Kereset

Artisan Partners Asset Management Inc (APAM) 2021. I. negyedéves bevételi felhívás átirata

A bolond sapka logója gondolatbuborékkal.

A kép forrása: The Motley Fool.

Artisan Partners Asset Management Inc (NYSE: APAM)
2021. I. negyedéves bevételi felhívás
2021. április 28, 13:00. ÉS

Tartalom:

  • Elkészült megjegyzések
  • Kérdések és válaszok
  • Hívja fel a résztvevőket

Elkészített megjegyzések:

Operátor





Sziasztok és köszönöm, hogy kiálltál. A nevem Jason, és a mai napon én leszek a konferencia operátora. [Üzemeltetői utasítások] Az előkészített megjegyzések után a vezetőség kérdezz-felelek szekciót tart, és a konferencia résztvevői ekkor kapnak utasításokat.

[Üzemeltetői utasítások] Ebben az időben átadom a hívást Makela Taphornnak, az Artisan Partners Asset Management befektetői kapcsolatokért felelős igazgatójának.



Makela Taphorn - Vezetői jelentési és befektetői kapcsolatok igazgatója

Köszönöm. Üdvözöljük az Artisan Partners Asset Management üzleti frissítéssel és bevételekkel kapcsolatos felhívásában. A mai felhívás tartalmazni fogja Eric Colson elnök-vezérigazgató megjegyzéseit; és C.J. Daley, pénzügyi igazgató. Legfrissebb eredményeink és befektetői prezentációink elérhetők honlapunk Befektetői kapcsolatok menüpontjában. E megjegyzések után nyitjuk meg a kérdések sorát. Mielőtt elkezdenénk, szeretném emlékeztetni Önt arra, hogy a mai felhívásra tett megjegyzések, beleértve az Ön kérdéseire adott válaszokat is, előretekintő kijelentésekre vonatkozhatnak.

Ezek kockázatoknak és bizonytalanságoknak vannak kitéve, és bemutatásra kerülnek az eredménykimutatásban, és részletezzük a SEC-hez benyújtott bejelentéseinkben. A felhívást követően ezen nyilatkozatok egyikét sem köteles frissíteni vagy felülvizsgálni. Ezen túlmenően néhány mai megjegyzésünk nem GAAP szerinti pénzügyi intézkedésekre fog utalni. Ezen mérőszámok és a leginkább összehasonlítható GAAP mérőszámok egyeztetéseit az eredménykimutatásunkban találja. És most átadom a hívást Eric Colsonnak.



Eric R. Colson - Vezérigazgató

Köszönöm, Makela, és köszönöm mindenkinek, hogy csatlakozott a felhíváshoz, vagy elolvasta az átiratot. Az első diával kezdem. Ugyanaz a dia, amivel mindig kezdem. Folyamatosan emlékeztetjük magunkat arra, hogy kik vagyunk, az Artisan Partners egy magas hozzáadott értékű befektetési vállalkozás, amelyet arra terveztek, hogy a tehetségek egy átgondolt növekedési környezetben boldoguljanak. Növekvő szabadságfokkal kezeljük az aktív stratégiákat. Meghatározott szerepet töltünk be ügyfeleink eszközallokációs struktúrájában. Célunk az alfa és összetett vagyon létrehozása hosszú távon. Ennek érdekében könyörtelenül a befektetésekre és a befektetések előtti kultúránkra összpontosítunk. Amint azt a második dián láthatja, befektetési stratégiáink hosszú időn keresztül jelentős hozzáadott értéket és vonzó abszolút kamatlábak mellett gazdagították a gazdagságot. 11 stratégiánk évente több mint 300 bázisponttal verte meg indexét a díjak után az indulás óta.

Az utolsó 12 hónapban 12 stratégiánk verte meg indexét több mint 400 bázisponttal a díjak után, hét stratégiánk pedig több mint 1000 bázisponttal verte meg benchmarkjait a díjak után. Nagy hozzáadott értékű aktív menedzsment a Kézműves munkánál, miért? Mivel üzletünk magas hozzáadott értékű befektetésekre épül, kultúránk a befektetéseket helyezi előtérbe, a megfelelő tehetségeket, a megfelelő környezetet és a megfelelő ügyfeleket hozzuk össze. Minden egyes befektetési csapatunk számára autonómiát és erőforrásokat biztosítunk a befektetési ötletek, témák, diszlokációk és egyéb lehetőségek kiaknázásához, amelyek közül néhány tág, néhány szűkebb.

