Befektetés

A Lockheed Martin azt akarja, hogy az adófizetők fizessenek 212 millió dollárt a Sikorsky felvásárlásáért

Lockheed Martin (NYSE:LMT)a szövetségi kormány egyetlen legnagyobb védelmi vállalkozója. A Federal Procurement Data System legfrissebb adatai szerint a repülőgépipari óriáscég több mint 173 000 szerződést kapott 2016-ban, összesen 43,4 milliárd dollár értékben.

Annak ellenére, hogy abban az évben mintegy 5,3 milliárd dollár nyereséget realizált, a Lockheed adófizetőket keres, hogy segítsenek finanszírozni a helikoptergyártó Sikorsky Aircraft 2015-ös felvásárlását: 212 millió dollár kifizetését kéri a Pentagontól a költségek fedezésére.

Sikorsky UH-60 Black Hawk helikopter repülés közben

A kép forrása: Lockheed Martin.





Költségmegtakarítás kérdése

A Lockheed felvásárolta a Sikorsky Aircraftot United Technologies 2015-ben 9 milliárd dollárért, de strukturálta az üzletet oly módon, hogy 1,9 milliárd dolláros adókedvezményt kapott, így a teljes költség 7,1 milliárd dollárra csökkent. Most olyan Pentagon szabályokat kíván alkalmazni, amelyek segítenek ellensúlyozni a vállalat szerkezetátalakítását, ha minden elköltött 1 dollár után legalább 2 dollárt megtakarít. A Lockheed azt állítja, hogy minden felvásárlásra elköltött dollár után 8 dollár megtakarítást ért el, de a Védelmi Minisztérium könyvvizsgálója, a Defense Contract Management Agency megkérdőjelezi, hogy a vásárlás megfelel-e a „külső szerkezetátalakítási tevékenységek” definíciójának.

A Bloomberg által megszerzett belső feljegyzésben az ügynökség kijelentette, hogy Sikorsky „nem tudott bizonyítani munkaerő-megtakarítást a szerződés vagy a program szintjén”, és hogy „nincs sok közös beszállító/szállító” a Sikorsky és a Lockheed rotációs és küldetésének más részei között. rendszerüzletág.



A DoD szabályai szerint a vállalkozásalapítás vagy két vagy több vállalkozás új vállalati egységgé történő egyesítése során felmerülő költségek szinte mindig megtéríthetetlenek. A védelmi vállalkozó nem kaphat megtérítést az ügyvédi költségekért, a közvetítői díjakért és hasonlókért. Megtérítheti azonban többek között az alkalmazottak átképzésével és áthelyezésével, a végkielégítéssel és az új alkalmazottak toborzásával kapcsolatos költségeket.

A lecsökkent iparág kimentése

Míg akkoriban sok elemző úgy gondolta, hogy a Lockheed túlfizetett a Sikorskyért, amikor a helikopterek piaca hanyatló volt, amit a katonai kiadások csökkenése és az olajárak csökkenése sodort el, ami csökkentette a keresletet a személyszállításra való használatuk iránt (az olajfúró-fúrótornyok dolgozóit általában a platformokon keresztül szállítják helikopter). http://www.courant.com/news/connecticut/hc-lockheed-sikorsky-20160126-story.html

Ám a katonai kiadások emelkedése és az olajárak ismételt felemelkedése miatt alkalmas lehet az üzlet megvásárlására, bár az olajár stabilitása ugyanolyan fontos eleme az olajtermelőknek a foglalkoztatás növelésében, mint bármi más. A Sikorsky polgári helikopter-eladásait azonban különösen súlyosan érintették, a General Aviation Manufacturers Association adatai szerint 2016-ban mindössze 12 kereskedelmi helikoptert szállított ki, 2017 első három negyedévében pedig mindössze hármat.



A Lockheed forgó és küldetésrendszerekkel (RMS) foglalkozó részlege, amely a Sikorsky üzletágnak ad otthont, arról számolt be, hogy a tavalyi nettó árbevétel 753 millió dollárral nőtt 2016-hoz képest, elsősorban a Sikorsky-programokból származó 680 millió dollár miatt, amely állításuk szerint „a 2016-ban rögzített bizonyos kiigazításoknak köszönhető. bizonyos helikopterprogramok beszerzésére és nagyobb volumenére.

Zár, készlet és hordó

Amint arra kollégám, Rich Smith rámutatott, a Lockheed Martin közel 16 milliárd dollár értékű üzleti lemaradást szerzett abban az időben, amikor 7 milliárd dollárt fizetett a Sikorskyért, és az UH-60 Black Hawk helikopter a világszerte forgalomban lévő helikopterek egyötödét teszi ki. segítette az RMS divíziót a második legnagyobb egységgé válni, miközben 2017-ben csaknem 14,2 milliárd dollárral járult hozzá a divízió árbevételéhez, ami az összérték 28%-a.

A Sikorsky az évet a Lockheed Martin felfutásával zárta az eladások és a nyereségesség tekintetében, és Bruce Tanner pénzügyi igazgató szerint a helikoptergyártó sokkal jobb helyzetben lesz 2018-ban, mint a tavalyi év nagy részében. A vállalkozás azonban csak 2019-ben fog fellendülni.

Így a Lockheed Martin által keresett 212 millió dolláros ellentételezés a repülőgépgyártó felett szállna addig, amíg különböző programok, például a tengerészgyalogság új CH-53K King Stallion helikoptere megérkezik. Áprilisban debütál a Berlini Air Show-n. Ahogy a Black Hawk kiszállítások csökkennek, a Lockheed a CH-53K-t keresi, hogy ellensúlyozza a kiesést, különösen a nemzetközi eladások esetében.

A védelmi vállalkozó fenntartja, hogy eredményes tárgyalásokat folytat a kormánnyal a visszatérítési programról, és bár nem lenne végzetes csapás a Lockheedre, ha nem térítenék meg, egyértelmű, hogy a pénz átvinné őket egy durva lépésen az üzletben. . Ez sem befolyásolhatja az ország legnagyobb védelmi beszállítójaként betöltött pozícióját, ami azt jelenti, hogy a Lockheed Martin még mindig felfelé ívelő növekedési pályán van.



^