Befektetés

3 mód, ahogy Lowe's felzárkózik a Home Depothoz, de még mindig egy lépéssel lemarad

1962-ben, egy évvel később Lowe's Companies, Inc. (NYSE:LOW)tőzsdére került, a hardverlánc 21 kiskereskedelmi helyet üzemeltetett, és 32 millió dolláros éves bevételről számolt be. Gyorsan előre 56 év, és a Lowe's 2370 üzletet üzemeltet, és az azt követő 12 hónap bevétele körülbelül 69 milliárd dollár. Amint azt ezek a figyelemre méltó számok és az osztalék igazolják, a Lowe's az elmúlt 56 év mindegyikében nőtt, kevés vállalat nyújtott a befektetőknek ilyen tartós sikereket, amelyeket több évtizedes növekedés során hozott.

Úgy tűnik, Lowe sikeres futásának nem fenyegeti a veszélye, hogy egyhamar véget ér. A legutóbb befejezett negyedévben az árbevétel 16,8 milliárd dollárra nőtt, ami 6,5%-os növekedést jelent az előző évhez képest, az egy részvényre jutó korrigált eredmény pedig 1,05 dollárra emelkedett, ami 19%-os növekedést jelent az előző évhez képest. Az árbevétel növekedéséhez a hasonló, 5,7%-os árbevétel-növekedés hozzájárult. Szinte bármilyen mérőszám szerint a Lowe's olyan vállalat, amely sikeresen boldogult egy nehéz kiskereskedelmi környezetben.

hogyan kell kiszámítani egy részvény volatilitását
Lowe metrikái 2017 harmadik negyedéve 2016 harmadik negyedéve Változás (%)
Nettó árbevétele 16,77 milliárd dollár 15,74 milliárd dollár 6,5%
Korrigált EPS 1,05 dollár 0,88 dollár 19,3%
Átlagos jegy 72,63 dollár 68,68 dollár 5,8%
Ügyféltranzakciók 230,9 millió 229.2 0,7%

Adatforrás: Lowe's Companies, Inc.





A Lowe's korántsem nyugszik meg a babérjain, hanem továbbra is keresi azokat a módszereket, amelyekkel karcsúbbá és aljasabbá teheti vállalkozását. A közelmúltbeli konferenciahívásokban a Lowe vezetése három módszert vázolt fel, amellyel nagyobb megtérülést remél a részvényesek számára a jövőben: (1) Növelje a Pro-ügyfelek elérését, (2) javítsa az omnichannel képességeit, és (3) növelje az ellátási láncok hatékonyságát.

Műfüves kéziszerszámok széles választéka ház alakú.

A Home Depot továbbra is vezet Lowe-hoz számos fontos mutatóban. A kép forrása: Getty Images.



A menedzsment fent vázolt kezdeményezései mindegyike ígéretesnek hangzik, és úgy gondolom, hogy az elkövetkező negyedévekben növekedést fog eredményezni. De valahányszor arra gondolok, hogy állást kezdeményezek Lowe-nál, egy bosszantó gondolat visszatart ettől: Home Depot Inc. (NYSE:HD)mindig úgy tűnik, hogy egy lépéssel a hazai fejlesztésű rivális előtt jár. Valójában mindezek a kezdeményezések lépések a helyes irányba, és azt is szemléltetik, hogy a Lowe's még mindig le van maradva az időkről nagyobb versenytársához képest. Nézzük meg közelebbről, mit remél Lowe elérni ezeken a területeken, miért jók ezek a lépések önmagukban, de azt is, hogyan mutatják be, hogy Lowe továbbra is lemaradt a Home Depot több kulcsfontosságú területen.

Kemény program, amit követni kell

A Lowe's egyszerűen „professzionális ügyfelekként” határozza meg Pro ügyfelét, és két nagy kategóriába sorolja őket: építőipari szakma, valamint karbantartás, javítás és üzemeltetés (MRO). Ez a szegmens különösen fontos, mert a Pro ügyfelei gyakrabban keresik fel a lakberendezési boltokat, mint a barkácsolt hétvégi harcosok, és átlagos látogatásonként többet költenek. A Pro-ügyfelek a Lowe teljes üzleti tevékenységének körülbelül 30%-át teszik ki, és a Pro ügyfelek felé irányuló eladások növekedése meghaladja a vállalat általános értékesítési növekedését. A 2017-es Goldman Sachs Globális Kiskereskedelmi Konferencián Lowe vezetése kijelentette, hogy ez az arány akár 35%-ra is nőhet a következő öt évben.

