Befektetés

Bob Evans nem hozza haza a szalonnát

Amikor egy bevételi jelentést lát, gyakran egy részvény-visszavásárlási program növelésének megvitatásával kezdi, nem pedig az eredményeket – készüljön fel egy rossz jelentésre. Bob Evans Farms (NASDAQ:BOBE)nem volt másképp. A családi étterem továbbra is nem inspiráló eredményeket hoz a versenytársak ellenére, mint pl Denny's Corporation (NASDAQ: DENN)és IHOP of DineEquity (NYSE: DIN)tovább virágzik.

Sandell Asset Management
Egyes befektetők nem voltak túlságosan elégedettek Bob Evans vezetésével. A Sandell Asset Management fedezeti alap a céget „rossz bevételi teljesítménnyel” vádolja, és azt tervezi, hogy fokozza a nyomást az igazgatótanács eltávolítására. Bob Evans vezetősége saját védekező sajtóközleményt adott ki, de még mindig nem sokat tesz a kiábrándító bevételi teljesítmény kezelésére azon kívül, hogy többet kínál ugyanazon stratégiából.

Bob Evans Farms eredményei
A Bob Evans Farms december 3-án számolt be a második negyedév pénzügyi eredményeiről. A nettó árbevétel 1%-kal 332,6 millió dollárra nőtt. A BEF élelmiszerek szegmensének eladásai 10,6%-kal ugrottak, a Bob Evans éttermek eladásai viszont 2,4%-kal csökkentek. A kiigazított, nem GAAP szerinti eredmény egy mérfölddel elmaradt a várakozásoktól, és részvényenként 0,35 dollár volt, ami 36%-kal alacsonyabb a 0,55 dolláros becslésnél, és 32,7%-kal alacsonyabb, mint tavaly.





Bob Evans a részvényenkénti 2,60 és 2,65 dollár közötti 2,60 és 2,65 dollár közötti pénzügyi 2014-es pénzügyi nem GAAP szerinti EPS-re irányult, beleértve a részvények visszavásárlásának hatását is.

Steve Davis vezérigazgató elmondta, hogy arra számít, hogy a vállalat által az átalakítás során végrehajtott „nettó költségek” befektetések a jövőben „nettó haszon” befektetésekké válnak. A vállalat a „szalonna és más sertéshúshoz kapcsolódó termékek, pékáruk és baromfihús” megnövekedett költségeit is okolta gyenge eredményeiért. A jelek szerint Bob Evansnek még egy negyedre meg kell mentenie a malacsütés ünnepét.



A konferenciahívásban Paul DeSantis pénzügyi igazgató részletesebben kifejtette. Kifejtette, hogy a bevételkiesés részvényenkénti bő 0,23 USD-t csak a kocaköltségek okoztak. Az összes többi különféle „költségnyomás” együttesen további 0,09 dollárba került Bob Evans Farmsnak részvényenként. A jó hír az, hogy januártól a DeSantis arra számít, hogy „új magasabb árak és alacsonyabb kereskedelmi kiadások lépnek életbe”, ami teljes mértékben ellensúlyozza a magas kocaköltségeket. A vendégek negatívan fognak reagálni a magasabb árakra? Ezt még látni kell.

Davies a gazdaságot is hibáztatta. Kijelentette: 'Az éttermi vendégeink továbbra is óvatosak a továbbra is bizonytalan gazdasági környezet miatt.' Elmondta, hogy a vállalat az étlap megváltoztatásán van folyamatban, hogy „lépcsőzetes árképzési struktúrát építsen be”. Micsoda remek ötlet! Denny évekkel ezelőtt elkezdte ezt csinálni a „Készítsd el saját Grand Slam-ed” opciójával, és ez bevált.

Denny eredményei
Úgy tűnik, hogy a Denny's-nek nem ugyanazok a problémái vannak, mint a Bob Evans éttermeknek. Bár John Miller vezérigazgató a jelenlegi körülményeket „kihívó gazdasági környezetnek” tekinti, Denny's mégis hazahozta a szalonnát. A rendszerszintű belföldi értékesítés 1,2%-kal, míg a nettó bevétel 31,1%-kal 7,0 millió dollárra ugrott. Denny's a bevételi sajtóközleményében vagy a konferenciahívásában sehol nem panaszkodott a szalonna, a sertéshús vagy a koca árakra. A szalonna szerelmesei csak a Bob Evans éttermekbe járnak?



A DineEquity eredményeinek IHOP-ja
A DineEquity az Applebee's és az IHOP tulajdonosa és üzemeltetője. Míg az Applebee's csak 0,4%-os értékesítési növekedést mutatott fel az azonos boltokban, addig az IHOP volt a fényes folt 3,6%-os értékesítési növekedéssel. Ez elrontotta Bob Evans és Denny's eredményeit. A teljes vállalatra vonatkozóan a DineEquity részvényenként 1,10 dolláros nem GAAP szerinti nyereségről számolt be. Csakúgy, mint a Denny's esetében, a DineEquity bevételi közzététele és konferenciahívása sem tartalmazott panaszt a szalonna, a sertéshús vagy a koca árakra vonatkozóan.

Míg Julia Stewart vezérigazgató pontosan ugyanazokat a szavakat használta, mint Dennyé, amikor „kihívást jelentő gazdasági környezetnek” nevezte, a DineEquity IHOP továbbra is teljesít. A DineEquity eredeti kilátásai az IHOP 2013-as azonos bolti eladásaira negatív 1,5% és pozitív 1,5% között voltak, most pedig pozitív 2% és pozitív 3% között.

A konferenciahívásban Stewart rámutatott, hogy az IHOP-tól származó azonos bolti eladások nyeresége volt a legnagyobb növekedés, amelyet a DineEquity tapasztalt 2008 első negyedéve óta. Stewart az étlap egyszerű megváltoztatásának köszönhető, hogy hozzájárult ehhez a sikerhez. Lehet, hogy a Bob Evans Restaurantsnak megvan a helyes ötlete, hogy módosítsa az étlapját is.

Ostoba utolsó gondolatok
A Bob Evans Restaurants nagy sikertörténetet készíthet 2014-ben, de egyelőre ez többnyire spekuláció. A cég átalakítja az éttermeket és módosítja az étlapját, és arra számít, hogy ezek a változtatások meghozzák a gyümölcsét, de nem lehet biztosan tudni, hogy a tervei megvalósulnak-e. Eközben egy hedge fund formájában működő aktivista befektető saját átalakítást szeretne végezni Bob Evans igazgatótanácsával, amivel még olajat ad a bizonytalanság tüzére. Bár a Denny's és a DineEquity által tudjuk, hogy az étteremláncok a gazdaság ellenére is növekedhetnek, ez nem automatikus. Az ostoba befektetőknek fontolóra kell venniük, hogy megvárják a pálya szélén, amíg szilárd megerősítést nem kapnak a fordulatról a tényleges bejelentett számok és nem csak a jövőbeli spekulációk formájában.



^