Befektetés

Érdemes befektetni a Qiwi-be, az oroszországi PayPal-ba?

Sok amerikai befektető hajlamos elkerülni az orosz részvényeket a politikai kockázatok, az esetleges szankciók és a valuta ellenszél miatti aggodalmak miatt. Néhány gyorsan növekvő orosz technológiai részvényt azonban kidobtak a fürdővízzel az elmúlt években.

Az egyik ilyen részvény az Qiwi (NASDAQ:QIWI), egy mobil fizetési processzor, amelyet gyakran „orosznak” neveznek PayPal (NASDAQ:PYPL).' A Qiwi az elmúlt 12 hónapban piaci értékének közel 40%-át veszítette, annak ellenére, hogy bevétele még mindig kétszámjegyű ütemben növekszik. Nézzük meg közelebbről a Qiwit, és nézzük meg, hogy ez egy rejtett drágakő vagy egy széndarab.

Egy nő fizetést küld okostelefonjával.

A kép forrása: Getty Images.





legjobb most vásárolható indexalapok

Mit csinál a Qiwi?

A Qiwi székhelye Cipruson található, de bevételeinek nagy részét Oroszországból szerzi. Online fizetési szolgáltatásokat nyújt Oroszországban, Kazahsztánban, Moldovában, Fehéroroszországban, Romániában, az Egyesült Arab Emírségekben és más tengerentúli piacokon. A felhasználók online és mobil csatornákon, illetve a több mint 150 000 kioszkból és terminálból álló hálózatán keresztül küldhetnek fizetést.

Az ügyfelek és a kereskedők közötti és a peer-to-peer átutalásokat biztosító Qiwi Wallet hasonló a PayPal alapvető alkalmazásához. A Wallet-felhasználók teljes száma az elmúlt negyedévben évente 13%-kal 20,3 millióra nőtt. A PayPalhoz hasonlóan a Qiwi is Előadás - márkás előre fizetett kártyák. A SOVEST márkanéven keresztül részletfizetéses kártyarendszereket is kínál, egyéb értéknövelt szolgáltatásokkal együtt.



A Qiwi nemrégiben felvásárolt két másik banki márkát, a Tochkát és a Rocketbankot, hogy kis- és középvállalkozásokkal (kkv-kkal) bővítse jelenlétét. A korábban az orosz Otkritie bankóriás birtokában lévő márkák felvásárlása alapozta meg a Qiwi, a Tochka és az Otkritie új vegyesvállalatának alapját az év elején. Az Otkritie tavaly majdnem megszerezte a Qiwi többségi részesedését, de az üzletmegszűntnem elegendő számú részvény pályáztatása után.

Milyen gyorsan növekszik a Qiwi?

A Qiwi korrigált nettó bevétele évi 41%-kal 4,1 milliárd rubelre (71,6 millió dollárra) nőtt az elmúlt negyedévben, miközben a Payment Services szegmens bevétele 26%-kal 3,7 milliárd rubelre (64,1 millió dollárra) nőtt. Fizetési szolgáltatások teljes volumene 20%-kal 249,2 milliárd rubelre (4,4 milliárd dollárra) emelkedett. A Qiwi ezt a növekedést a növekvő e-kereskedelemnek és a pénzátutalási tranzakcióknak tulajdonítja.

hová kerül a tőzsdén elvesztett pénz

A Qiwi első negyedéves adatai tartalmazzák a Tochkától és a Rocketbanktól származó új bevételeit. Ezeknek a projekteknek az elindítása (különösen a Tochka és az Otkritie-vel kötött technológiai szolgáltatási szerződései) 420 millió rubelre (7,3 millió dollárra) növelte a Qiwi bevételeit a kkv-któl, szemben az előző év negyedévében semmivel.



Qiwi pénztárca.

Qiwi pénztárca. A kép forrása: Google Play.

Az egész évben a Qiwi arra számít, hogy korrigált bevételei 15-20%-kal emelkednek a korábbi 12-16%-os növekedéshez képest. Frissített előrejelzése tartalmazza a Tochka és a Rocketbank első félévi bevételeit, míg régebbi előrejelzése nem feltételezett jelentős bevételt a két márkától.

Ez azt jelenti, hogy a Qiwi ADR-részvényei jelenleg a 2018-ra vonatkozó korrigált bevételi becslés felezőpontjának körülbelül 3,5-szeresét teszik ki, de ez az értékelés a változó devizaárfolyamok miatt ingadozhat. Összehasonlításképpen, az elemzők arra számítanak, hogy a PayPal bevétele 18%-kal emelkedik idén, de a részvények a becslések közel hétszeresét keresik.

a legjobb befektetési alapok jelenleg

Mennyire jövedelmező a Qiwi?

A Qiwi felső vonalának növekedése ígéretesnek tűnik, de az alsó növekedés kevésbé biztató. Korrigált EBITDA-ja 5%-kal 1,45 milliárd rubelre (25,3 millió dollárra) csökkent az elmúlt negyedévben, korrigált nettó nyeresége 15%-kal 1,08 milliárd rubelre (18,9 millió dollárra), a fizetési szolgáltatások szegmenséből származó nettó nyeresége pedig 27%-kal 2,2 milliárd rubelre esett. 38,6 millió dollár).

A Qiwi a visszaeséseket a SOVEST és a Tochka projektekkel kapcsolatos magasabb kiadásoknak, a magasabb hirdetési és ügyfélszerzési költségeknek, valamint a magasabb adminisztratív és hitelveszteségnek tulajdonítja. A magasabb adókulcsok és a kedvezőtlen devizaellenszél is ráharapott a nettó nyereségére.

Az egész évben a Qiwi arra számít, hogy a Payment Services nettó nyeresége 10-15%-kal emelkedik, mivel néhány ellenszél elcsitul, és kihasználja a Tochka és a Rocketbank ügyletek előnyeit. Ugyanakkor továbbra is arra számít, hogy korrigált nettó nyeresége 0-10%-kal csökken. A Qiwi ADR-részvényeivel jelenleg e becslés felezőpontjának nagyjából 15-szörösén kereskednek, feltételezve, hogy a részvények száma és a devizaárfolyamok változatlanok maradnak. A befektetőknek azt is meg kell jegyezniük, hogy sok webhely még mindig arról számol be, hogy a Qiwi 5%-os osztalékhozamot fizet, de tavaly felfüggesztette ezt az osztalékot.

Ezek a számok gyengén hasonlíthatók a PayPal idei 23%-os becsült növekedési üteméhez. A PayPal részvényei minden bizonnyal drágábbak az idei eredmény 36-szorosával, de ez a prémium jogosnövekedésével.

Az ítélet: Egyelőre maradjon a PayPalnál

A PayPal stabilabb hozamot produkál, mint a Qiwi, és az orosz piacon is jelen van. A Qiwi kilátásai javulhatnak, ha stabilizálja a bevételnövekedést és a rubel visszapattan, de a lehetséges hasznok még nem haladják meg a kockázatokat. Figyelem ezt a részvényt, de valószínűleg egyhamar nem veszem meg.



^