Befektetés

A 600 milliárd dolláros készpénzes tehén

Működő tőke. Ez az üzlet éltető eleme, amely napi szinten biztosítja a vállalat túlélését. Ugyanakkor ez egy hatalmas fekete lyuk is, amely több milliárd készpénzt szív fel a vállalati mérlegben – olyan készpénzt, amelyet újra be lehet fektetni az üzletbe, vagy akár vissza is lehetne juttatni a részvényeseknek.

A forgótőke egyszerűen meghatározva a forgóeszközök és rövid lejáratú kötelezettségek. Ez a követelésekben, készletekben és egyéb rövid távú befektetésekben lekötött készpénzt jelenti, plusz likvid készpénzt, levonva a bérszámfejtés által biztosított rövid távú finanszírozást (elhatárolt, de ténylegesen ki nem fizetett fizetések); vásárlói kötelezettségek; és rövid lejáratú adósság.

at&t részvényenkénti osztalék

A REL Consultancy Group éves jelentést tesz közzé a forgótőke szintjéről, és a legújabb kiadás becslése szerint az egyesült államokbeli vállalatoknak közel 590 milliárd dollárnyi többlet készpénze van lekötve a működő tőkében, amelyet a folyamatban lévő műveletek sérelme nélkül vissza lehet szerezni. Ez a készpénz könnyen visszaosztható a részvényesek között, növelve az osztalékhozamokat, miközben csökkenti a teljes befektetett tőkét, és növeli a ROIC-ot. Ennek a készpénznek a likvidálása a vállalatok és a befektetők számára egyaránt előnyös lenne.





Tehát hogyan szabadít fel egy vállalat működő tőkét? Nos, mivel a készpénz nagy része elavult készletekben és rövid lejáratú ügyfélhitelekben van lekötve, a készpénzkonverziós ciklusok (CCC) csökkentése a legjobb módszer a forgótőke likvidálására. A CCC lényegében azt jelenti, hogy hány napra van szüksége egy vállalatnak ahhoz, hogy a készletet készpénzzé alakítsa, és minél hosszabb a CCC, annál nagyobb a vállalat forgótőke-szükséglete.

Hasonlítsa össze Dell (NASDAQ:DELL) riválisával Hewlett-Packard (NYSE:HPQ). Mindkettő számítógépeket, nyomtatókat és egyéb technológiai cikkeket árul. Azonban a just-in-time, közvetlen vásárlás üzleti modelljének köszönhetően a Dellnek csak körülbelül egy fillér forgótőkére van szüksége minden egyes dolláros értékesítéshez, szemben a HP 0,18 dolláros és Átjáró (NYSE:GTW) 0,09 USD. Nem meglepő, hogy a Dell készpénzkonverziós ciklusa negatív, ami azt jelenti, hogy átlagosan 40 nappal a készletek kifizetése előtt gyűjt készpénzt. A Gateway, a közvetlen számítógép-értékesítés másik úttörője, készpénzt is gyűjt a készletek kifizetése előtt.



A hatékony folyamatok a kulcsa a rövid készpénzkonverziós ciklusoknak, és a folyamatfejlesztések jelentősen befolyásolhatják a működőtőke-gazdálkodást. Azzal, hogy könyörtelenül a beszállítói menedzsmentre és a logisztikára összpontosít, Wal-Mart (NYSE:WMT) a 2000-es 22 napról 2004-ben 15 napra sikerült lecsökkentenie a készpénz-átváltási ciklust, és ezalatt 4 milliárd dollárt szorított ki a működő tőkéből (a Wal-Mart pénzügyi éve január 31-én ér véget).

Ha figyelemmel kíséri a készpénzkonverziós ciklust, azt fogja tapasztalni, hogy a vállalatok az utolsó apró készpénzt is kifacsarják üzletükből, és remélhetőleg kiveszik a részüket a 600 milliárd dolláros pénzdíjból.

További bolond számozásért kattintson ide:



hogyan veszít pénzt a részvényekben
  • Heinz kiszorítja az eredményeket
  • Az átjáró újrafókuszál
  • 5 kiemelkedő hozamú részvény
  • A Dell titkos bevételi motorja

David Gardner a Dell Computert ajánlotta Motley Fool részvénytanácsadó előfizetők. Szeretné látni, hogy mely más cégek csökkentették ezt? Nézze meg hat hónapig, kockázatmentesen.

Bolond közreműködő Chris Mallon nehezen tud kisajtolni néhány dollárt a forgótőkéjéből, nemhogy 4 milliárdot, és az említett cégek egyike sem a tulajdonosa.



^