Befektetés

3 hiba, amelyet el kell kerülni, ha biotechnológiai részvényekbe fektet be

A biotechnológiai részvények kockázatosak, de nagyszerű módja annak, hogy portfólióját egy kicsit nagyobb növekedési potenciállal töltse fel, mint egyébként. A nagy gyógyszergyártókkal ellentétben a biotechnológiák ritkán rendelkeznek jelentős árbevétellel a termékekből, ezért nehéz lehet értékelni őket. Mégis, az egyik legjobb – és legrosszabb – dolog ezekben a részvényekben, hogy a megfelelő címsorok egyik napról a másikra 50%-kal vagy még nagyobb mértékben növekedhetnek – vagy csökkenhetnek.

Nem könnyű kitalálni, hogy melyik vállalat milyen eredménnyel jár, bár ez lehetséges, ha hajlandó időt szánni rá. Tehát ha a biotechnológiai részvények világába szeretne belevágni, akkor az A-játékban kell részt vennie – és ez azt jelenti, hogy kerülje ezt a három gyakori hibát.

Két üzleti öltönyben és túlméretezett szemüvegben kisgyerek levertnek tűnik a jegyzetfüzetek, a számológép és a mappákban lévő irathalmok között.

A kép forrása: Getty Images.





1. Feltételezve, hogy a siker a laboratóriumban vagy a klinikán idő kérdése

Az Amerikai Tudományos és Egészségügyi Tanács szerint a gyógyszereknek és vakcináknak csak 13,8%-a jut át ​​a teljes klinikai vizsgálati folyamaton ahhoz, hogy megkapja a hatósági engedélyt az értékesítésre. A biotechnológiai cégeket tömörítő BIO kereskedelmi szövetség még pesszimistábban vélekedik arról, hogy átlagosan csak 9,6% a gyógyszerek közül az 1. fázisú vizsgálatoktól a jóváhagyásig. Itt nem az a lényeg, hogy eltántorítsuk a biotechnológiai vállalatokba való befektetéstől, hanem az, hogy világossá tegyük, a gyógyszerfejlesztési folyamat rendkívül nehéz. Bárki bármit mond, egy adott projekt sikere nem garantált, és nem szabad befektetni egy cégbe azzal a gondolattal, hogy az.

Még a legjobb cégeknek is vannak klinikai kudarcai. Sokszor a kudarc a 2. fázisú klinikai vizsgálatok során következik be, ahol nagyjából 30,7% az esély a következő fázisba való továbblépésre. Nem véletlen, hogy a 2. fázisú kísérletek során a biotechnológiáknak be kell mutatniuk, hogy gyógyszereik valóban hasznosak a betegek számára.



2. Az együttműködések hatásainak diszkontálása

Mielőtt saját gyógyszerei megjelennének a piacon, sok biotechnológia bevételt hoz a nagyobb cégekkel való együttműködés révén. Jellemzően a kisebb cégek megállapodnak abban, hogy technológiákat licencelnek, eladnak gyógyszerfejlesztési vezetőket, vagy együtt dolgoznak jótevőikkel egy új termék kifejlesztésén. Az ilyen együttműködésekből származó bevételek gyakran nem túl jelentősek a biotechnológiai kutatás-fejlesztési (K+F) kiadásokhoz képest, és a befektetők nem számíthatnak arra, hogy a bevétel a közreműködők által meghatározott időtartamnál hosszabb ideig megismétlődik. Így ez a bevétel nem tűnik relevánsnak a részvény értékelése szempontjából.

Mindazonáltal az együttműködés sokkal több, mint a bevétel önmagában. Valójában a biotechnológiák rendkívül sokat nyerhetnek azzal, ha egy nagyobb szereplő irányítja őket a gyógyszerfejlesztési folyamaton – vagy fordítva. Egyes esetekben, mint Pfizer menedzsmentje élénken felhívta a figyelmet a vele való együttműködésre BioNTech a koronavírus elleni oltóanyag kifejlesztéséhez a nagyobb vállalkozás annyi technikai know-how-t szerezhet egy együttműködésből, hogy feleslegessé válik kapcsolata a kisebb biotechnológiával.

Ráadásul az együttműködés feltételei néha változhatnak, így a befektetők betekintést nyerhetnek abba, hogy a két fél hogyan várja a közös projektjüket. Példaként vegyük fontolóra egy olyan nagyvállalat következményeit, mint pl Vertex Pharmaceuticals (NASDAQ:VRTX)úgy döntött, hogy növeli tulajdonosi szintjét egy közös terápiafejlesztési projektben CRISPR Therapeutics (NASDAQ:CRSP), akárcsak a múlt hónapban. A CTX001 génterápia többségi irányítása megvásárlásával, míg korábban csak 50%-os tulajdoni hányaddal rendelkezett, a Vertex jelezte, hogy nagy fokú bizalommal van a projektben. Ugyanakkor az, hogy a CRISPR hajlandó lemondani a programban való egyenlő részesedéséről, azt mutatja, hogy vezetése úgy gondolja, hogy máshol magasabb megtérülési rátát kaphat, különös tekintettel arra, hogy a Vertex 900 millió dollárt fizetett a többségi irányításért. Röviden, az együttműködéseknél az apró betűs rész számít, ezért ne hagyja figyelmen kívül.



3. Tedd az összes tojást egy kosárba

Talán a legveszélyesebb hiba, amelyet a befektetők elkövetnek a biotechnológiai részvények vásárlásakor, a nem megfelelő diverzifikáció . Különösen akkor, ha a korai fázisú biotechnológiákba fektet be, nagyon fontos, hogy fedezze a téteket azáltal, hogy több vállalat között osztja el pénzét. A befektetés szétosztása biztosítja, hogy ha valamelyik cég durva foltot ér el a klinikán bekövetkezett kudarcok vagy a vártnál rosszabb eredményjelentés következtében, akkor a teljes portfóliója nem kerül kivonásra. Például, ha fiókja nem volt diverzifikált, Inovio Pharmaceuticals A múlt hónapban a rossz hírek hatására bekövetkezett masszív visszaesés komoly, potenciálisan 25%-os visszaesés lett volna.

Másrészt a diverzifikáció azt is jelenti, hogy a nyertesek nem fogják annyira megingatni portfóliójának összértékét, ha megugrik. Így lehetőség nyílik a nyereség részleges kiváltására, hogy részvényei arányosan súlyozva maradjanak, ezáltal csökkentve a napi ármozgások hatását.

A diverzifikációnak nem kell túl divatosnak lennie: fektessen be egy három-négy különböző biotechnológiából álló csoportba, egy helyett. Igaz, hogy egy kis további kutatást kell végeznie, hogy megtalálja ezeket a további cégeket, de a portfóliója hosszú távon sokkal rugalmasabb lesz.



^