Befektetés

5 dolog, amit a Synchrony Financial vezetősége tudni szeretne

A bevételi konferenciahívásban Synchrony Financial (NYSE: SYF)Április 20-án elemzőkkel a menedzsment érintette a befektetőket közvetlenül érintő területeket, valamint tágabb stratégiai témákat. Az alábbiakban röviden tekintsük át a vezetők által a felhívás során megfogalmazott öt kulcsfontosságú pontot, amelyeket a részvényesek nem hagyhatnak ki ebben a negyedévben.

1. Kezelni tudjuk a nemkívánatos partnereseményeket

A közelmúltban a hhgregg csődje lehetőséget adott arra, hogy felgyorsítsuk egy újabb sikeres hálózati kártya, a Synchrony HOME piacra dobását. Ezt a kártyát a kiskereskedők közel 18 000 helyen fogadják el olyan ágazatokban, mint a lakberendezés, a padló és az elektronika. -- Margaret Keane vezérigazgató

A kiskereskedelmi ágazat jelenlegi heves zavarai felfedték az egyik csapdát egy olyan hitelkibocsátó számára, mint a Synchrony a kiskereskedelmi partnerekkel való kapcsolattartás során: egyre nagyobb a valószínűsége annak, hogy egy háztartásbeli név csődöt jelenthet.





Ilyen esetekben a Synchrony igyekszik fenntartani a kapcsolatot a kártyabirtokossal. Ez egy többlépcsős folyamat, és a vállalat először felhívja az ügyfelek figyelmét, hogy továbbra is felelősek rulírozó hitelszámláikért, függetlenül a kiskereskedő csődjétől.

Keane vezérigazgató a Toys R Us csődjére is hivatkozott, hogy illusztrálja a szervezet megközelítését a hitelmulasztások ellenőrzésére és a levonások elkerülésére. A Synchrony felajánlotta, hogy a Toys R Us kártyabirtokosait átállítja a Synchrony Mastercardra, és vonzó 2%-os készpénz-visszatérítési funkciót ad hozzá minden vásárláshoz, hogy ösztönözze a konverziót.



2. Tartalékfelhalmozásunk alulmúlta a várakozásokat

A negyedévben a tartalékképzés 164 millió dollár volt, ami alacsonyabb, mint az általunk várt 200 millió és 225 millió dollár közötti tartomány, és lényegesen alacsonyabb, mint a tavalyi első negyedévi 332 millió dolláros tartalékképzés. Mindkettő tükrözi a hitelnormalizáció mérséklődő tendenciáit és a hitelkövetelések némileg alacsonyabb növekedését, valamint a jegyzési finomításaink hatását. -- Brian Doubles pénzügyi igazgató

Ahogy a közelmúltban írtam, a Synchrony hitelminőségi mutatói enyhén romlottak az elmúlt néhány negyedévben az általa „hitelnormalizációnak” nevezett. A hitelnormalizálás a fogyasztási hitelkapcsolatok magasabb nemteljesítési kockázatának rövidítése, mivel a nagy recesszió óta élvezett gazdasági növekedési ciklus kezd megmutatkozni a korában.

Ha a hitelnormalizációs trendek mérséklődnek (ezt a rossz adósságokkal szembeni alacsonyabb negyedéves tartalékként fejeztük ki), az pozitív a részvényesek számára, mivel ez azt jelenti, hogy a hitelveszteségekre képzett jövőbeli céltartalékok kisebbek lehetnek, így növelve a nettó jövedelmet.

hogyan kell befektetni, mint warren buffett

Ezzel szemben az elsősorban a hitelkövetelések gyengébb növekedése miatti kisebb tartalék kevésbé kívánatos eredmény. 2018 első negyedévében a Synchrony hitelkövetelései egészséges, 6%-os ütemben bővültek, de a fenti idézet arra utal, hogy a részvényeseknek figyelemmel kell kísérniük a követelések növekedését a következő negyedévekben.



Boldog ember vásárol egy elemet hitelkártyával és mobiltelefonnal a lakásában.

A kép forrása: Getty Images.

