Befektetés

Az Antero Resources Stock vásárlás?

Részvényei Antero források (NYSE: AR)az elmúlt öt évben értékük több mint 96%-át (jajj!) veszítették, és most 2 dolláron kereskednek részvényenként az írás idején. A földgáz és a földgázfolyadékok (NGL) specialistája egy közmondásos szikla és egy kemény hely közé került. Fenn kell tartania a termelést, hogy teljesítse csővezetéki kötelezettségvállalásait, de az árak olyan alacsonyak, hogy egyszerűen nem jövedelmező.

Ha eltekintünk egy csoda fordulattól a gáziparban, van remény az Antero számára? Nézzük meg közelebbről, és megtudjuk.

Egy pár nagy csővezeték egy árokban

A gázipar alulteljesít az árak csökkenésével. A kép forrása: Getty Images.





Csővezetékben

A „száraz” földgázt – vagyis a folyékonytól eltérő gáznemű formájában – olcsó előállítani az Appalache-régióban található Marcellus és Utica palákban. Sajnos olcsón is árulják. Az olyan NGL-ek, mint a propán és a bután, valamivel jobban teljesítenek, de a hazai termelés fellendülése miatt még mindig közel sem érnek jó árat. Ez kényszerhelyzetbe hozta Antero-t.

A vállalat úgy gondolta, hogy van kiút ebből a rejtélyből, amikor megvásárolta a kapacitás egyharmadát Energia átvitel 's(NYSE: ET)új Mariner 2 East csővezeték, amely Appalachiától az Öböl-parti exportterminálokig tart. Az NGL-exportot lényegesen magasabb áron értékesítik, mint a hazai földgázt vagy száraz gázt, így olcsón előállítható propánjának és butánjának eljuttatása az Öböl-partra nyerő lépésnek kellett volna lennie.



jobb, mint a mobil

Sajnos a jelenlegi kőolajtermelés fellendülése azt jelenti, hogy az egész országot elárasztja az olcsó gáz, ami lefelé hajtotta az árakat. Ez azt jelenti, hogy az Antero veszteségesen működik, annak ellenére, hogy termékeit nagyrészt a New York-i árutőzsde (NYMEX) nyersanyagáraihoz képest magasabb áron tudta eladni.

A sérüléseket még sértőbbé teszi, hogy a cég Mariner 2 East szerződése egy „take or pay” szerződés, ami azt jelenti, hogy még ha az Antero le is lassítja a termelést, akkor is fizetnie kell azért a csővezeték-kapacitásért, amelyet nem is használ (ez nagyszerű hír , egyébként az Energiaátvitelhez). A legutóbb befejezett negyedévben az Antero 149,8 millió dolláros, részvényenként 0,49 dolláros korrigált nettó veszteséget könyvelt el.

hogyan tudhatom meg, mennyi diákhitellel tartozom

Szerencsére a vezetőségnek van (más) terve a hajó javítására.



Cut baby cut

Mivel a jelek szerint nem tud kijutni a problémából – a termelés továbbra is szárnyal –, az Antero inkább jelentős lépéseket tesz a kiadások csökkentése érdekében.

A vállalat csökkenti teljes létszámát, csökkenti a kút befejezésének költségeit, sőt a csővezeték-kapacitás egy részét harmadik feleknek is eladja, ezzel a lépéssel 15 millió dollárral csökkenti a marketingköltségeket. Az Antero még néhány egyedi stratégiával is próbálkozik a költségek csökkentése érdekében, ideértve a repedezett szennyvíz egy részének édesvízzel való összekeverését a helyszínen, és újrafelhasználását a kút befejezésekor. Ez csökkenti a kúttelepekre és onnan szállítandó víz mennyiségét, ami jelentős költségmegtakarítást eredményez.

Összességében az Antero azt jósolja, hogy a harmadik negyedévhez képest további 16%-kal csökkentheti a negyedik negyedéves lízingműködési költségeit. Azt reméli, hogy 2020 közepéig 10%-kal csökkentik az általános és adminisztratív költségeket. És úgy gondolja, hogy 2020-ban körülbelül 5%-kal csökkentheti a kútfúrási költségeket.

Ez elég ahhoz, hogy megfordítsa a céget?

Ki a kezükből

A rövid válasz az, hogy lehetetlen megmondani.

Sok múlik azon, hogy mi történik a teljes kőolajpiacon. A harmadik negyedévben az Antero el tudta adni termékeit – miután a származékos ügyleteket és a swapokat figyelembe vették – átlagosan 40,6%-os felár ellenében a NYMEX árakhoz képest... és így is vesztett. Érdemes megjegyezni, hogy a vállalat átlagosan 2,46 dollár volt a harmadik negyedévben a gáz ezer köbláb egyenértékére (Mcfe) vetített összköltség. A NYMEX átlagos ára a harmadik negyedévben mindössze 2,23 USD/Mcfe volt.

Ha az Antero sikeresen tudja csökkenteni a kiadásait az előrejelzések szerint, akkor ez nem fog nagy horpadást okozni. 2020-ra átlagos költsége 2,43 USD lesz: 0,03 USD megtakarítást jelent, néhány további megtakarítással a fúrási költségeken, amelyeket külön számítanak ki.

A gáz költsége azonban nagyrészt az Antero kezében van. Úgy tűnik azonban, hogy sok gázfúró ugyanarra a fogadásra tesz szert, mint az Antero: megpróbálja növelni a termelést, hogy az már magas legyen, amikor a gázár fellendül. De mivel mindenki növeli a termelést, a gázárak nagyobb valószínűséggel esnek, mint emelkednek. Ha csak 0,04 USD/Mcfe-vel esnek, akkor bőven ellensúlyozzák Antero csökkentéseit. Ha tovább esnek, megeszik a cég fúrási költségmegtakarítását.

Ennyit ennyiért

A hagyományos bölcsesség az volt, hogy a termelés növelése jó dolog: minél több olajat és gázt pumpálsz, annál több pénzt tudsz keresni. De mivel a gázárak ilyen alacsonyak és a kínálat magas, ez a képlet a feje tetejére állt, és egyetlen vállalat sem tehet ellene.

az osztalékhozam meghatározása a következő:

Ha iparágként több vállalat úgy döntene, hogy megérinti a termelési szünetet, a helyzet enyhülhet, de a vállalatok nem hajlandók ezt megtenni, és hagyják, hogy riválisai legyenek a haszonélvezői. Antero gondjai jelenleg az energiaszektor gondjai, és a befektetők bölcsen tennék, ha nem ugranak be, amíg a dolgok nem mutatják a rendeződés jeleit.



^