Befektetés

A súlyfigyelők betömhetik a lyukat az üzleti modelljükben?

Előfizetéses-diétás program Súlyfigyelők (NASDAQ:WW)karcsúsítja magát -- de a részvényárfolyamon. Az 52 hetes mélypontja körül ugrálva a vállalat bizonyos nehézségekkel küzd a növekedés megtalálása terén, mivel – sejtitek – a technológiai innováció megzavarja ősrégi üzleti modelljét. A múlt héten a társaság piaci értékének több mint negyede eltűnt, mivel az elemzők és befektetők megkérdőjelezték az üzlet hosszú távú életképességét, és mostanra a kereskedés kevesebb mint hatszorosával jár. Vajon igaza van a piacnak, ha azt feltételezi, hogy a Weight Watchers vonzereje csökken, vagy a befektetőknek van esélyük bejutni egy súlyosan megvert részvénybe?

Vágva
A Weight Watchers zsinórban a negyedik negyedévben (értsd: egy évben) azt tapasztalta, hogy az eladási adatok visszaesnek. A súlykontroll világ egykori jelzőfénye nem tud új ügyfeleket behozni és a régieket megtartani a találkozókon és a termékvásárláson. A vezetőség előhozta a „kihívást jelentő kiskereskedelmi környezet” szokásos állítását. Jóllehet logikus, hogy az emberek lemondanak a fizetős súlycsökkentő megoldásokról a gazdasági langyos időszakokban, ez inkább az üzlet megszakításának, mintsem egy rövid távú zökkenőnek tűnik.

A nagy probléma itt az, hogy a fogyasztók minden eddiginél több információval rendelkeznek, és többnyire ingyenesen. Az okostelefon-alkalmazások boltjai mostanra tele vannak ingyenes termékekkel, amelyek személyre szabott diétás programokat kínálnak. A helyzet hasonló az Encyclopedia Britannicához és a Wikipédiához – egyszerűen nincs értelme viszonylag nagy összeget fizetni egy olyan termékért, amely máshol ingyenesen elérhető.





A Weight Watchers vezetése nem vak a tény előtt, hogy az internet a diétás programok új otthona – van egy félelmetes weboldala, de nem találta meg a módját, hogy felkeltse a fogyasztók érdeklődését. Még a legutóbbi időszakban is közel 7%-kal csökkent a webhasználat.

Összességében a Weight Watcher negyedik negyedévében 11%-os visszaesést mutattak az eladások. A jövőre nézve a vállalat részvényenként 1,60 dolláros csúcsot irányzott elő. A becslések meghaladták a részvényenkénti 2 dolláros tartományt.



Fordulat
Lehetőségük lesz a Weight Watchersnek egy „akkor” és „most” pillanatképet mutatni, ahol a dolgok drámaian javulnak? Jelenleg nem sok bizonyíték utal rá.

A vállalat (és a befektetők) legjobb megoldása az lehet, hogy az internetalapú üzletre való átállás során a költségek lehető legnagyobb mértékű csökkentésére összpontosít. Ez azt jelentené, hogy bezárják az üléseket, és a lehető legkevesebb tégla és habarcs jelenléte legyen. Ez lehetőséget ad a Weight Watchers még mindig vonzó pénzforgalmának a ragyogásra. 2013-ban a vállalat valamivel több mint 320 millió dollár működési cash flow-t termelt. A piaci kapitalizáció mindössze 1,2 milliárd dollár. Előreláthatólag a cash flow tovább fog csökkenni, de a vállalat csökkentheti marketingköltségeit, és lényegében átengedheti az évek során fennmaradó készpénzt a tulajdonosaihoz. Ezzel a taktikával valószínűleg azt látnánk, hogy a cég egy bizonyos ponton zártkörűvé válik.

A menedzsment nem említette az ötletet, és elkötelezett a 2014-es fordulat mellett. A jelenlegi webhelyszámok és bevételi iránymutatások alapján a stratégia még az óriási eladások után sem izgathatja a befektetőket.





^