Befektetés

3 dolog, amire a General Electric számít

General Electric (NYSE: GE)A befektetők abban reménykednek, hogy a vállalat meg tud tervezni egy fordulatot, és ismét visszatérhet az érdemi bevételek és a szabad cash flow (FCF) termeléséhez. Ehhez a GE -nek jobb teljesítményt kell termelnie az energia-, a megújuló energia- és a légiközlekedési vállalkozásoknál. Ezt szem előtt tartva, ássunk bele a nemrégiben közzétett SEC 10K bejelentésbe, és húzzunk ki egyet -egyet, amit a befektetőknek látniuk kell minden üzletből.

Az egyes General Electric szegmensek fontossága

A vita keretéül íme egy rövid áttekintés a GE szegmensenkénti bevételeiről az elmúlt néhány évben. Ha félretesszük az egészségügyet, mivel jelenleg jól teljesít a vállalat számára, a GE célja, hogy javulást érjen el a GE Power és a GE Renewable Energy vállalatoknál, és felkészítse a GE Aviation-t egy többéves fellendülésre.

GE ipari szegmens

2020





hogyan kell kiszámítani az átlagos saját tőkét

2019

2018



GE Power

274 millió dollár

291 millió dollár



(1 105 millió dollár)

GE megújuló energia

(715 millió dollár)

(791 millió dollár)

140 millió dollár

GE Aviation

1 229 millió dollár

6 812 millió dollár

6,454 millió dollár

GE Healthcare

3060 millió dollár

3737 millió dollár

3 522 millió dollár

Adatforrás: General Electric prezentációk.

GE Power

Ez a szegmens két vállalkozásból áll. A gázteljesítmény (az energiaszegmens bevételének 72% -a) gázturbinákat és szolgáltatásokat kínál, míg az energiaportfólió (28%) gőzerőt, teljesítményátalakítást, valamint nukleáris alkalmazásokat és szolgáltatásokat kínál. A GE Power legfontosabb terméke a gázturbinák.

Sajnos ez egy olyan piac, amely az elmúlt öt évben a felére csökkent (gigawatt vagy GW). 2015 -ben a nagy gázturbina -ipari megrendelések 58 GW volt, de Larry Culp vezérigazgató úgy véli, hogy belátható időn belül a 25 GW és 30 GW közötti tartományban maradnak. Az OK? Egyszerűen fogalmazva, a megújuló energia villamosenergia -termelési forrásként történő felhasználásának növekedése ellopta a mennydörgést a gáztól.

Egy gázturbina.

A kép forrása: Getty Images.

Ebben az összefüggésben fontos, hogy a GE nyerjen a turbina megrendelésekből. Itt van ok az optimizmusra. A GE legnagyobb turbinája a H-osztályú turbina, más néven HA. Az alábbi táblázat azt mutatja, hogy a GE hogyan növelte HA turbina megrendeléseit az elmúlt években, még akkor is, ha más turbina megrendelések 2020 -ban csökkentek. Így a GE összes GW megrendelése valóban nőtt az elmúlt néhány évben. Aeroderivativák sokkal kisebb gázturbinák, amelyeket repülőgép -hajtóművekből nyernek.

GE gázturbina megrendelések (típus szerint)

2020

2019

2018

Nem HA turbina (egységek)

37

mi a jó részvény a vásárláshoz

Négy öt

33

HA turbinák (egységek)

húsz

18

10

Aeroderivativ (egység)

tizenegy

tizenegy

9

GE gázturbina gigawatt

15 GW

13,6 GW

lehet 2 401 ezer terved

8 GW

Adatforrás: General Electric 10K iktatás.

Mivel a nagy teherbírású gázturbinák piaca a jövőben alacsony, vagy egyáltalán nem növekedést mutat, elengedhetetlen, hogy a GE folyamatosan növelje HA turbinaeladásait és következésképpen az energiaszolgáltatások értékesítését. Ez segít ellensúlyozni az iparág gyengeségét.

Ha a piac nagyobb turbinákra vált, és a GE HA turbina nyer, akkor a HA turbinák folyamatos növekedése valószínűleg a GE általános erőműveinek és árbevételének növekedését eredményezi.

Megújuló energia

A GE Renewable Energy valóban néhány vállalkozás, nevezetesen a szárazföldi szél, a hálózati megoldások, a víz- és a tengeri szél. A társaság az alábbiak szerint jelentést tesz, de valójában a tengeri szél új piac a GE számára. Culp célja, hogy javítsa a szárazföldi szélenergia, a hálózat és a vízellátás előnyeit, mivel a GE régi szerződések révén működik.

Adatforrás: General Electric 10K iktatás. Diagram szerző szerint.

A GE Renewable Energy középtávú növekedésének kulcsa azonban a tengeri szélerőművek létrehozása óriási Haliade-X szélturbinájával. A verseny éles a piacon. A GE azonban jól kezdte a Haliade-X-et, 190 egység megrendelést nyert a 3,6 GW-os Dogger Bank szélerőmű-projekt első két fázisában az Egyesült Királyságban. Sőt, több megrendelés is valószínű, mivel a GE is a preferált turbina-beszállító a Dogger Bank harmadik fázisa (a tervek szerint 2026 -ban fejeződik be).

A GE befektetőknek további Haliade-X megrendelésekre kell figyelniük, mivel ez a kulcsa annak, hogy a GE Renewable Energy jelentős ugrásokat tegyen az értékesítésben.

GE Aviation

Magától értetődik, hogy a GE befektetői abban reménykednek, hogy a kereskedelmi légi közlekedés visszatér az elkövetkező néhány évben. Ennek érdekében enyhíteni kell a járvány körülményeit, és ugyanilyen fontos, hogy a kereskedelmi légi közlekedési ágazatnak jó anyagi helyzetben kell lennie.

Ahhoz, hogy az iparág egészséges legyen, tőke kell. Ezen a ponton van ok az optimizmusra. A légi közlekedési ágazatnak hagyományosan nem volt problémája a tőkebevonással - történelmileg nagyon jó üzlet volt az adósságbefektetők számára, de nem annyira jó a részvénybefektetők számára.

Egy lány felszáll a repülőre.

A General Electricnek szüksége van a repülőgépiparra, hogy felépüljön. A kép forrása: Getty Images.

Ezenkívül a GE maga is hozzájárul a tőkeemelés megkönnyítéséhez. Októberben a GE Capital Aviation Services (GECAS, a GE Capital üzletága) bejelentette, hogy megállapodást kötött a PIMCO befektetési menedzserrel, hogy „légi lízing vállalkozást alakítson ki, amely akár 3 milliárd dolláros repülőgép -eszköz finanszírozást támogat” a 10K bejelentés szerint. Az ügylet likviditást biztosít a piacon, és hozzáférést biztosít a tőkéhez vagy a légitársaságokhoz, amelyek bővíteni kívánják flottájukat.

Mint ilyen, a GE befektetőknek az ügyletet folyamatos bizonyítékként kell tekinteniük arra, hogy a befektetők hajlandóak tőkebefektetést nyújtani az iparág számára, és ez végső soron jó hír az olyan repülőgép -szállítóknak, mint a GE Aviation.

Előretekintve

Összességében elmondható, hogy a GE képes harcolni a gázszolgáltatóipar ellenszélével azáltal, hogy továbbra is megnyeri a HA turbina megrendeléseit, míg a GE Renewable Energy nagy lehetőséget kínál a tengeri szélerőmű megrendelések növelésére a Haliade-X-el. Végül, a repülőgépiparban rendelkezésre álló tőke több bizonyítéka általában jó hír a repülőgép -szállítók számára.



^