Rendszeresen adunk hozzá szabadságfokokat, hogy növeljük az eszközöket, eszközöket és módszereket, amelyeket befektetési csapataink használhatnak az alfa generálására. Mi pedig rendkívül türelmesek vagyunk, időt adunk csapatainknak, hogy filozófiáikat és folyamataikat kibontakoztassák, hosszú távú partnerek vagyunk. A 3. diára térve, legújabb stratégiánk, a China Post-Venture jól példázza az általunk összehozott összetevőket. Tiffany Hsiao és Yuanyuan Ji rengeteg tehetséggel, tapasztalattal és ambícióval rendelkezik. Figyelemreméltó hálózattal és világos jövőképpel rendelkeznek a tőke munkába állításáról Nagy-Kínában. Amint a dián látható, Kína kiterjedt lehetőséget kínál a kis- és közepes kapitalizációjú befektetések számára.

És a Kína iránti figyelem ellenére úgy gondoljuk, hogy sok befektető alul van allokálva az ezen a dián bemutatott lehetőségekhez, és hogy a dedikált kínai stratégiák iránti kereslet hosszú távú világi trend. Az állami értékpapírokba történő befektetés mellett a China Post-Venture stratégia magáncégekbe is fektet majd, így a csapat tovább tudja kamatoztatni kiterjedt hálózatukat, és tovább differenciálja a stratégiát. A China Post-Venture stratégia márciusban indult, és jelenleg több mint 100 millió dollárt kezel. Önállóságot és eszközöket adunk Tiffanynak és Yuanyuannak ahhoz, hogy valami mást tegyenek. Időt is adunk nekik a végrehajtásra. Nagyon izgatottan nézzük, mit csinálnak. A türelem kultúránk kulcsfontosságú jellemzője.

Óriási érték van, ha hosszú ideig fegyelmezett marad. Nem könnyű, sok erő kényszeríti az embereket, hogy reagáljanak és változtassák az irányt, a napi eredménytábla iparágunkban, a címek, a tweetek és a mémek negyedéves jelentési időszakai. Az átfogó rövid távú nyomás miatt keményen dolgozunk a türelmes gondolkodásmód és az időhorizontokat kiterjesztő szervezeti struktúra fenntartásán. Bevált filozófiákat és folyamatokat fogadunk el, és támaszkodunk azokra, még akkor is, ha azok jelenleg nem kedveznek. Értékorientált franchise-jaink jó példa erre. Az értékbefektetés 2008 óta keményen megy, ennek ellenére az Artisan Partners értékorientált csapatai továbbra is fegyelmezettek és hűek ahhoz, hogy kik befektetők. A 10 éves vagy annál régebbi múlttal rendelkező négy értékstratégiánk mindegyike felülmúlta stílusindexeit a kezdetek óta.

Értékbefektetőként nyújtott teljesítményük lehetővé tette számukra, hogy a játékban maradjanak. Amikor megérkezett a várva várt értékrotáció, kivételes eredményeket produkáltak a diavetítés egyéves számaiként. Megjutalmazták fegyelmüket, ügyfeleik bizalmát, cégként türelmünket. Nem csak ragaszkodtunk az értékhez, hanem újra befektettünk az értékbe. 2020-ban két új értékorientált stratégiát indítottunk el. A Global Value csapatunk által irányított Select Equity stratégia és az International Value csapatunk által irányított International Small Cap Value stratégia. Az új stratégiákat az az értékorientált befektetési filozófia és fegyelem alapján kezelik, amelyet Dan O'Keefe és David Samra közel 20 éve alkalmaz az Artisan Partnersnél. Mindkét stratégia jól teljesít a kezdetek óta.

A China Post-Venture-hez hasonlóan mi is rendkívül izgatottan figyeljük, hogyan teljesítenek ezek a stratégiák, növelik a vagyont, és az idő múlásával növekednek. Átlépés az ötödik diára az Artisan Credit csapatában. A rugalmasság és a tőkeallokáció képessége a bajba jutott piacokon az aktív menedzsment fontos része. Ahogy az ötödik dia bemutatja, a diszlokációs események gyakrabban fordulnak elő, mint gondolnád. Ezek mindegyike lehetőséget teremt a megfelelő menedzser számára a megfelelő autonómiával, rugalmassággal és eszközökkel. Bryan Krug és az Artisan Credit csapata teljes mértékben kihasználta ezeket az eseményeket. Az elmúlt 12 hónapban az Artisan High Income és a Hitellehetőségek stratégiája 31,5%-os, illetve 58,5%-os hozamot produkált.

