General Electric (NYSE: GE)A befektetők abban reménykednek, hogy a vállalat meg tud tervezni egy fordulatot, és ismét visszatérhet az érdemi bevételek és a szabad cash flow (FCF) termeléséhez. Ehhez a GE -nek jobb teljesítményt kell termelnie az energia-, a megújuló energia- és a légiközlekedési vállalkozásoknál. Ezt szem előtt tartva, ássunk bele a nemrégiben közzétett SEC 10K bejelentésbe, és húzzunk ki egyet -egyet, amit a befektetőknek látniuk kell minden üzletből.
Az egyes General Electric szegmensek fontossága
A vita keretéül íme egy rövid áttekintés a GE szegmensenkénti bevételeiről az elmúlt néhány évben. Ha félretesszük az egészségügyet, mivel jelenleg jól teljesít a vállalat számára, a GE célja, hogy javulást érjen el a GE Power és a GE Renewable Energy vállalatoknál, és felkészítse a GE Aviation-t egy többéves fellendülésre.
| GE ipari szegmens | 2020 hogyan kell kiszámítani az átlagos saját tőkét | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| GE Power | 274 millió dollár | 291 millió dollár | (1 105 millió dollár) |
| GE megújuló energia | (715 millió dollár) | (791 millió dollár) | 140 millió dollár |
| GE Aviation | 1 229 millió dollár | 6 812 millió dollár | 6,454 millió dollár |
| GE Healthcare | 3060 millió dollár | 3737 millió dollár | 3 522 millió dollár |
Adatforrás: General Electric prezentációk.
GE Power
Ez a szegmens két vállalkozásból áll. A gázteljesítmény (az energiaszegmens bevételének 72% -a) gázturbinákat és szolgáltatásokat kínál, míg az energiaportfólió (28%) gőzerőt, teljesítményátalakítást, valamint nukleáris alkalmazásokat és szolgáltatásokat kínál. A GE Power legfontosabb terméke a gázturbinák.
Sajnos ez egy olyan piac, amely az elmúlt öt évben a felére csökkent (gigawatt vagy GW). 2015 -ben a nagy gázturbina -ipari megrendelések 58 GW volt, de Larry Culp vezérigazgató úgy véli, hogy belátható időn belül a 25 GW és 30 GW közötti tartományban maradnak. Az OK? Egyszerűen fogalmazva, a megújuló energia villamosenergia -termelési forrásként történő felhasználásának növekedése ellopta a mennydörgést a gáztól.
A kép forrása: Getty Images.
Ebben az összefüggésben fontos, hogy a GE nyerjen a turbina megrendelésekből. Itt van ok az optimizmusra. A GE legnagyobb turbinája a H-osztályú turbina, más néven HA. Az alábbi táblázat azt mutatja, hogy a GE hogyan növelte HA turbina megrendeléseit az elmúlt években, még akkor is, ha más turbina megrendelések 2020 -ban csökkentek. Így a GE összes GW megrendelése valóban nőtt az elmúlt néhány évben. Aeroderivativák sokkal kisebb gázturbinák, amelyeket repülőgép -hajtóművekből nyernek.
| GE gázturbina megrendelések (típus szerint) | 2020 | 2019 | 2018 |
|---|---|---|---|
| Nem HA turbina (egységek) | 37 mi a jó részvény a vásárláshoz | Négy öt | 33 |
| HA turbinák (egységek) | húsz | 18 | 10 |
| Aeroderivativ (egység) | tizenegy | tizenegy | 9 |
| GE gázturbina gigawatt | 15 GW | 13,6 GW lehet 2 401 ezer terved | 8 GW |
Adatforrás: General Electric 10K iktatás.
Mivel a nagy teherbírású gázturbinák piaca a jövőben alacsony, vagy egyáltalán nem növekedést mutat, elengedhetetlen, hogy a GE folyamatosan növelje HA turbinaeladásait és következésképpen az energiaszolgáltatások értékesítését. Ez segít ellensúlyozni az iparág gyengeségét.
Ha a piac nagyobb turbinákra vált, és a GE HA turbina nyer, akkor a HA turbinák folyamatos növekedése valószínűleg a GE általános erőműveinek és árbevételének növekedését eredményezi.
Megújuló energia
A GE Renewable Energy valóban néhány vállalkozás, nevezetesen a szárazföldi szél, a hálózati megoldások, a víz- és a tengeri szél. A társaság az alábbiak szerint jelentést tesz, de valójában a tengeri szél új piac a GE számára. Culp célja, hogy javítsa a szárazföldi szélenergia, a hálózat és a vízellátás előnyeit, mivel a GE régi szerződések révén működik.
Adatforrás: General Electric 10K iktatás. Diagram szerző szerint.
A GE Renewable Energy középtávú növekedésének kulcsa azonban a tengeri szélerőművek létrehozása óriási Haliade-X szélturbinájával. A verseny éles a piacon. A GE azonban jól kezdte a Haliade-X-et, 190 egység megrendelést nyert a 3,6 GW-os Dogger Bank szélerőmű-projekt első két fázisában az Egyesült Királyságban. Sőt, több megrendelés is valószínű, mivel a GE is a preferált turbina-beszállító a Dogger Bank harmadik fázisa (a tervek szerint 2026 -ban fejeződik be).
A GE befektetőknek további Haliade-X megrendelésekre kell figyelniük, mivel ez a kulcsa annak, hogy a GE Renewable Energy jelentős ugrásokat tegyen az értékesítésben.
GE Aviation
Magától értetődik, hogy a GE befektetői abban reménykednek, hogy a kereskedelmi légi közlekedés visszatér az elkövetkező néhány évben. Ennek érdekében enyhíteni kell a járvány körülményeit, és ugyanilyen fontos, hogy a kereskedelmi légi közlekedési ágazatnak jó anyagi helyzetben kell lennie.
Ahhoz, hogy az iparág egészséges legyen, tőke kell. Ezen a ponton van ok az optimizmusra. A légi közlekedési ágazatnak hagyományosan nem volt problémája a tőkebevonással - történelmileg nagyon jó üzlet volt az adósságbefektetők számára, de nem annyira jó a részvénybefektetők számára.
A General Electricnek szüksége van a repülőgépiparra, hogy felépüljön. A kép forrása: Getty Images.
Ezenkívül a GE maga is hozzájárul a tőkeemelés megkönnyítéséhez. Októberben a GE Capital Aviation Services (GECAS, a GE Capital üzletága) bejelentette, hogy megállapodást kötött a PIMCO befektetési menedzserrel, hogy „légi lízing vállalkozást alakítson ki, amely akár 3 milliárd dolláros repülőgép -eszköz finanszírozást támogat” a 10K bejelentés szerint. Az ügylet likviditást biztosít a piacon, és hozzáférést biztosít a tőkéhez vagy a légitársaságokhoz, amelyek bővíteni kívánják flottájukat.
Mint ilyen, a GE befektetőknek az ügyletet folyamatos bizonyítékként kell tekinteniük arra, hogy a befektetők hajlandóak tőkebefektetést nyújtani az iparág számára, és ez végső soron jó hír az olyan repülőgép -szállítóknak, mint a GE Aviation.
Előretekintve
Összességében elmondható, hogy a GE képes harcolni a gázszolgáltatóipar ellenszélével azáltal, hogy továbbra is megnyeri a HA turbina megrendeléseit, míg a GE Renewable Energy nagy lehetőséget kínál a tengeri szélerőmű megrendelések növelésére a Haliade-X-el. Végül, a repülőgépiparban rendelkezésre álló tőke több bizonyítéka általában jó hír a repülőgép -szállítók számára.
