Befektetés

A „Fitbit of China” még mindig szégyenbe hozza a Fitbitet

Fitbit 's(NYSE:FIT)A részvények az elmúlt három évben mintegy 70%-ot zuhantak, mivel a növekedés lelassult és a versenytársak telítették a piacot. A hordható eszközöket gyártó cég arra számít, hogy bevétele mindössze 1-4%-kal emelkedik idén, mivel az eredmény továbbra is mínuszban marad.

Fitbitgyászos teljesítményvalószínűleg sok befektetőt meggyőzött arról, hogy kerüljék el a többi hordható termékgyártót, és ragaszkodjanak a diverzifikáltabb játékosokhoz, mint pl alma (NASDAQ: AAPL)vagy Garmin amelyek melléküzletként hordható termékeket árulnak.

Az egyik hordható termékek gyártója azonban még mindig növekedést produkál, ami szégyent okoz a Fitbitnek: Huami (NYSE: HMI), a kínai hordható cikkeket gyártó, hogynyilvánosságra kerülttavaly februárban.





Két kocogó Amazfit eszközöket visel.

A kép forrása: Amazfit.

Ismerje meg a „kínai Fitbitet”

A Huami gyárt Xiaomi 's(OTC:XIACF)népszerű Mi Band fitneszkövetők, valamint saját Amazfit hordható és intelligens órák. A Xiaomi a Huami csaknem ötödét, a Xiaomi vezérigazgatója, Lei Jun pedig a cég további ötödét birtokolja.



Az IDC szerint a Xiaomi a világ hordható termékek piacának 13,3%-át irányította az első negyedévben, ezzel a második helyen áll az Apple 25,8%-os részesedése után. A korábbi piacvezető Fitbit az ötödik helyen végzett 5,9%-os részesedéssel. A Xiaomi részesedése évről évre nőtt, míg az Apple és a Fitbit részvényei csökkentek.

A Xiaomi Mi Band készülékei azért népszerűek, mert sokkal olcsóbbak, mint a Fitbit hasonló termékei. A 30 dollárnál kevesebbe kerülő Mi Band 3 egyetlen töltéssel 20 napig bírja, és színes OLED érintőképernyőt kapott pulzus- és aktivitásmérőkkel. A Huami saját Amazfit okosórái, amelyek főként 100-200 dollárba kerülnek, a Fitbit drágább Ionic és Versa óráihoz hasonló funkciókat kínálnak.

Milyen gyorsan növekszik a Huami?

A Huami a 2018. februári IPO-t követően folyamatosan kétszámjegyű árbevétel-növekedést produkált, és mind a GAAP, mind a nem GAAP mérőszámok alapján nyereséges. Íme, hogyan sikerült az elmúlt évben.



YOY növekedés

2018. I. negyedév

2018 második negyedév

2018. harmadik negyedév

2018. negyedik negyedév

2019 első negyedév

Bevétel

77%

55%

127%

A 10 legjobb e-kereskedelmi webhely

63%

37%

Adj. nettó jövedelem

a fizetendő kötvények kamatráfordítása a következőképpen kerül kiszámításra:

818%

58%

93%

69%

3%

YOY = Éves növekedés. RMB feltételek. Forrás: Huami negyedéves jelentések.

A Huami növekedése jelentősen lelassult az első negyedévben, de kemény összehasonlításokkal is szembesült. A Huami összes szállítmánya évente 17% -kal 5,6 millióra emelkedett, mivel bruttó árrése 220 bázisponttal 27,2% -ra bővült a méretgazdaságosságnak, az ellátási lánc fejlesztéseinek és a magasabb árrésű Amazfit eszközök robusztus értékesítésének köszönhetően.

A kép forrása: Xiaomi.

Összehasonlításképpen: a Fitbit eszközszállítása évi 36%-kal, 2,9 millióra nőtt az előző negyedévben, de könnyű összehasonlítani az egy évvel korábbi 27%-os visszaeséssel. A Fitbit korrigált bruttó árrése 47,1%-ról 34,2%-ra zuhant az alacsonyabb árrésű okosóráktól való növekvő függése, valamint a garanciákból és a biztosítási kárigényekből származó két egyszeri díj miatt.

Hogyan támogatja a Xiaomi a Huamit

A Xiaomi állja a Huami Xiaomi márkájú készülékeinek tervezésével, gyártásával, marketingjével és forgalmazásával kapcsolatos összes költséget. A Huami csak a működési költségeket könyveli el saját Amazfit eszközeinek fejlesztésére és marketingjére.

Ez a partnerség ellentmondásos, mivel a Huami veszteséges lenne a Xiaomi támogatása nélkül. De ez segített a Huaminak abban, hogy szigorúan féken tartsa működési költségeit, amelyek az elmúlt negyedévben mindössze 1,5%-kal nőttek évente. Üzemi haszonkulcsa 1,5%-ról 9,7%-ra emelkedett. A Fitbit működési veszteséget könyvelt el az elmúlt negyedévben, még akkor is, ha 13%-kal csökkentette működési költségeit.

A medvék azzal érvelnek, hogy a Huami függése a Xiaomitól kockázatos. A Xiaomi és vezérigazgatója azonban a vállalat mintegy 40%-át irányítja – ezért kétlem, hogy a partnerség hamarosan véget ér. Ezenkívül a Huami fokozatosan csökkenti a Xiaomi -tól való függőségét azáltal, hogy több Amazfit eszközt értékesít.

Megfontolnám a Huami vásárlását, de a Fitbitet továbbra is kerülném

A Huami és a Fitbit is a tőzsdei bevezetési árfolyama alatt kereskedik, de a Huami egyértelműen szebb jövő előtt áll.

A Wall Street arra számít, hogy a Huami bevétele 34%-kal, illetve 15%-kal emelkedik idén, és a részvényekkel a kereskedés mindössze hatszorosa a becsült bevételnek. A Fitbit várhatóan az idén kiszorítja az alacsony egy számjegyű értékesítési növekedést, mivel a végeredmény mínuszban marad.

Nem szívesen vásárolok Huamit, mivel az Egyesült Államok-Kína kereskedelmi háború a legtöbb kínai részvényt tönkreteszi. De ha a kereskedelmi feszültségek alábbhagynak, fontolóra venném a részvény megvásárlását, mielőtt a piac rájön, hogy növekedési potenciáljához képest jelentősen alulértékelt.



^