Ezek a hozamok jelentősen meghaladták a 23,3%-os referenciahozamot és a magas hozamú kötvényalap átlagos 21,3%-os hozamát. Befektetési cégként folyamatosan keressük azokat a módokat, amelyek segítségével befektetési csapatainkat még jobban kihasználhatják az alfa- és összetett vagyon létrehozásának lehetőségei. Látjuk a sorozatos diszlokációt a magas hozamú piacokon, és látjuk, hogy a Credit csapat készségei vannak, és kihasználják ezeket a diszlokációkat. Jelenleg egy olyan stratégiát vizsgálunk, amely további rugalmasságot biztosítana Bryannek és a Credit csapatának, hogy kihasználják a diszlokáció előnyeit, tőkét allokáljanak a stresszre, és összetett hozamokat biztosítsanak az ügyfelek számára. Magas hozzáadott értékű befektetési vállalkozásként ezt tesszük, könyörtelenül a befektetésekre összpontosítunk, rendszeresen növeljük a szabadság fokozatait, megtaláljuk a megfelelő ügyfeleket a megfelelő feltételekkel, és rendkívül türelmesek maradunk. A hatodik dia a hosszú távú eredményünket mutatja be.

2008 óta 30,6 milliárd dollárról 162,9 milliárd dollárra növeltük az AUM-ot. A piaci hozamok 105 milliárd dollárt, a referenciaértékeket meghaladó hozamok hozzávetőleg 25 milliárd dollárt, a nettó forgalom pedig 2,7 milliárd dollárt. Növekedésünk abból fakad, hogy a befektetések megtérülnek az ügyfelek számára. Az áramlások fontosak, befektetési tehetségeinket tőkével látják el. Ez egy üzlet, szükségünk van és szeretnénk ügyfeleket. A nekik való fellépés a legfontosabb számunkra. De nem számítunk arra, hogy az eladások révén növekedni fogunk. A befektetési kiválóság révén növekedésre számítunk.

Az ezen a dián látható időszakban a többlethozamunk önmagában több mint kilencszerese kumulált nettó áramlásunknak. Befektetési vállalkozásként teljesítjük célunkat. Olyan eredményeket hozunk létre az érdekelt felek számára, amelyek idővel összetettek, és javítják az egyéni életeket és a közösségeket. Elvárhatja tőlünk, hogy könyörtelenül a befektetésekre összpontosítsunk, fenntartsuk a befektetés-első kultúránkat, növeljük a szabadság fokozatait, új módokat találjunk a befektetési lehetőségek kihasználására, és rendkívül türelmesek maradunk. Most átadom C.J.-nek, hogy megvitassuk pénzügyi eredményeinket.

Charles (C.J.) Daley Jr. - ügyvezető alelnök, pénzügyi igazgató és pénztáros

mikor lesz nyitva a planet fitness 24 órás

Köszönöm, Eric. Eredménykiadásunk tartalmazza a GAAP-t és a korrigált pénzügyi eredményeket is. Mai megjegyzéseim elsősorban a korrigált eredményekre összpontosítanak. Erős első negyedéves eredményeink tükrözik a globális részvénypiacok továbbra is erősödésének és az ügyfelek nettó pénzbeáramlásának hatását, ami a bevételek átlagos kezelt eszközállományának növekedéséhez vezetett. Az első negyedév végén az AUM 162,9 milliárd dollár volt, ami 5,1 milliárd dollárral, 3%-kal több, mint 2020 decemberében. A befektetések megtérülése jelentősen hozzájárult az AUM növekedéséhez, és az ügyfelek nettó pénzbevétele a negyedévben 1,4 milliárd dollár volt, ami 4%-os éves organikus növekedési rátát jelent. . Stratégiáink közül 14 esetében volt nettó ügyfél-pénzbevétel a negyedév során. Az ügyfelek nettó cash flow-inak többsége az egyesült államokbeli közvetítő csatornánkon keresztül történt.

Az elmúlt 12 hónapban az AUM 67,7 milliárd dollárral, azaz 71%-kal nőtt az erős befektetési teljesítménynek köszönhetően, beleértve a benchmark feletti többlethozamokat és a 9 milliárd dolláros nettó ügyfél-pénzbevételt. A márciusi negyedév átlagos AUM értéke 12%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest, és 43%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest. Az AUM generációnkénti változásait tekintve az AUM mindhárom generációban növekedett a negyedév során. A befektetések megtérülése ösztönözte növekedésünket első és második generációs stratégiáinkban, és a 2,4 milliárd dolláros nettó ügyfél cash flow a harmadik generációs stratégiáinkat 30 milliárd dollár feletti AUM-ra, ami a teljes AUM 19%-a. Áttérve a negyedéves pénzügyi eredményeinkre.