2017-ben a Lowe két akvizíciót zárt le, hogy jobban elérje az MRO piacot: a központi nagykereskedőket és a karbantartási központot. A Lowe's jelenleg ezt a két vállalatot integrálja, mielőtt az egyesített entitás kínálatának integrálása az üzlethelyiségekkel foglalkozna. A Lowe's exkluzív webhelyet kínál Pro ügyfelei számára, a LowesforPros.com-ot, és speciális teljesítési lehetőségeket kínál a Pro-oknak, például kétórás szállítási határidőt.



nem késő tesla részvényeket vásárolni
Az asztalos fűrészt használ a fa vágásához.

A Home Depot üzleti tevékenységének nagyobb része a Pro ügyfeleitől származik, mint a Lowe-é. A kép forrása: Getty Images.

Mindazonáltal, a cég minden tevékenysége ellenére, a Home Depot továbbra is szilárdan vezet a Pro-ügyfelek elérésében. A Home Depot üzleteinek 40%-át a profik teszik ki, ami nagyobb százalékot jelent, mint amennyit Lowe a következő öt évben elér. És bár a Lowe's azt állítja, hogy a Pro növekedése meghaladja az általános értékesítési növekedést, a Home Depot Pro üzletága még gyorsabban növekszik. A Home Depot 2017-es első negyedéves konferenciahívásában a menedzsment azt mondta, hogy a Pro eladások kétszeresére nőttek a barkács eladások mennyiségéhez képest, és ez a különbség csak a második negyedévben nőtt. A harmadik negyedévben a menedzsment szerint a Pro eladások ismét „meghaladták” a barkács eladások növekedését.

Végül, bár felvásárlásai segíthetnek a Lowe-nak növelni piaci részesedését az MRO-piacon, úgy tűnik, hogy ez csak reakció a Home Depot korábbi Interline Brands felvásárlására. Míg a Home Depot már jócskán benne van az Interline és a többi üzletág integrációjában, a Lowe's még csak nem is kezdte el integrálni MRO-felvásárlásait üzleti tevékenysége többi részével.

Többcsatornás fejlesztések

Az Omnichannel a legújabb kiskereskedelmi divatszó, és egyszerűen azt jelenti, hogy a kereskedők keresni fogják annak a módját, hogyan kombinálják a hagyományos konstrukciót online tevékenységeikkel, hogy a lehető legjobb vásárlási élményt nyújtsák vásárlóiknak. Lowe bizonyosan nem lomha ezen az arénán. Legutóbbi negyedévében a Lowe online értékesítése 33%-kal nőtt az előző évhez képest. A Lowe's nem árulta el, hogy teljes árbevételének mekkora részét képviseli e-kereskedelmi tevékenységei, de 2016-ban ez az összes értékesítés 3,5%-a volt. A harmadik negyedévi konferenciahívásban Rick Damron COO azt mondta:

A Lowes.com-ba fektetett befektetéseinket kihasználjuk, továbbfejlesztett online vásárlási élményt biztosítva továbbfejlesztett funkcionalitással és kijelzővel az érintőképernyős eszközök számára az optimalizált mobilélmény érdekében; továbbfejlesztett termék- és tartalomajánlások; finomított keresési algoritmusok; optimalizált választék, amely a digitálisan szerzett értékelésekből származik; és kibővített terméknézetek, beleértve a videotartalmat is. A „Vásároljon online, vegye át az üzletben” és a „Vásároljon online, szállítsa ki az üzletből” rugalmas teljesítési lehetőségeinkkel, valamint továbbfejlesztett digitális marketingünkkel együtt erőfeszítéseinket az online vásárlások 33%-os növekedése érdekében tettük.

