Befektetés

Itt az ideje az Under Armour részvények vásárlására?

Páncél alatt (NYSE: UA) (NYSE: UAA)egyike az elmúlt évek számos bukott kiskereskedelmi sztárjának. Nem számít, milyen felkapott a márka egy napon, a kiskereskedelem valósága kemény – különösen a bevásárlóközpontok bezárásának és az e-kereskedelem növekvő népszerűségének korában. 2016 óta az Under Armour részvényei részvényenként több mint 40 dollárról (megosztással kiigazítva) az év elején az alacsony tinédzserek szintjére estek.

Azonban a cég legutóbbi, október végi eredményfelhívása után a részvények további 24%-ot emelkedtek, és nagyjából megduplázták a 2017 végi mélypontot. Ezenkívül legalább egy prominens elemző úgy gondolja, hogy a részvény még tovább futhat. Mivel az Under Armour részvényei még mindig csak a 2016-os csúcsok felénél járnak, ideje visszaugrani?

kilátás a földről, ahogy három nő sprintel a kamera mellett atlétikai felszerelésben egy hídon.

Lemaradtál az Under Armour nagy sikereiről? A kép forrása: Getty Images.





3. negyedéves bevétel: jobb... de még mindig nem nagy

A legutóbbi eredményjelentésben mi keltette fel a befektetőket? A pénzügyi mutatók szilárdítása, legalábbis az elvárásokhoz képest. De míg az Under Armour javította működését és kifizette az adósságokat, a növekedési képe továbbra is homályos. Mint látható, a közelmúltban jelentett negyedévben a cég számai többnyire javultak a tavalyi évhez képest, de továbbra is gyengék.

Under Armor (milliók)



2018. harmadik negyedév

2017. harmadik negyedév

raya és az utolsó sárkány a mozikban

Bevétel



1,44 milliárd dollár

1,41 milliárd dollár

Bevételváltozás, YOY

hogyan működik a bitcoin bányászat?

2,4%

(4,2%)

Korrigált bruttó árrés

46,5%

a nokia jó részvényt vásárolni

46,2%

Korrigált működési árrés

9,9%

10,7%

YOY = évről évre. Adatforrás: Under Armour Q3 2018 és Q3 2017 sajtóközlemények.

Mint látható, az Under Armour vegyes képet fest. Az árbevétel a tavalyi veszteséghez képest nőtt, a bruttó fedezetek kismértékben javultak, de a működési fedezetek (átalakítási költségekkel korrigált) csökkentek az értékesítési, általános és adminisztratív költségek növekedése miatt. Ez arra utalhat, hogy az Under Amournak többet kell költenie marketingre, csak azért, hogy szerény bevételnövekedést érjen el.

Vegye figyelembe, hogy az Under Armour kétosztályú struktúra szerint kereskedik. Az Under Armour C osztályú, szavazati joggal nem rendelkező részvényeket bocsátott ki A osztályú részvényeinek tulajdonosai 2016 áprilisában , kettő az egyért részvényfelosztásként funkcionál. Az A osztályú részvényekkel 2016. december 7-én kezdték meg a kereskedést az UAA ticker szimbólummal, ugyanakkor a C osztályú részvényekkel az UA ticker szimbólummal.

hogyan találjuk meg a működési haszonkulcsot

Az egyik elemző elkészíti a bikaügyet

Az elmúlt néhány évben az Under Armour a mindenáron történő növekedésről egy költséges ésszerűsítési erőfeszítés felé fordult, amelynek során a vállalat 2019 elejére 400 embert bocsát el. Kevin Plank alapítója, vezérigazgatója és elnöke az október 30-i konferenciahívásban Az elemzők a vállalat erőteljes fordulattal kapcsolatos erőfeszítéseit méltatták, mondván: „... számos stratégiai kezdeményezést végrehajtottunk annak érdekében, hogy vállalatként és márkaként jobbá tegyük magunkat. Ezen erőfeszítések némelyikének kiemelésére kezdeném átstrukturálási terveinkkel, amelyeket a gyengén teljesítő létesítmények és kiskereskedelmi helyek bezárására, bizonyos sportmarketing-szerződésekből való kilépésre, a globális munkaerő optimalizálására és a kihívást jelentő készletek agresszív tisztázására használtunk.