A bevételek 2021 első negyedévében 11%-kal, éves összevetésben pedig 43%-kal nőttek, elsősorban a magasabb átlagos AUM és a magasabb teljesítménydíjak miatt 2021 első negyedévében. A működési költségek 21,3 millió dollárral, azaz 14%-kal nőttek szekvenciálisan, elsősorban a magasabb változó ösztönző kompenzációs ráfordítások miatt. nőtt a bevétel, a 6,1 millió dolláros szezonális kiadás, amely a második negyedévtől csökken, és a 2 millió dolláros magasabb, hosszú távú ösztönző kompenzációs kiadás. A változó ráfordítások az idei első negyedévben az összes kiadásunk 62%-át tették ki. A működési költségek 37,1 millió dollárral, azaz 28%-kal nőttek az előző év azonos időszakához képest a magasabb változó ösztönző kompenzáció és a harmadik féltől származó disztribúciós költségek magasabb bevételei, valamint a magasabb fizetési és juttatási költségek miatt.

Ennek eredményeként a korrigált első negyedéves működési bevételünk 8,3 millió dollárral, 7%-kal, 50,8 millió dollárral vagy 73%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest. Üzemi haszonkulcsunk 41,9% volt 2021 első negyedévében, szemben a 2020 negyedik negyedévi 43,5%-kal, elsősorban a szezonális költségek miatt. Üzemi haszonkulcsunk 690 bázisponttal javult az egy évvel ezelőttihez képest. Az egy részvényre jutó korrigált nettó eredmény 7%-kal, éves szinten pedig 71%-kal 1,13 dollárra nőtt. Mérlegünk továbbra is egészséges, mivel a szerény hitelfelvételt az erős készpénztermelés támogatja, és részvényenként 0,88 USD osztalékot hirdettünk a 2021. márciusi negyedévre vonatkozóan, ami a hosszú távú ösztönző programunkra történő tartalékolás után keletkezett készpénz körülbelül 80%-át jelenti. . Zárásként elmondható, hogy pénzügyi modellünk továbbra is jól szolgál, és kiszámíthatóságot és fenntarthatóságot biztosít, időjárási előrejelzést és fenntarthatóságot biztosít a folyamatosan változó globális piaci feltételekhez. Ezzel be is fejezem a megjegyzéseimet és

Most vissza fogom hívni az üzemeltetőnket kérdés-felelet miatt.

Kérdések és válaszok:

Operátor

Köszönöm. Most elkezdjük a kérdés-felelet szakaszt. [Kezelői utasítások] Az első kérdésünk Michael Carriertől származik, a Bank of America-tól. Kérlek menj előre.

Michael Carrier - Bank of America – elemző

Nagy. Köszönöm, hogy feltetted a kérdést. Talán csak a kínai, sőt a magánpiaci stratégiákon. Ha megnézi, hol -- milyen pozícióban vagytok jelenleg, és azt a hosszú távú lehetőséget, akár az elkövetkező 10 évben, akkor ebből mennyire érzi magát alkalmasnak, az átlagos és mennyi még hátra van -- a K+F-et abban látja, hogy továbbra is fejleszti azt a csapatot, a potenciális lehetőségre vonatkozó stratégiákat, amelyeket lát?

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Hé, Michael, Eric vagyok. Azt hiszem, nagyon-nagyon korai szakaszban vagyunk, és sok időt töltöttünk az évek során Kínában, és ez az oka annak, hogy a világ második legnagyobb gazdaságává vált. De a nagyobb pénzintézetek már jó ideje ott vannak. Azt mondanám, hogy a fogyasztó-orientált vagyonkezelő cégek ott működtek, és mi végre a működésünk és a stratégiákban látott tehetség láttán lehetőséget látunk arra, hogy az Artisan elkezdjen belépni ezen a téren.

bruttó költséghányad vs nettó költséghányad

És azt mondanám, hogy ez a kezdeti szakasz, mind a -- számos franchise és csapat, illetve a stratégiák számának tekintetében, és ami még fontosabb, mivel ezek a stratégiák a helyükön vannak, elkezdünk hajlani egy ügyfélkörrel rendelkező jelenlétre. És ezt kijátszhatja, és visszamehet az időben, és megnézheti, hogyan működtünk a globális részvénystratégiánkkal a generációk feltörekvő piacain is, ahol kidolgoztuk a globális stratégiákat, felhoztuk a teljesítményt, majd járművekkel működtünk, és majd forgalmazási jelenlétet tett Európában, és idővel nem amerikai kitettséget épített ki elsősorban Európában. Azt mondanám, hogy hasonló tendenciát és gondolkodásmódot látunk a cégnél, mint Ázsiát és konkrétabban Kínát.

