Befektetés

Jobb vásárlás: Microsoft Corporation kontra HP Inc.

Microsoft (NASDAQ:MSFT)és mobiltelefon (NYSE:HPQ)alakította a PC-piacot az elmúlt évtizedekben. A Microsoft Windows lett a PC-k legnépszerűbb operációs rendszere, és a HP megvédte pozícióját a világ vezető PC-gyártójaként.

Az elmúlt évtizedben azonban mindkét vállalat küszködött a mobileszközök térnyerésével. A Microsoft megpróbált releváns maradni a Windows Phone esetében, ami a katasztrofális felvásárlásához vezetett Nokia okostelefon egysége. A HP elhibázott termékbevezetésekkel, vezetői problémákkal és szörnyű felvásárlásokkal küszködött.

Egy bika és egy medve figurái a részvénydiagramon.

A kép forrása: Getty Images.





A Microsoft és a HP jövője kilátástalannak tűnt, de mindkét cégnek sikerült újra feltalálnia magát. A Microsoft Satya Nadella vezérigazgató irányításával csökkentette a régi szoftverlicencektől való függőségét, és felhőszolgáltató vállalattá változtatta magát. Új életet lehelt a PC-piacba is a Surface segítségével, amely formai forradalmat váltott ki az eredeti gyártók körében.

A HP 2015 végén két vállalatra szakadt, névadó cége megtartotta a PC- és nyomtatóegységeket, valamint Hewlett-Packard Enterprise átveszi a vállalati hardver-, szoftver- és szolgáltató üzletágat. Mind a Microsoft, mind az „új” HP virágzott új üzleti modelljei alapján.



Az elmúlt 12 hónapban a Microsoft és a HP részvényei közel 50%-ot, illetve 30%-ot erősödtek. De vajon megéri-e „érett” technológiai részvényeket vásárolni ezek után a nagy nyereségek után? Nézzük meg közelebbről mindkét céget, hogy megtudjuk.

Milyen gyorsan növekszik a Microsoft és a HP?

A Microsoft három fő szegmensre osztja szétterjedt üzletágát: More Personal Computing, amely magában foglalja a Windowst, a keresőt és a hardvereszközöket; Termelékenység és üzleti folyamatok, amelyek magukban foglalják az Office-t, a Dynamics-t és a LinkedIn-t; és az Intelligent Cloud, amely magában foglalja a Windows Servert, az Azure-t és más szolgáltatásokat.

s&p 500 idővel

A Microsoft a több személyes számítástechnika szegmens lassabb növekedését a termelékenység és az üzleti folyamatok, valamint az intelligens felhő üzletágainak erősebb növekedésével ellensúlyozza. Így produkált kétszámjegyű árbevétel-növekedést a 2018-as pénzügyi év első három negyedévében, és ezért az elemzők arra számítanak, hogy eladásai 13%-kal emelkednek a teljes évre, amikor július 19-én közli egész éves eredményét.



A felhő hálózati kapcsolatok illusztrációja.

A kép forrása: Getty Images.

A HP-nek csak két fő üzletága van: a személyi rendszerek (PC-k) és a nyomtatók. PC-üzlete folyamatosan túlnőtt a teljes piacon a jól fogadott 2 az 1-ben eszközökkel és csúcskategóriás laptopokkal, miközben ellopta piaci részesedését olyan riválisoktól, mint pl. Lenovo . Nyomtató üzletága is fejlődött és bővült, új mobil nyomtatókat és ipari 3D nyomtatókat dobott piacra, és vásárolt. Samsung nyomdai vállalkozása.

Ennek eredményeként a HP PC- és nyomtatóüzletei dacoltak a várakozásokkal, és erőteljes eladásnövekedést mutattak, ami az elmúlt három negyedévben kétszámjegyű eladásnövekedést eredményezett. Az elemzők arra számítanak, hogy a HP teljes bevétele 11%-kal emelkedik az egész évben.

Mennyire jövedelmező a Microsoft és a HP?

A Microsoft és a HP nagyon különböző vállalatok, így árréseik és jövedelmezőségük nem igazán hasonlítható össze. A Microsoft többnyire szoftvereket ad el, így következetesen magasabb árréseket könyvel el, mint az alacsonyabb kategóriás hardverekkel foglalkozó HP.

mennyi hóvihart birtokol Tencent

MSFT bruttó nyereséghányad (negyedéves) diagram

MSFT bruttó haszonkulcs (negyedéves) adatok által YCharts

Mindazonáltal meg kell jegyeznünk, hogy a HP számos riválisa küzd a hasonló árrések és az eladások növekedésének fenntartásáért a zsúfolt PC- és nyomtatási piacokon. A Lenovo tavaly például mindössze 13,8%-os bruttó árrésről számolt be.

A növekvő működési költségek továbbra is kisebb gondot okoznak a Microsoftnak, mivel több pénzt kell költenie felhő- és mobilszolgáltatási ökoszisztémájának új termékekkel és marketingtevékenységekkel történő bővítésére. Ezt a nyomást azonban nagyrészt ellensúlyozza a kulcsfontosságú felhőszolgáltatások, például az Azure, a Dynamics és az Office 365 erőteljes értékesítési növekedése.

MSFT működési árrés (negyedéves) diagram

MSFT működési árrés (negyedévente) adatok által YCharts

A Wall Street arra számít, hogy a Microsoft bevétele idén 17%-kal, a HPé pedig 21%-kal nő. Ezek lenyűgöző növekedési ráták az úgynevezett „érett” technológiai vállalatok számára. A Microsoft azonban jelenleg a határidős nyereség 26-szorosával kereskedik, szemben a HP jóval alacsonyabb, 11-es P/E értékével.

Ez a különbség azt jelzi, hogy a befektetők a Microsoftot egy gyorsan növekvő „felhő” részvénynek, a HP-t pedig egy régebbi hardvergyártónak tekintik. A számok azonban arra utalnak, hogy a HP részvényei olcsóbbak a bevételnövekedési potenciáljához képest, mint a Microsoft. A HP 2,4%-os határidős osztalékhozama is felülmúlja a Microsoft 1,7%-os hozamát.

A győztes: HP

A Microsoft visszatérése Nadella alatt hihetetlen volt, és valószínűleg még évekig kitart. A HP azonban erősebb bevételnövekedési potenciállal rendelkezik, részvényei olcsóbbak, osztaléka magasabb. Tehát ha egyiket kellene választanom a másikkal szemben, maradnék a HP-nál.



^