Befektetés

Veszélyes új riválissal néz szembe a Cisco: az AT&T

Cisco (NASDAQ:CSCO), a világ legnagyobb hálózati switch-gyártója általában úgy véli Huawei , Hewlett-Packard Enterprise , Arista Networks , és Juniper Networks hogy fő versenytársai legyenek. Az IDC szerint a Cisco tavaly a globális ethernet kapcsolópiac több mint felét irányította.

Azonban egy friss jelentés a Az információ azt jelzi AT&T (NYSE:T), a Cisco egyik fő ügyfele, saját hálózati switcheket fejleszt. Ez a lépés csökkentené az AT&T költségeit, és nagyobb rugalmasságot és testreszabási lehetőségeket biztosítana hálózatain. De ez árthat a Ciscónak is azzal, hogy összetöri üzleti modelljének egyik fő pillérét.

A hálózati kapcsolat grafikus ábrázolása.

A kép forrása: Getty Images.



A Ciscónak nem kell meglepődnie

A Cisco üzletére nézve az egyik legnagyobb veszélyt az általános „fehér dobozos” útválasztók és kapcsolók térnyerése jelenti. Ezek a márka nélküli eszközök általában kisebb teljesítményű hardverrel rendelkeznek, mint a Cisco termékei, de a nehéz teherbírás felhőalapú szoftverrel valósítható meg. Ezt a zavaró megközelítést szoftveresen definiált hálózatnak (SDN) nevezik.

A Cisco alaptevékenysége azon az elgondoláson alapul, hogy az ügyfeleknek egyetlen szállítótól kell megvásárolniuk az összes hálózati hardverüket, hogy minden zökkenőmentesen működjön. A Cisco nagy mennyiségű útválasztót és kapcsolót ad el, amelyekhez gyakran további szoftvereket is mellékelnek, hogy „bezárják” ezeket a nagy ügyfeleket. Sok vállalat azonban felismeri, hogy a fehér dobozos megoldások általában ugyanolyan jól működnek, mint a Cisco hardverei.



Tavaly áprilisban az AT&T tesztelt egy nagy sebességű hálózatot, amely teljes egészében fehér dobozos hardverből állt. A teszt sikeresen küldött adatokat két különböző gyártótól származó fehérdobozos hardverek között is, amelyek két különböző típusú chipen futnak – ami bebizonyította, hogy nem szükséges, hogy a cégek minden hálózati megoldásukat egyetlen gyártótól, például a Ciscótól vásárolják meg. Az AT&T white-box hálózata saját nyílt forráskódú hálózatkezelő szoftverén, az ECOMP-n futott. Az AT&T átadta az ECOMP-t a Linux Foundationnek, amely lehetővé teszi bárkinek – beleértve a rivális távközlési vállalatokat is – a szoftver használatát vagy módosítását.

Ezért az AT&T a közelmúltban bejelentette, hogy 60 000 fehér dobozos útválasztót telepít hálózatára, ami csökkenti költségeit és növeli hálózatainak kapacitását az 5G átállásra való felkészülés során. Ezért senkit sem lephet meg az a felfedés, hogy az AT&T saját switcheket fejleszt – legkevésbé a Ciscót.

Mennyire fájhat ez a Ciscónak?

Az AT&T fehér dobozra való átállása lehetővé tette számára, hogy a Cisco hálózati megoldásaira fordított kiadásait a 2013-as 2 milliárd dollárról mindössze 400 millió dollárra csökkentse 2017-ben. Ez a szám végül nullára csökkenhet, ahogy az AT&T piacra dobja fehér dobozos útválasztóit és saját kapcsolóit.



Ethernet-kábelek kapcsolóba dugva.

A kép forrása: Getty Images.

A jó hír a Cisco számára, hogy tavaly 400 millió dollár bevételének kevesebb, mint 1%-át tette ki, így az AT&T üzleti tevékenységének teljes elvesztése nem akadályozza meg hosszú távú növekedését. Azonban nem az AT&T az egyetlen nagy vállalat, amely fehér dobozos hardvert használ.

Facebook (NASDAQ:FB)fehér dobozos hardvert használ hatalmas adatközpontjaiban, és új kapcsolókat is feltalált, amelyek helyettesíthetik a Cisco hardverét. Az AT&T-hez hasonlóan a Facebook is ingyenesen ajándékozza terveit az Open Compute Projecten keresztül.

Más nagy szolgáltatók és vállalati ügyfelek valószínűleg követni fogják az AT&T és a Facebook példáját a közeljövőben. Ha ezt megteszik, a Cisco útválasztási és váltási üzletágai – amelyek együttesen a tavalyi bevételének 45%-át termelték – összeomolhatnak. Mindkét üzletág már tavaly is ingatag talajon állt, mivel a szolgáltatóváltásból származó bevételek 5%-kal, az útválasztási bevételek pedig 4%-kal estek vissza.

A Cisco is veszít piaci részesedéséből mind az útválasztók, mind a Huawei-hez hasonló kihívók felé. Az IDC adatai szerint 2016 és 2017 között a Cisco részesedése az útválasztási piacon 42%-ról 36,7%-ra esett, mivel részesedése a váltási piacon 57%-ról 54,9%-ra esett.

A Cisco befektetőknek aggódniuk kell?

A Cisco számára aggasztó, hogy az AT&T öleli a fehér dobozos útválasztókat és az első féltől származó switcheket. A befektetőknek azonban nem szabad figyelmen kívül hagyniuk a Cisco erősségeit. A cég jelentős összegeket fektet be nagyobb növekedést produkáló biztonsági és szoftveres együttműködési üzletágaiba, ami ellensúlyozhatja routerei és switchei csökkenő eladásait.

A cég emellett 67 milliárd dollárnyi tengerentúli készpénzt is hazaszállít – és ennek nagy részét visszavásárlásokra, osztalékokra és belföldi akvizíciókra fordítják. Ezek a lépések vonzhatják az értékvágyó jövedelmet kereső befektetőket, és diverzifikálhatják a Cisco alaptevékenységét az útválasztóktól és switch-ektől távol.

Az elemzők továbbra is arra számítanak, hogy a Cisco bevétele és bevétele 2, illetve 8 százalékkal emelkedik idén, mivel a Cisco nagyobb hangsúlyt fektet szoftverüzletágának növekedésére. A részvény nem drága a határidős nyereség 17-szeresével, és szilárd, 3%-os határidős osztalékhozamot fizet. Ezért az AT&T lépése bomlasztó változást jelez az iparágban, de a befektetőknek nem szabad azt feltételezniük, hogy a Cisco nem készül a jövőre.



^