Michael Carrier - Bank of America – elemző

Oké. Nagyszerű, és csak folytatásként, talán két apró elem, mint az AUM. Csak volt-e a negyedévben valami emelkedett az elkülönített számla oldalán, úgy tűnik, hogy a visszaváltások vagy kiáramlások egy kicsit magasabbak voltak? És akkor a harmadik generációban, mint a hozamok és más magas kategóriás tételek, úgy tűnik, hogy ez negatív volt, és nem tudom, volt-e megint valami szokatlan a negyedévben.

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Igen. Szerintem nincs semmi szokatlan. Szóba került az értéknövekedés, volt szó az Egyesült Államokon kívüli rotációról, és sok ilyen történik a kitettség-orientált stratégiákban, amelyek indexeket is tartalmaznának. Láttunk néhány különálló számlát, megnéztük a részvénykitettségét és az egyensúly helyreállítását, és láttunk néhány intézményi ügyfelet, akik egy kis pénzt aktív értékre mozgattak. De nem tenném – ez nem tűnt fel nekünk, mint valami rendkívüli a negyedben.

Michael Carrier - Bank of America – elemző

Oké. Nagyon köszönöm.

Operátor

A következő kérdés Alex Blosteintől származik a Goldman Sachstól. Kérlek menj előre.

Alex Blostein - Goldman Sachs – elemző

Hé srácok. Kösz. A kérdéshez csak egy kapacitással kapcsolatos kérdés. Nyilván egy-két hete jelentetted be a hitelleletnél a puhazárást, erről beszéltél a felhívásban is. Segítene kontextusba helyezni, hogy az elmúlt 12-24 hónap során az áramlások mekkora része származott a meglévő ügyfelektől az adott üzletágban új ügyfelekhez képest, miközben megpróbáljuk végiggondolni, hogy az önbezárás milyen végső hatást gyakorolhat az organikus növekedésre. abból a termékből? És akkor csak nagyobb képet minden másról, amit a láthatáron látsz, és a kapacitás miatt esetleg lágyan zárni kell.

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Igen, biztosan. Alex, a lágy bezárás egy folyamat, ez nem egy végleges időpont, amikor kemény zárást kell végrehajtani, és minden tevékenységet leállítani. Így befektetési alapjaink legfrissebb befektetőit soft-closítjuk. A befektetési alap napi árfolyam, napi likviditás, és ahogy azt a járművet nézzük, mindig a teljes kapacitást nézzük, a keveréket és a dollár sebességét. És ami a keveréket illeti, úgy döntöttünk, hogy lágy zárást hozunk a befektetési alapon, és ahogy az átfogó stratégiát nézzük, nyitva áll a számla és az egyéb eszközök elkülönítése, mondjuk az ügyfelek változatosabb keverékének ösztönzése. És ami a meglévő vagy új ügyfelek áramlására vonatkozó kérdését illeti, valóban hiányzik a lényeg.

Az elsődleges szempont az előadás körüli felhívásunkban megfogalmazott kijelentés. Nem hiszem, hogy bárki visszanézett volna és azt mondta volna, hogy 31%-os hozamot fogunk produkálni. És a dollárok összeadásának van nagyobb hatása, mint a forgalomnak. A Hitellehetőségek pedig 58,5%-ot produkáltak, igazán kimagasló hozamokat láttunk a hitelstratégiákban, és megvizsgáljuk a keveréket, a szabadság fokait, és keressük a lehetőségeket, hogy továbbra is kiaknázzuk a lehetőségeket diszlokációval. Tehát ez a franchise meglehetősen összetett pozicionálása, és ismét csak a mi hosszú távú nézetünkre nyúlik vissza, szemben a rövid távú szemlélettel.

Úgy gondoljuk, hogy ennek a franchise-nak a hosszú távú értéke az ügyfélbázis kiszélesítése, a stratégiák számának kiszélesítése és az alfa hosszú távú szállítása, szemben azzal, hogy a lehető legtöbb rövid távú áramlást próbáljuk megragadni. 't think olyan magas jelenértéke van a franchise-nak. És ez késztette a kapacitásmegtakarításra és az időintervallumok kiegyenlítésére irányuló gondolkodásunkat, mert az erős eredmények és a pénzmozgás sebessége sok kárt okozhat egy franchise-ban, amit nem vagyunk hajlandók felvállalni. És ezt megtettük az évek során, és ilyenek vagyunk. Így nem lehet meglepő, hogy hogyan gondolkodunk és hogyan működünk. De ez volt az elsődleges gondolat a High-Income lágy bezárása körül.