Ez a munka az Under Armour bevételeinek stagnálását okozta, miközben a cég rendbe hozza a házát. A kérdés az: milyen növekedési kilátások maradtak?

A közelmúltban a Piper Jaffray elemzője, Erinn Murphy beszállt az Under Armour történetébe, és részvényenkénti 20 dollárról 32 dollárra emelte az árát, az alulértékelt értékesítési növekedési lehetőségekre hivatkozva. „Nézetünk szerint a kedvező iparági dinamika, a közvetlenül a fogyasztókhoz jutó mix előnye és a nemzetközi teret egy megbízhatóbb vállalattal szemben lehetővé teszi az Under Armour számára, hogy a [közepestől a magas egyszámjegyű] eladások növekedése felé haladjon az idő múlásával. ' ő idézték mint mondják.

A jövőre nézve még mindig nem világos, hogy a vállalat képes-e annyira növekedni, hogy igazolja a 30 dollár feletti részvényárat. Az Amour projektek keretében ebben az évben mindössze 0,19–0,22 USD korrigált teljes éves EPS-ben, és ez 0,02 USD adókedvezményt is tartalmaz. Ez még mindig jóval alatta marad a vállalat korábbi, 2016-ban felállított 256 millió dolláros nettó eredményrekordjának. Az Armour jelenlegi 10 milliárd dolláros piaci kapitalizációja közel 40-szerese a „csúcs” bevételnek, tehát még a részvényenkénti 21 dollárnál is eléggé beáraz a piac. egy kis jó hír, aztán néhány.

A nemzetközi néznivaló

Az egyik ok az optimizmusra az Under Armour nemzetközi szegmensei. A cég észak-amerikai üzletága még mindig messze a legnagyobb szegmens, a bevétel 73,4%-ával a legutóbbi negyedévben, de lehet, hogy némileg telített is: az észak-amerikai bevételek 1,6%-kal csökkentek az elmúlt negyedévben.

A bevétel azonban közép-európai növekedési ütemben emelkedett az EMEA régióban (Európa, Közel-Kelet és Afrika), az ázsiai-csendes-óceáni térségben és Dél-Amerikában. Ha a nemzetközi szegmensek hosszú ideig továbbra is ilyen magas ütemben tudnak növekedni, akkor lehetséges, hogy az Under Armour beépülhet az értékelésébe. De hosszú utat kell megtenni ahhoz, hogy a nemzetközi kiegyenlítse a stagnáló észak-amerikai szegmenst, és tekintettel a tengerentúli gazdaságok bizonytalanságára, óvatos lennék.

Nem biztonságos fogadás

Az Under Armour elismerést érdemel a visszafordítási erőfeszítéseiért és más régóta esedékes politikai változtatásokért (például, hogy többé nem engedték meg az alkalmazottaknak a sztriptízklubok látogatását vállalati hitelkártyákra számítják fel [előfizetés szükséges]). Ennek ellenére a részvény túl drága ahhoz, hogy vételt ajánljak.

A kiskereskedelem nehéz játék, az Under Amour pedig behemóttal áll szemben Nike és egy megfiatalodott Adidas minden piacán, itthon és a tengerentúlon egyaránt. Úgy tűnik, hogy a piac a belátható jövőben folyamatos növekedést és nyereségességet áraz a vállalat számára. Ez megtörténhet, de úgy tűnik, hogy a „könnyű pénzt” megkeresték. Örülök, hogy a kispadon ülök, amíg egy határozottabb növekedési kép nem születik.



^