Befektetés

Folytatódik a Sears Holdings ingatlanértékesítése

Szembe vele makacsul negatív szabad cash flow , ingatlaneladások történtek Sears Holdings '(NASDAQ:SHLDQ)műveleteinek finanszírozására a készpénzfelvétel előnyben részesített módja. 2016 áprilisa és 2018 februárja között a cég 1,7 milliárd dollár bevételt generált ingatlanok és kapcsolódó eszközök eladásából.

A közelmúltban a további eszközeladások legnagyobb akadálya az volt, hogy a Sears Holdings fennmaradó ingatlanainak nagy részét fedezetként használták különféle kötelezettségek biztosítására. Azonban egy 138 ingatlan eladását lehetővé tévő ügylet több mint 400 millió dolláros járulékos nyugdíjalapért cserébe lehetővé teszi a Sears Holdings új eszközértékesítési körét.

Több új üzlet is napvilágot lát

Hétfő délután a REIT bevásárlóközpont Washington Prime Group (NYSE:WPG)bejelentette, hogy négy Sears üzletet és a szomszédos autóközpontot vásárol a Sears Holdingstól 28,5 millió dollárért. Az üzletek a texasi Longview-ban található Longview Mallban találhatók; Polaris Fashion Place az Ohio állambeli Columbusban; Southern Hills Mall, Sioux City, Iowa; és a Colorado állambeli Aurora városában található Aurora városközpontja. Az ügylet a következő negyedévben zárul le.





A Washington Prime ezeket a bevásárlóközpontokat jobban teljesítő „Tier One” ingatlanoknak tartja. Jelenleg a Sears mind a négy üzletét visszabérli a Washington Prime-tól, összesen körülbelül 1,25 millió dollár éves bérleti díj ellenében. Ez jóval a piaci árfolyam alatt van. A végső cél azonban ezeknek az ingatlanoknak az újrafejlesztése. Amikor a Washington Prime készen áll erre, felmondhatja a bérleti szerződéseket, kivéve az ünnepi időszakot.

A Sears teljes kínálatú üzletének külseje

A Sears beleegyezett, hogy négy teljes kínálatú üzletet ad el a Washington Prime Groupnak. A kép forrása: Sears Holdings.



Legalább két másik Sears ingatlanértékesítés már lezárult ebben a hónapban. Először a Sears eladta a Tampa's University Mall-ban található üzletét 7 millió dollárért a bevásárlóközpont tulajdonosának, az RD Management-nek, amely azt tervezi, hogy a bevásárlóközpontot szabadtéri vegyes felhasználású központtá alakítja át.

A Sears Holdings a közelmúltban egy 8,7 hektáros parcellát is eladott a virginiai richmondi Regency Square Mall-ban a bevásárlóközpont tulajdonosának 3 millió dollárért. A Sears tavaly szeptemberben zárta be teljes körű üzletét ezen a helyen. Folytatódnak a tárgyalások egy kisebb szomszédos parcelláról, amelyben korábban autóközpont működött.

Vért facsarni egy kőből

Míg a Sears Holdings továbbra is aktívan értékesít ingatlanokat, hogy készpénzt szerezzen, figyelemre méltó, hogy az eladási összegek folyamatosan csökkennek. Valójában a héten bejelentett hat ingatlaneladásból származó bevétel átlagosan kevesebb mint 7 millió dollár volt ingatlanonként. Összehasonlításképpen: a felső kategóriás bevásárlóközpontok üzletei általában több tízmillió dollárt kapnak.



Ez valószínűleg nem véletlen. Az év elején a menedzsment megjegyezte, hogy a 138 ingatlan, amelyet a társaság nyugdíjkötelezettségének megfékezésére tervezett „kerítés” alól fel kell szabadítani, összesített becsült értéke 985 millió dollár volt, ami ingatlanonként mindössze 7,1 millió dollár. Ez az árfolyam rávilágít a Sears Holdings helyzetére végre elfogy értékes ingatlanok eladása.

Az idő gyorsan fogy

A Sears Holdings bikák gyakran megjegyzik, hogy a szakértők már évek óta jósolják a cég megszűnését, de az még mindig áll. Mindazonáltal fontos felismerni, hogy a Sears csak azért élte túl ennyi ideig, mert rengeteg eladnivalója volt.

Az elmúlt két évben eladott 1,9 milliárd dolláros ingatlanon kívül a Sears Holdings a Craftsman márkát is eladta 525 millió dolláros készpénzbevételért 2017 elején. A vállalat korábban hozzávetőleg 5,6 milliárd dollárnyi bevételt termelt kiválásokból és ingatlanokból. értékesítés 2012 és 2015 között.

A Sears fennmaradó vagyona töredéke annak a nagyjából 8 milliárd dollárnak, amelyet a cég az elmúlt hat évben bedobott. Ez az oka annak, hogy a Sears Holdings annyira kétségbeesetten törekszik adósságának átstrukturálására és készpénzes kamatfizetéseinek csökkentésére: fogy a lehetősége, hogy eszközeladásokon keresztül készpénzt gyűjtsön.

A Sears Holdings elnök-vezérigazgatója, Eddie Lampert – aki egyben a legnagyobb részvényes is – megfogadta, hogy a korrigált kamatok, adók, értékcsökkenési leírás és amortizáció előtti eredmény 2018-ban ismét pozitív lesz. Ez rendkívül ambiciózus célnak tűnik. De ha a Sears Holdings nem éri el ezt, a csődbejelentés gyakorlatilag elkerülhetetlen lesz valamikor 2019-ben.



^