Alex Blostein - Goldman Sachs – elemző

Jobb. Nagyon következetes voltál, amikor erről van szó. Van még valami, amit a franchise-on belül nézel, és amiről úgy érzi, hogy a kapacitások összeütközésbe kerülhetnek, vagy valami hasonlót kell tennie?

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Jelenleg néhány dolgot figyelünk, és a teljesítmény alapján nehéz megjósolni. Tehát ha azt látja, hogy néhány stratégia történelmileg jó teljesítményt produkál, és mostanában az értékrallyval együtt, akkor kezdi látni, hogy más stratégiák is felkeltik az emberek figyelmét. És ha megvannak ezek az eredmények, az nagyon szép. Könnyű sok figyelmet felhívni a franchise-ra, és ez remélhetőleg az egyes franchise-ok összes stratégiájának előnyére válik. Tehát van néhány dolog, amit figyelemmel kísérünk, és valóban az abszolút teljesítményt és a pénzt összeadni fogjuk.

Alex Blostein - Goldman Sachs – elemző

Nagy. Nagyon köszönöm.

hosszú távú tőkenyereség-adó mértéke

Operátor

A következő kérdés Kenneth Lee-től származik, az RBC Capital Marketstől. Kérlek menj előre.

Kenneth Lee - RBC Capital Markets – elemző

Köszönöm, hogy megválaszoltad a kérdésem. Ez a közelmúltban bevezetett stratégiákra, köztük a China Post-Venture alapra vonatkozik. Ha megnézi ezeket a nemrégiben bevezetett stratégiákat, gondoljon arra, hogy megosztaná velünk, hogyan vélekedik az organikus növekedéshez való potenciális hozzájárulásról a közeljövőben, és várna-e hasonló AUM rámpát az ilyen típusú stratégiákhoz. látott már újonnan bevezetett stratégiákat a múltban? Kösz.

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Egyes stratégiáknak és csapatoknak már korán megvannak a saját növekedési mintái attól függően, hogy hol tartanak a ciklusban, várva az egyének történetét és az eredmények összekapcsolását, olyan egyéneket hoznak be, akik hétéves múlttal rendelkeznek, és milliárdokat futnak. A dollárnak eltérő korai fázisú növekedési mintái és stratégiái vannak, amelyeknek nincs olyan múltja, amelyre rámutathatna, és pontosan megegyezne azzal, amit a csapat ma csinál. Tehát ami a China Post-Venture-t illeti, ahol van számot vetve, de nem pontosan ezt csináljuk.

Hasonlóképpen a nemzetközi kis kapitalizációs érték stratégiának is van előzménye, de nincs olyan múltja, amelyre konkrétan rámutathatna. Tehát én -- és ugyanez a Select Equity stratégiával a Global Value csapat alatt. Ezeknél valamivel lassabb növekedésre számítanánk, mint amit néhány más stratégiában tapasztaltunk, azt hiszem, pontosabban az International Small Midnek más tulajdonságai voltak, mint azok, amelyekről beszélek az újabb stratégiákban. . Tehát lassabb növekedésű gondolkodásmódunk van ezekhez – a mostani korai stratégiáink közül néhányhoz.

Kenneth Lee - RBC Capital Markets – elemző

Megvagy. Ez nagyon hasznos. És csak egy folytatás, ha szabad. Érdekelne, hogy megismerhetném-e a legfrissebb gondolatait a közeljövőben új befektetési csapatok felvételének lehetőségéről, vagy van-e más konkrét befektetési lehetőség, amelyet most lát a horizonton? Kösz.

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Nincs újdonságunk. A csapatok körül továbbra is elég aktív párbeszédet tapasztalunk a piacon, és az egészségügyi világjárvány elmúlt évében ez nem lassította le a párbeszédünket és a csapatokkal való interakciónkat. Valójában ebben az időszakban új embereket vontunk be, és új stratégiákat indítottunk el. Tehát a párbeszéd egészséges, és úgy gondoljuk, hogy elég kevés szóköz van, ha megnézzük a fejlődő eszközosztályok számát. Pontosabban a hibrid vagy crossover alapok, amelyek igazodnak ahhoz, amit a China Post-Venture-szel tettünk, valamint néhány olyan csapat, amelyek székhelye lehet a világ más joghatóságain. Tehát úgy gondoljuk, hogy a modellünk számára elég kevés hely marad, és a párbeszéd meglehetősen aktív marad.

Kenneth Lee - RBC Capital Markets – elemző

Megvagy. Nagyon hasznos. Nagyon szépen köszönjük.

