Befektetés

Apple: Miért nem számít a kínai jüan leértékelése?

alma (NASDAQ: AAPL)A részvények több mint 5%-ot zuhantak kedden, miután a kínai központi bank leértékelte valutáját, a jüant. A 2%-os leértékelés az első alkalom, hogy Kína több mint két évtizede leértékelte valutáját. A jüan 1%-kal tovább esett szerdán.

Bizonyos mértékig az Apple részvények eladása egyszerűen azt a meggyőződést tükrözheti, hogy ez a leértékelés a kínai gazdasági feltételek romlását jelzi. Sok befektető és elemző azonban úgy tűnik, hogy maga a leértékelés rossz az Apple számára. Ezen a ponton valószínűleg tévednek.

Hogyan árthat (elméletileg) Kína leértékelése az Apple-nek
Kína fontos és gyorsan növekvő piac az Apple számára. Az elmúlt negyedévben az Apple eladásai a nagy-kínai régióban – amely magában foglalja Hongkongot és Tajvant, valamint a szárazföldi Kínát – több mint kétszeresére nőtt az előző évhez képest. A régió az Apple negyedéves bevételének 26,7%-át tette ki.





Az olyan új termékek, mint az iPhone 6 Plus, növelték az Apple eladásait Kínában. Fotó: Apple

s&p 500 történelmi adatok

A pesszimisták úgy vélik, hogy a Kínával szembeni nagy és növekvő bevételi kitettség azt jelenti, hogy a gyengébb jüan árthat az Apple eladásainak. A nemzetközi valuták gyengülésével az Apple-nek két kellemetlen lehetőség közül kell választania. Vagy állandóan tudja tartani a helyi pénznemben fizetett árait, és kevesebb készpénzt kap, amikor ezeket az összegeket dollárra váltja, vagy megemelheti a helyi pénznemben alkalmazott árakat, és kockáztathatja az egységeladások csökkenését.



Az Apple erős márkával rendelkezik, így jelentős árképzési ereje van. Ennek ellenére a zuhanó valuta általában a viszonylag gyenge gazdaság tünete. Az árak emelése ebben a környezetben azzal a kockázattal jár, hogy az ügyfelek jelentős részét elűzi.

Ezek a problémák sok baljós címet hoztak a héten. Például, A Wall Street Journal bejelentette: „A leértékelt jüan kiveszi a harapást az Apple-ből” és a San Jose Mercury News ezt írta: 'Kína leértékelődött valutája súlyosan érintheti az Apple-t.'

Ez egy kisebb esemény
Míg Kínában egy nagy leértékelődés ronthatja az Apple bevételeit, a 2%-3%-os árfolyamingadozás általában nem lenne hír. Csak azért hívta fel magára a figyelmet, mert Kína olyan szigorúan kezeli valutáját, és hosszú ideje nem értékelte le.



A múlt hónapban az Apple pénzügyi igazgatója, Luca Maestri megjegyezte, hogy a deviza zuhanása 800 bázispontos bevételi ellenszelet okozott az elmúlt negyedévben. Az Apple továbbra is erős eredményekről számolt be. Ezzel szemben a közelmúltbeli jüan leértékelés kevesebb, mint 100 bázisponttal érintené az Apple bevételét: nem különösebben jelentős mértékben.

Valószínűleg még egy nagy leértékelés sem ártana
Az Apple medvék azzal érvelhetnek, hogy még ha a 2-3%-os leértékelés nem is árt az Apple-nek, ez csak a kezdete lehet a további devizagyengülésnek Kínában. Végül a bevétel elég jelentős lesz ahhoz, hogy az Apple befektetői számára komoly gondot okozzon.

Úgy tűnik azonban, hogy a piac nagy része figyelmen kívül hagyja azokat a költségelőnyöket, amelyeket az Apple valószínűleg egy olcsóbb jüanból kaphat. A legtöbb Apple-terméket nemcsak Kínában szerelik össze, hanem az alkatrészek túlnyomó többsége is ott készül. Ez azt jelenti, hogy most olcsóbb iPhone-t és iPadet gyártani, mint a hét elején.

a legjobb iparágak a befektetéshez 2017-ben

Az iPhone-okat Kínában gyártják – akárcsak a legtöbb alkatrészüket. Fotó: Apple

Számos elemző megjegyezte – helyesen –, hogy az Apple a legtöbb beszállítónak dollárban fizet. Mint a közelmúltban Moody's A jelentés kijelentette: „...[A]bár az Apple termékeinek nagy részét Kínában szerelik össze, a vállalat nem látna azonnal költségelőnyöket a kínai beszerzésből, mivel a gyártási és összeszerelési megállapodások többsége amerikai dollárban történik. ( a Barron's-on keresztül )

Mindazonáltal, bár az Apple nem látna „azonnali” költségelőnyöknek, hatalmas alkupozícióval rendelkezik a beszállítóival szemben, akik főleg árutermékeket és szolgáltatásokat nyújtanak. Amikor a tárgyalások következő fordulójára kerül sor, gyakorlatilag biztosnak tűnik, hogy az Apple szinte az összes költségmegtakarítást megragadja, ami egy olcsóbb jüannal jár.

Gondolkodj hosszú távon
A következő egy-két negyedévben a közelmúltbeli jüan leértékelés potenciálisan árthat az Apple-nek – de csak egy kicsit, mert a leértékelés mértéke olyan kicsi volt.

Hosszabb távon az olcsóbb jüan legalább semleges, és jövedelmezőségi szempontból talán jobb is az Apple számára. Ennek az az oka, hogy végül a kínai gyártásból származó költségmegtakarítás túlnyomó többségét fogja elérni. (Emellett, az olcsóbb jüannak erősebb gazdasági növekedést kell ösztönöznie Kínában, ami hosszú távon növelheti az Apple termékek iránti keresletet.)

Ennek eredményeként a befektetőknek figyelmen kívül kell hagyniuk a kínai jüan meglepetésszerű leértékelése körüli piac zaját – és a pánikot. Ez nem fog nagyon fájni a közeljövőben, míg hosszú távon még a jelenleginél is magasabbra teheti az Apple profitját.

mennyit ér a coca cola


^