3. Továbbra is több hitelképes ügyfelet célozunk meg

Ha a vásárlási mennyiséget FICO-rétegzés szerint nézzük, akkor továbbra is meglehetősen erőteljes ütemben növekedünk a 721-nél nagyobb FICO-pontszámmal rendelkező fiókok esetében, amely 8%-kal nőtt az előző év azonos negyedévéhez képest, míg a 660 alatti FICO-tartomány vásárlási volumene valójában 15%-kal csökkent, tükrözve az általunk megtett lépéseket. -- Brian Doubles pénzügyi igazgató

A Synchrony fokozatos, éveken át tartó erőfeszítéseket tett annak érdekében, hogy biztosítási szerződését a ÉN VAGYOK pontskála a szinte makulátlan hitellel rendelkező fogyasztók javára. 2008 óta a vállalat közel 40%-ról 24%-ra csökkentette a 660-ra és az alatti FICO-pontszámmal rendelkező kártyabirtokosok arányát. Hasonlóképpen, a Synchrony ugyanebben az időszakban 61%-ról 73%-ra növelte a 661-es vagy magasabb FICO-pontszámmal büszkélkedő kártyabirtokosok arányát.

Természetesen az alacsonyabb hitelképességű ügyfeleknek nyújtott kölcsönök növelik a fedezetet az egyenlegek magasabb kamatai és a késedelmi díjak megállapítása révén. De ezeket az előnyöket a késedelmek és a leírások tagadhatják, és úgy tűnik, hogy hosszú távon a Synchrony inkább egy kicsit hitelképesebb ügyféllel építi fel a mennyiséget, mintsem a FICO-skálán lejjebb próbálja kezelni a bevételt.

4. Bővítjük leghatékonyabb finanszírozási forrásunkat

Arra számítunk, hogy továbbra is ösztönözni fogjuk közvetlen betéti programunk növekedését azáltal, hogy továbbra is vonzó kamatokat és kiváló ügyfélszolgálatot kínálunk, valamint fejlesztjük digitális képességeinket. Hosszabb távon a követeléseink növekedésével összhangban továbbra is a betétállomány növekedésére számítunk. -- Brian Doubles pénzügyi igazgató

az inger zárt bankszámlára került

A legutóbbi, 2018. március 31-i mérlegfordulónapon a Synchrony Financial 12,4 milliárd dollárnyi értékpapírosított adóssággal és további 8,0 milliárd dollárnyi magas rangú fedezetlen kötvénylel rendelkezett, ami összesen 20,4 milliárd dollárnyi kölcsönt vett fel hitelezési tevékenységének finanszírozására.

A vállalat legnagyobb, legolcsóbb és leghatékonyabb finanszírozási forrása azonban a 100%-os tulajdonában lévő banki leányvállalat, a Synchrony Bank ügyfeleiből származik. 2018 első negyedévének végén a bank 56,3 milliárd dollárnyi ügyfélbetétet tartott, mindössze 1,8%-os kamatfizetés mellett.

A Synchrony online programokon, valamint harmadik fél által közvetített számlákon keresztül vonzza az ügyfeleket. Az ügyfelek betétei a Synchrony teljes hitelezési finanszírozásának 72%-át teszik ki. Amint az látható Brian Doubles pénzügyi igazgató fenti idézetéből, a vállalat ezt a versenyelőnyt igyekszik kiszélesíteni azzal, hogy új, közvetlen betétes ügyfeleket csábít a fokozott online jelenlét révén.

5. A nagyobb veszteségarányú új programok alkalmazása nem feltétlenül káros

... nem csak a veszteség arányát nézzük, amikor valamelyik programunkat értékeljük. Megnézzük a program által elért általános megtérülést; megvizsgáljuk ezeknek a bevételeknek a rugalmasságát különböző forgatókönyvekben, beleértve a stresszes forgatókönyveket is. -- Brian Doubles pénzügyi igazgató

Ahogy arról áprilisban beszéltem, a Synchrony-é a PayPal hitelkövetelés-portfóliójának közelgő 6,8 milliárd dolláros vásárlása (PayPal Credit) mindkét vállalat számára vonzó ajánlat. De van egy kis bökkenő abban, hogy a PayPal fogyasztási hitelportfóliója némileg kockázatosabb, mint a tipikus Synchrony program.

Ennek az eltérésnek akkor van értelme, ha figyelembe vesszük, hogy a fogyasztási hitel a PayPal számára csupán egy kisebb bevételi forrásként létezett. A PayPal más szemszögből közelítette meg a biztosítási tevékenységet, mint egy hitelspecialista.

CFO Doubles a hívás során kifejtette, hogy egy megvásárolt programnak, mint például a PayPal Credit, nem kell tökéletesen illeszkednie a Synchrony tipikus hitelfeltételeihez. Bár nagyon fontosak, a kockázat és a hitelminőség csupán két jellemző a program értékeléséhez használt sok közül. A lényeg az, hogy a PayPal portfólióból származó vonzó hozam lehetősége meghaladja a kissé gyengébb aggregált hitelprofilhoz kapcsolódó enyhe kockázatokat.



^