Operátor

milyen részvényeket vegyen, ha Biden nyer

A következő kérdés Bill Katztól származik, a Citigrouptól. Kérlek menj előre.

Bill Katz - Citigroup – elemző

Oké. Köszönöm szépen a kérdések megválaszolását. Jó napot. Csak visszatérve a kínai lehetőséghez. Azt hiszem, Eric, az előkészített megjegyzéseiben említette, hogy most 100 millió dollárnál jár. Azt hiszem, ez egy kicsit magasabb, mint amit a márciusi havilapban közölt. Honnan származik a kötet, és hogyan háromszögezed ezt a kommentároddal, ami egy nagyon-nagyon korai szakasz volt, és hosszú volt, hogy ezt a nap végére felépítsd. És a közeljövőben mérhetőbb növekedésre számít, vagy néhány éves múltra van szüksége ahhoz, hogy ezt egy kicsit kihasználja az új növekedés érdekében?

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Igen, Bill, ez egy kicsit magasabb, mint amit a március 31-i számon közöltünk, és azt mondjuk, hogy egy érdekes ügyfélkörről van szó, amely egy kicsit kívül esik a jelenlegi intézményi ügyfélkörünkön és néhány tipikus tanácsadónkon, akik kilépnek a piacról és kapcsolatokat építenek ki az intézményen belül. a múlt. Tehát új lehetőségeket nyitottunk meg a jóléti csatornában a családi irodákkal, megnyitottunk néhány párbeszédet a világ olyan régióiban, amelyekről kissé meglepődtünk, amikor a jelenlegi lábnyomunkon kívülről hallottunk, és reméljük, hogy a gondolkodásmód továbbra is hogy.

Viszonylag új az Artisan stratégiai keverékében, és a lehetőségnek lassabb ütemben kell növekednie, mint más újabb stratégiáknál, a korábban leírt jellemzőkkel. Az ismeretlen a görbe keresleti oldala, amit a felhívás párbeszédpaneljén hoztunk fel, ami egy csomó pénz, amely azt vizsgálja, hogy ezek a területek ezekre a területekre allokálnak, akár Kína-specifikus, akár az állami és a magánszféra kereszteződése. így nagy érdeklődést tapasztaltunk a stratégia felépítése és a stratégia pozicionálása iránt, ami nagy érdeklődést és optimizmust kelt a növekedési ráta körül.

Bill Katz - Citigroup – elemző

Oké. Hasznosnak kell lennie. És akkor csak talán egy kétrészes, ha becsempészhetem. Említetted, hogy megvédd a kapacitást a Hitel oldalon, de akkor a szorongást is említetted. Azon tűnődtem, beszélhetnél-e egy kicsit arról, hogyan lehetne megkülönböztetni a jelenlegi csapatot néhány tapasztaltabb versenytárstól, nagyobb léptékben. És hogyan működne az ilyesmi gazdaságossága, hasznos lenne-e a kezelési díj plusz hordozó típusú alap, vagy ennek bármilyen részletessége? Köszönöm.

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Igen, kifejezetten a magas jövedelmű téren, és ezt egy nagyon konkrét okból magas jövedelemnek nevezzük, hogy legyen rugalmas más eszközök használatára, és rugalmas legyen a piaci stressz kihasználására. És úgy gondolom, hogy mind a biztonsági típus, mind az eszköz rugalmassága -- a portfólió allokációs folyamata megadta Bryának és csapatának azt a szabadságfokát, hogy eredményeket produkáljon a többiekkel szemben. Emellett a Hitellehetőségek áttekintésében, valamint a Hitellehetőségek segítségével javítani tudja a biztonsági lehetőségek kiválasztását, és ennek köszönhetően egyre jobban megismerkedtünk a magánjárművek és a hitelek alternatívájával.

Azt akarjuk, hogy helyet tudjunk spórolni e készségkészletek fejlesztésére, és arra számítunk, hogy folytatni fogjuk a magánalapokat, és azt várjuk, hogy több teljesítményalapú vagy érdeklődést mutatjunk a jövő stratégiái iránt. És ahogy a Credit franchise-unkat nézzük, azt látjuk, hogy a Credit csapata több stratégiát és stratégiát alkalmazna, mint egy tisztán magas hozamú stratégiát, amely általában nagyon szűk és több dollárt is igénybe vehet, de ez is előfordul. alacsonyabb díjjal. Előnyben részesítjük a kapacitáskezelés képességét az alfa szállításhoz, a díjak kezelését, valamint az új stratégiák és aggregálások bővítésének lehetőségét. Úgy gondoljuk, hogy ennek a lehetőségnek a jelenértéke sokkal nagyobb, mint egy kiugró stratégiába belejátszani egy nagyon szűk térben, ahol díjnyomás van, és ez a verseny a méretekért és a legalacsonyabb díjakért.