Damron hozzátette, hogy a vállalat további lehetőségeken dolgozik, mint például a készletek és a rendelési állapotok hozzáadása. Az online kiskereskedelem terén elért sikerei ellenére a Lowe's még mindig utoléri a Home Depotot ezen a területen. Home Depot online értékesítés jelenleg a teljes értékesítés 6,4%-át teszik ki, és négy egymást követő évben a vállalat mintegy 1 milliárd dollárral növelte online értékesítését. A közelmúltban tartott befektetői és elemzői napon egy elemző kijelentette, hogy az üzletek teljes forgalmának 60%-a digitális élményből indul ki, és a digitális „látogatások” ma már szinte megegyeznek a bolti tranzakciókkal.

Az ellátási lánc hatékonysága

A harmadik negyedévi konferenciahívásban Damron elmondta, hogy az ellátási lánc „egy másik termelékenységi fókuszterület”, amely a „költségek racionalizálását” kínálja. Damron így folytatta: „Például azon dolgozunk, hogy a kikötői és a belföldi árufuvarozásról egyaránt konszolidáljuk a teherszállítást, hogy növeljük a hatékonyságot és optimalizáljuk a készletáramlást, jelentősen csökkentve az elosztóközpontjainkba és üzleteinkbe érkező teherautók számát, ami lehetővé teszi számunkra, hogy újra befektessünk. munkaerő más területeken.

gazdaggá tehet-e a napi kereskedés

Ez egy másik terület, amelyet a Home Depot korábban megcélzott, és látszólag már elérte, amit Lowe's akar, a Home Depot Supply Chain Synchronization névre keresztelte. A 2017-es Oppenheimer Fogyasztói Konferencián Ted Decker, a Merchandising ügyvezető alelnöke elmondta:

[Hallottad már, hogy beszélünk az ellátási lánc szinkronizálásunkról. ... Ez egy több éves út számunkra, hogy végül közös üzleti tervezést végezzünk beszállítói bázisunkkal, közös előrejelzést, rendelési elvárásokat és időzítést, szinkronizált szállítást, szinkronizált termékáramlást a boltba a polcra, és ez csak egy zökkenőmentes , end-to-end ellátási lánc.

Decker szerint az áramvonalas ellátási láncra való összpontosítás csökkenti a költségeket és javítja a készletek elérhetőségét. A hatékonyságra való összpontosítás miatt a Home Depotnak már csak két teherautóra van szüksége ugyanannyi készlethez, mint korábban háromra. A Home Depot egészen odáig megy, hogy konkrét utasításokat ad alkalmazottainak a teherautók be- és kirakodására vonatkozóan, beleértve egy térképet arról, hogy a dolgozóknak hol kell állniuk a szállítószalag körül, amikor a teherautó kirakod.

A Bolond elvitel

Az elmúlt három évben a Lowe's piacverő hozamot biztosított a részvényeseknek, 55%-kal nőtt az S&P 500 index 41%-ához képest, és 5 és 10 év alatt ez a különbség csak tovább nő. A befektetőknek természetesen nincs panaszuk – kivéve azt, hogy ezek a hozamok nem olyan nagyok, mint a Home Depot.

HD diagram

HD adatok által YCharts

Nyilvánvaló, hogy a Lowe's-t nem lehet vádolni azzal, hogy nem dolgozik az innováción, és nem követi a legújabb kiskereskedelmi trendeket. Úgy tűnik, nem tud lépést tartani legnagyobb riválisával.

Van azonban egy terület, ahol Lowe határozottan felülmúlja a Home Depotot – az értékelés. Tekintettel az utolsó 12 havi 4,51 dolláros részvényenkénti nyereségére, a Lowe's jelenleg 23,8-as P/E rátával kereskedik. A Home Depot 28,8-as P/E rátával kereskedik. Bár egyes befektetők nem értenek egyet, én boldogan döntöttem úgy, hogy a Home Depotba fektetek be a Lowe's helyett. Ha minden egyenlő, boldogan fizetek egy kis prémiumot egy nagyszerű társaságért. Hogy levágjam az egyik kedvenc Warren Buffett-idézetemet, jobb tisztességes árat fizetni egy csodálatos cégért, mint valamivel tisztességesebb árat egy elég jó társaságért.



^