Befektetés

Az alacsony fedezetű vállalatok még mindig vonzóak

A haszonkulcs többről szól, mint amilyennek látszik. Persze, ha minden egyenlő, minél nagyobb az árrés, annál jobb. De nem minden egyenlő. Sok vállalat lehet elég vonzó a nem túl vonzó árrések ellenére.

Tegyünk egy kicsit hátrébb, hogy áttekintsük a margókat. Ezeket az eredménykimutatáson keresztül tudod kiszámítani. A bruttó haszonkulcshoz egyszerűen le kell vonni a bevételből az eladott áruk költségét (ami egy termék előállításához szükséges). Ez a felső sor margója. A nettó árrés kiszámításához ossza el a nettó bevételt a teljes bevétellel. Ez megmutatja, hogy minden egyes dollár bevételből mi marad meg végső haszonként.

legjobb módja a nyugdíjas befektetésnek

Az ipar számít
Fontos megérteni, hogy az árrések általában iparágonként változnak. Ha egy vállalatnak intenzív és költséges termelési folyamata van, akkor a bruttó és nettó árrése általában alacsony. Az autógyártók, mint pl Ford (NYSE: F) például rengeteg nyersanyagot vásárolnak, sok alkatrészt vásárolnak beszállítóktól, és ezreket alkalmaznak (amelyek közül sok szakszervezeti szervezet). A nettó árrés 5%, és bár ez alacsonynak tűnik, sokkal jobb, mint az elmúlt évtized nagy részében.





Ezzel szemben egy szoftverspecialista, mint pl Microsoft egyszerűen csak kódot kell írnia, és elérhetővé kell tennie olcsó lemezeken vagy letöltéseken. Minden további eladott példány előállítása nem kerül sokkal többe. Eközben a cégek, mint Qualcomm (Nasdaq: QCOM) bevételeik nagy részét abból szerzik, hogy technológiájukat másoknak engedélyezik, miközben egy REIT Annaly Capital Management (NYSE: NLY) pénzt vesz fel (a mai alacsony kamatláb!) és jelzálog-alapú értékpapírokba fektet be. Így nem is olyan meglepő, hogy a Microsoft nettó árrése 33%, míg a Qualcommé 29%, az Annalyé pedig 89%. Egy vállalat iparága és üzleti modellje nagy különbséget jelent.

Hangerő, hangerő, hangerő
Most, hogy láthatta, milyen magasra mehet a nettó árrés, egy olyan cég, mint pl Wal-Mart (NYSE: WMT), nagyjából 4%-os nettó árréssel, minden bizonnyal nem tűnik vonzónak. De várjon: van néhány más tényező is, amelyet figyelembe kell venni. Kezdetnek van hangerő. A Qualcomm tetemes árrése vonzó, és az elmúlt évben közel 14 milliárd dollárt hozott össze. Ez nagyjából 4 milliárd dollár nettó nyereséget jelent. Ez nagyszerű, de... A Wal-Mart körülbelül 430 milliárd dollárt rakott össze, így a látszólag csekély haszonkulcs majdnem 17 milliárd dolláros nettó nyereséget hozott. A hangerő számít.



Fordulj, fordulj, fordulj
Készletforgalom , amely azt tükrözi, hogy egy vállalat milyen gyakran adja ki árukészletét, az egyik módja annak, hogy megértsük, mennyire elfoglalt és hatékony egy vállalat. (Nyilvánvalóan ez nem vonatkozik azokra a cégekre, amelyek nem rendelkeznek árukészlettel.) Tetszőleges időtartamra kiszámolhatja úgy, hogy elosztja a az eladott áruk költsége az átlagos készletszinttel. A magas készletforgalmi arány segíthet pótolni a vállalat alacsony készleteit haszonkulcs .

Tanulságos lehet, ha izgalmas jelölteket keres a portfóliójához, ha összehasonlítja egy vállalat nettó árrését és készletfordulatait versenytársaiéval. Nézz meg néhány rivális készletet:

Vállalat



Nettó haszonkulcs

Készletforgalmi arány

Weyerhaeuser (NYSE: WY)

21,0%

10,7*

Nemzetközi papír (NYSE: IP)

4,9%

8.2

Adatok: Capital IQ, a Standard & Poor's részlege. *Nem tartalmazza a fejlesztés alatt álló és/vagy eladó ingatlanokat és földterületeket.

A fenti intézkedések közül a Weyerhaeuser az egyértelmű nyertes, magasabb nettó haszonkulccsal és gyorsabban költöznek le a polcokról. Valahányszor a lakáspiaci csőd lakásépítési fellendülésbe fordul át, mindkét vállalatnak fel kell lendülnie az üzletmenetnek, ahogy a lakásépítések növekedni kezdenek, és a fűrészáru iránti kereslet.

Vállalat

Nettó haszonkulcs

Készletforgalmi arány

mi a különbség az értékcsökkenés és az amortizáció között

Ford

5,2%

16.4

General Motors

6,8%

10.0

Adatok: Capital IQ, a Standard & Poor's részlege.

A General Motors itt vonzóbbnak tűnhet a lényegesen magasabb nettó árréssel, de a Ford sokkal lenyűgözőbb, ha a készletek böngészéséről van szó. A Ford nagyon erős külföldi eladások növekedéséről számolt be olyan helyeken, mint Kína és India.

Vállalat

Nettó haszonkulcs

Készletforgalmi arány

Wal-Mart

3,9%

8.8

Cél

4,3%

6.1

Sears Holdings (Nasdaq: SHLD)

(0,4%)

mennyit ér a coca cola

3.3

Adatok: Capital IQ, a Standard & Poor's részlege.

Végül, ha megnézzük a fenti akciós kiskereskedőket, eszünkbe jut egy ok, amiért a Wal-Mart ilyen nagyra nőtt: készletforgalma messze meghaladja a társaiét.

A bruttó és a nettó haszonkulcson kívül sokkal többet kell nézni egy vállalatnál, de ezek sok mindent elárulnak. Ha ígéretes cégeket talál robusztus haszonkulccsal, nagyszerű! De ha találkozol egy egyébként vonzó céggel, amely csekély árréssel rendelkezik, adj neki egy esélyt. Nézze meg közelebbről.



^