Bill Katz - Citigroup – elemző

Nagyon szépen köszönjük.

Operátor

A következő kérdés Dan Fannontól származik a Jefferiestől. Kérlek menj előre.

Dan Fannon - Jefferies -- elemző

Kösz. Csak egy kérdésem a tevékenység normalizálására, az utazásra és más diszkrecionális tételekre vonatkozó kiadások kilátásaival kapcsolatban, ahogy az idei évre gondol, és hogyan tervezi ma költségvetését, CJ, az év hátralévő részére, és mit kellene gondolnunk. sor szintjén?

Charles (C.J.) Daley Jr. - ügyvezető alelnök, pénzügyi igazgató és pénztáros

Igen, Dan. Azt hiszem, ezt már említettük. Nagyrészt úgy gondoljuk, hogy a kiadások nagyrészt visszatérnek a normális szintre. Lesz néhány minimális hatékonyság. Azt hiszem, kevesebb utazás lesz, de bizonyos területeken semmi értelmes, de nagyrészt vissza fog térni. És úgy gondolom, hogy ezen az év során enyhülni fogunk. Így arra számítok, hogy lesz némi megtakarításunk az év hátralévő részében. De mint tudják, ez az egész helyzet a világjárvánnyal nagyon dinamikus és folyamatosan változik. Ezért hezitálok, hogy valóban megpróbáljak-e bármilyen konkrétumot leszögezni, mint mi. A mostani eredmény-megtakarítások, amelyek folytatódnak, és azt várnánk, hogy a következő negyedévben is folytatódnak, majd visszamennek, és hogy ez három, hat vagy kilenc hónapot vesz igénybe, az majd kiderül.

Dan Fannon - Jefferies -- elemző

Oké, és még egyet a kapacitásról. Csak az elmúlt negyedévben adott kontextust figyelembe véve, amikor erről kérdezték, megemlített néhány olyan alapot, amelyek nem szerepeltek a hitelkeretben, és nyilvánvaló, hogy a hozamok meglehetősen szilárdak, ahogy mondta. Csak szeretném megbizonyosodni arról, hogy nincs más, nem tudok csapat-, és erőforrás-szempontból, egyéb dolgokról, amelyek az áprilisban bejelentett soft close-ra való átállást eredményezték, szemben azzal, amit legutóbb megvitattak vagy kiemeltek -- csak néhány hónappal ezelőtt.

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Igen, Dan. Semmit nem állunk készen bejelenteni, de úgy gondolom, hogy van egy sor stratégiánk, amelyet figyelmesen szem előtt tartunk, tekintettel a keverékre, az áramlási sebességre, a teljesítményre és az egyes csapatok termékmixén belüli lehetőségekre. Tehát van néhány kiváló eredmény a tavalyi év során, és számos olyan stratégia van, amelyeket vizsgálunk. Tehát mivel aktív párbeszédet folytatunk a befektetési csapatokkal, és megvitatjuk a kapacitást, és megvitatjuk a teljesítmény kilátásait és a különböző befektetési lehetőségeket, ez egy dinamikus vita.

Így teljesen megértjük, hogy szükség van arra, hogy hol tartunk a kapacitással, de tudatában vagyunk annak is, hogy sok minden benne van az egyenletben. Tehát igen, egy-két stratégiát mindenképpen ki kell alakítani, ami akár egy alap lágy bezárásával, akár a külön számlák kezelésével kapcsolatos kezelést illeti, de lesz aktív párbeszéd, és ez a cég története. Tehát elvárom és továbbra is elvárom a kapacitáskezelést, amely az alfa szállítási képesség védelme felé hajlik.

Operátor

mit kezdjünk 100 ezer megtakarítással

[Üzemeltető záró megjegyzései]

Időtartam: 37 perc

Hívás résztvevői:

Makela Taphorn - Vezetői jelentési és befektetői kapcsolatok igazgatója

Eric R. Colson - Vezérigazgató

Charles (C.J.) Daley Jr. - ügyvezető alelnök, pénzügyi igazgató és pénztáros

Michael Carrier - Bank of America – elemző

Alex Blostein - Goldman Sachs – elemző

Kenneth Lee - RBC Capital Markets – elemző

Bill Katz - Citigroup – elemző

Dan Fannon - Jefferies -- elemző

További APAM elemzés

Minden bevétel átiratnak számít

AlphaStreet logó



^