Befektetés

A gazdaság 288 000 munkahelyet nyer... A Korn/Ferry vagy a Kelly Services hasznot hoz?

A múlt héten a piac felpörgött azon hírekre, miszerint a gazdaság 288 000 munkahelyet szerzett júniusban. A szám felülmúlta az elemzői várakozásokat, hiszen a munkanélküliségi ráta 6,1%-ra esett vissza, ami 2008 szeptembere óta a legalacsonyabb érték. Természetesen úgy tűnik, hogy ez a hír minden, foglalkoztatással kapcsolatos részvény számára előnyös lesz. Két kedvenc munkaerő-állományom, Korn/Ferry (NYSE:KFY)és Kelly Services (NASDAQ: KELYA), ennek a trendnek köszönhetően különböző irányokba vezetnek. Íme, miért.

Forrás: Korn/Ferry.

Ez a munkaerőpiac táplálja a Korn/Ferryt
Az elmúlt évben néhány dolog megváltozott a munkaerőpiacon. A múlt heti állásjelentésből kiderült, hogy a professzionális szolgáltatások és a vezetői pozíciók száma nőtt. A munkanélküliségi ráták csökkenésével párhuzamosan Amerika ismét vezetőket vesz fel. Ban ben ManpowerGroup Legutóbbi tehetséghiány-felmérésén a vezetői és vezetői pozíciókat a globálisan a hatodik legnehezebben betölthető . Az elmúlt két évben ez a kategória feltörte a tízes listát. 2008-ban és 2009-ben, amikor a gazdaság spirálisan fejlődött, mégsem sikerült a csökkentés.





Amikor recesszióban voltunk, a vezetői pozíciók megfogyatkoztak, miközben az alapvető műszaki személyzet megmaradt. Most a menedzsmentet felerősítik, ami a Korn/Ferry kezére játszik. A cég nemzetközileg ismert a csúcsvezetői tehetségek fejvadászatáról; amikor megteszi, nagy, átalánydíjat szed be a bajáért. A munkaerő-kölcsönzőkkel ellentétben a Korn/Ferry szolgáltatása nem áru. A Korn/Ferry megkeresi és elhelyezi a világ legkeresettebb tehetségeit, még a szűkebb területeken is betölti a pozíciókat, a légitársaságok vezérigazgatóitól az NFL vezetőedzőiig.

Fontos megjegyezni, hogy nem minden foglalkoztatási állomány egyforma. A Korn/Ferry egyetlen alkalmazottat sem irányít (a la a ideiglenes vállalkozás), és egyszerűen csak átalánydíj ellenében toboroz és helyez ki jelölteket. Ez kevésbé kockázatos vállalkozás lehet, mint a munkaerő-kölcsönzés, mivel a munkaerő-kölcsönző cégeknek jóval fizetésük előtt ki kell fizetniük az ideiglenes alkalmazottakat. A Korn/Ferry egyetlen rezsije a belső toborzási és tehetséggondozói személyzet. Vállalkozásának egyetlen kockázata az, hogy nagy keresletre van szüksége. Amikor a legnehezebben tölthető helyeket még nehezebbé válik, ez az alaplé megfő. A Korn/Ferry 34%-os negyedéves bevételugrásról számolt be, ami követi a múlt negyedévi rekorddíjbevételt. Az elmúlt két negyedév kétszámjegyű növekedést mutatott a Korn/Ferry tehetséggondozói és toborzási folyamat-outsourcing (RPO) csoportjaiban is, amelyek segítenek a vállalkozásoknak toborzási és megtartási folyamataik javításában. A részvény 52 hetes csúcs közelében jár, de továbbra is csak 20 körüli P/E-n forog.



Forrás: Kelly Services.

az arany jó befektetés 2020-ra

Kelly leállt, de nem kint
A Kelly Services első pillantásra kissé rejtélyesnek tűnhet. 2010 és 2013 között, amikor a munkaerőpiac meglehetősen instabil volt, a cég kiemelkedően jól teljesített. Egy ponton Kelly több mint 20 zsinórban meghaladó bevételt élvezett. Most, hogy a munkaerőpiac javulni látszik, Kelly küszködik, ami elmaradtnak tűnik a munkaerő-állomány tekintetében. 2014 első negyedévében Kelly bevétele drámaian, 0,07 dollárra süllyedt, szemben a 2013 első negyedévi részvényenkénti 0,34 dollárral.

Ennek néhány oka van. Az első az, hogy Kelly bevételeinek nagy része még mindig munkaerő-kölcsönzésből származik, ami egy olyan vállalkozás, amely meglepően jól megy a bizonytalan időkben. Amikor a gazdaság ingatag talajon áll, a munkaadók tétováznak, hogy hosszú távon elkötelezzék magukat a munkavállalók mellett, és inkább ideiglenes szolgáltatásokat vesznek igénybe. Amikor a gazdaság javul, az emelkedő benzinárak és a magasabb bérek az alacsony képzettséget igénylő ideiglenes munkakörök nagyobb forgalmát eredményezhetik. Ilyen az alacsonyan képzett ideiglenes munkaerő vadállata; ez egy ingatag üzlet.



A jó hír az, hogy a Kelly vezetősége tisztában van ezzel, és átállnak a magasabb képzettséget igénylő mérnöki és jogi kínálatra, valamint tanácsadói szolgáltatásokra (hasonlóan a Korn/Ferry-hez). Ez nyilván nem egyik napról a másikra fog megtörténni.

házas, de magasabb szingli adókulccsal visszatartják

A durva negyedév után Carl Camden vezérigazgató így nyilatkozott: 'Egyértelmű, hogy haladást érünk el működési modelljeink kiigazítása és a magasabb haszonkulcs növekedésére való összpontosítás terén - és profitot termelünk, miközben agresszíven fektetünk be Kelly hosszú távú sikerébe.' Az újabb szolgáltatásokba való befektetést megemlítve Camden így folytatta: „A Kelly megteszi a szükséges lépéseket, hogy megőrizze pozícióját a speciális munkaerő-közvetítés, valamint az outsourcing és a tanácsadás piacán. Különösen továbbra is erőteljes kereslet- és bevételnövekedést tapasztalunk az OCG szegmensünkön keresztül megvalósított tehetség-ellátási lánc menedzsment megközelítésében.

Bár a kemény negyedévet soha nem részesítik előnyben, üdítő, hogy Kelly vezetése egy jobb üzleti modellt céloz meg. Még üdítőbbek azok a területek, amelyekre Kelly beköltözik: magasabb haszonbővítésű személyzeti és tanácsadói szolgáltatások, amelyek stabilabb bevételekhez vezetnek. Ma Kelly csak 14-szeres kereset mellett kereskedik.

Két részvény, két történet
A mai piac a Korn/Ferry számára nagyobb hasznot hoz, mint a Kelly-nek, és a Kelly részvényei megfelelően olcsóbbak. Ezt szem előtt tartva a Korn/Ferrynek jobb teljesítményt kellene elérnie a közeljövőben, de bármelyik részvény jó befektetés lehet itt.



^