Befektetés

American Eagle, Abercrombie és Aeropostale: Future Ghost Towns?

Amikor belépsz American Eagle Outfitters (NYSE: AEO)talán nem lát annyi embert, mint a múltban. Ennek a tendenciának számos jó oka van. Ugyanez mondható el a tizenéves és fiatal felnőtt kiskereskedelmi ágazat egészéről. Ez a jelenlegi dinamika fontos következményekkel jár a bolond befektetők számára, akik üzlethelyiségbe szeretnének fektetni.

Ördögi kör
Az American Eagle a 15-25 éves fogyasztókat célozza meg az Egyesült Államokban és Kanadában. Az Egyesült Államok ifjúsági munkanélküliségi rátája júliusban 16,3% volt, ami 2010 óta a legmagasabb júliusi érték. Az asa.org szerint a főiskolai hallgatók 60%-a vesz fel kölcsönt, hogy fedezze költségeit. Jelenleg megközelítőleg 37 millió fennálló diákhitel van, összesen 902-1000 milliárd dollárnyi diákhitel-tartozás. Az átlagos diákhitel tartozás 24 301 dollár.

E tendenciák és a béradó 2%-os emelése miatt az American Eagle és társai közel sem kapnak akkora forgalmat, mint korábban. Ez oda vezet, hogy az American Eagle-nek és társaiknak promóciókat kell használniuk az eladások növelése érdekében. Ezek a promóciók viszonylag hatékonyak a forgalom növelése szempontjából. Azonban levágják az árrést, ami negatívan befolyásolja az eredményt.





Peer összehasonlítások
Vessen egy pillantást a közelmúlt trendjeire, először az American Eagle növekedésére, Abercrombie & Fitch (NYSE: ANF), és Aeropostale (NYSE:AROPQ)az elmúlt öt évben:

AEO bevétel TTM diagram



AEO Revenue TTM adatok által YCharts

Mindhárom vállalat legalább tartotta magát, de a legutóbbi teljesítmény nem volt lenyűgöző. A lényeg azonban inkább aggasztó:

AEO EPS hígított TTM diagram



AEO EPS Hígított TTM adatok által YCharts

Mindhárom kiskereskedő ördögi ellenszélekkel néz szembe, elsősorban a szükséges promóciók és az intenzív verseny miatt.

Az Aeropostale nemrégiben elismerte gyenge forgalmát és magas költségeit, amelyek csökkenthetik a haszonkulcsot és a bevételeket. Az Aeropostale jelenleg negatív nettó árréssel (0,94%) és saját tőkearányos megtérülésével (5,47%) is küzd. Az egyetlen dolog, amivel alapvetően foglalkozik, az az adósságmentes mérleg. A 100,29 millió dolláros készpénzpozíció azonban nem olyan lenyűgöző, mint az American Eagle 404,87 millió dolláros készpénzpozíciója. Az American Eagle adósságmentes mérleggel is rendelkezik, és 3,60%-ot ad.

Az Abercrombie & Fitch még meredekebb felfelé ívelő harc előtt áll, mint az Aeropostale pusztán azért, mert a múlthoz képest kevesebben látják menőnek a márkáit. Ironikus módon ez abból fakad, hogy a vállalat kijelentette, hogy csak menő alkalmazottakat szeretne felvenni, hogy menő vásárlókat vonzzon. 2006-ban Mike Jeffries vezérigazgató kijelentette: „Jóképű embereket veszünk fel üzleteinkbe. Mert a jó megjelenésű emberek vonzzák a többi jó megjelenésű embert, mi pedig menő, jó megjelenésű embereket szeretnénk piacra dobni. Mi ezen kívül senkinek nem forgalmazunk. Annak ellenére, hogy ez egy régi idézet, ez év elején terjedt el a közösségi oldalakon. Az Abercrombie & Fitch kihívásai túlmutatnak a PR rémálmokon. A cég termékei is magasak, miközben a célpiac az akciókat keresi.

Az Abercrombie & Fitch ára 10%-ot esett a második negyedévben az előző évhez képest, és a jelenlegi negyedévben még nagyobb visszaesésre számít. Az Abercrombie & Fitch erős mérleggel rendelkezik, 335,02 millió dollár készpénzzel és 203,63 millió dollár hosszú lejáratú adóssággal, és 2,20%-os hozamot jelent, de ez rendkívül magas kockázatú befektetés lenne.

Az American Eagle-re összpontosítva
A második negyedévben a nettó bevétel 2%-kal 727,3 millió dollárra esett vissza az előző év azonos időszakához képest, a kompenzáció pedig 7%-kal esett vissza. Ez a visszatérő vásárlók számának csökkenését jelzi, különösen, ha figyelembe vesszük a társaság 8%-os áremelkedését az egy évvel ezelőtti negyedévben. Az üzletenkénti tranzakciók száma 3%-kal csökkent, a konverziók száma változatlan maradt, a tranzakciók átlagos értéke pedig 4%-kal csökkent. Nincs sok tetszenivaló.

A jó hír az, hogy az American Eagle készpénzpozíciója segít átvészelni ezt a vihart, legyen szó akár több tőke visszajuttatásáról a részvényeseknek, jobb marketingről vagy akár a növekedést elősegítő felvásárlásról. Az American Eagle kijelentette, hogy választékának bővítésére és marketingjének fejlesztésére, valamint készleteinek és költségkezelésének szigorítására összpontosít. Más szóval, elsősorban az alsó sorban koncentrálódik.

Ennek ellenére nem adta fel teljesen a felső sort. Növekedést tervez új üzletek bővítésével, átalakításokkal és technológiai fejlesztésekkel. A többcsatornás növekedés támogatása érdekében új elosztóközpont kerül bevezetésre.

Kijelentkezni
Ha olyan befektetést keres, ahol a felfelé irányuló potenciál felülmúlja a lefelé irányuló kockázatot, akkor rossz helyen keres. Egyszerűen túl sok az ellenszél a három fent említett cég számára. Ha azonban hajthatatlanul szeretne befektetni egy ilyen társaságba, akkor az American Eagle kínálja a legtöbb fényt az alagút végén. De ez biztosan nem erős fény.



^