Befektetés

Ez a kedvenc Warren Buffett-mutató azt jelzi, hogy közeleg a tőzsdei összeomlás

Kétségtelenül Warren Buffett és a többi Berkshire Hathaway 's(NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B)A befektetési csapat számos különböző mérőszámot alkalmaz a megvásárolni kívánt vállalatok és a megvásárolni kívánt részvények értékelése során. Maga Buffett azonban megemlített egy konkrét mérőszámot a részvényértékelés legjobb mutatójaként, és ezt a befektetői közösségben a „Buffett-indikátor”-nak is nevezték. Íme, mi az a Buffett-indikátor, és miért jelezheti, hogy a tőzsde kissé túlfűtött.

Warren Buffett nyilatkozik az újságíróknak.

Kép forrása: Getty Images.

A Buffett-mutató

Ez egy olyan mérőszám, amelyet Buffett arra használ, hogy átfogó képet kapjon az amerikai részvények értékeléséről. Egy 2001-es interjúban úgy fogalmazott, hogy ez a legjobb mérőszám arra vonatkozóan, hogy az adott pillanatban hol állnak az értékelések. Fortune Magazin .





Ez is egy meglehetősen egyszerű mérőszám kiszámításához. Csak osztja el az összes amerikai részvény teljes piaci kapitalizációját a legutóbbi bruttó hazai termékkel (GDP).

Megbízható?

Hogy világos legyen, nem A tőzsdei mérőszámok 100%-ban megbízhatóak a korrekciók, összeomlások, felemelkedések vagy stagnáló részvénypiacok előrejelzésében. Végtére is, ha ez a helyzet, nem mindenki tudná pontosan, mikor kell vásárolni, eladni és tartani, hogy maximalizálja a profitját?



Ennek ellenére a Buffett-indikátor, bár nem hibátlan mutató, általában a forró részvénypiacokon tetőzik, és a gyenge piacokon a mélypontot. Általános szabály, hogy ha a mutató 80-90% alá esik, az történelmileg azt jelzi, hogy a részvények olcsók. Másrészt a 100%-nál lényegesen magasabb szintek azt jelezhetik, hogy a részvények drágák.

Kontextusban a Buffett-mutató körülbelül 145%-on tetőzött közvetlenül a dot-com buborék kipukkanása előtt, és közel 110%-ot ért el a pénzügyi válság előtt.

Két nagy figyelmeztetést kell betartani. Először is, attól, hogy a Buffett Indicator azt jelzi, hogy a részvények olcsók, nem jelenti azt, hogy nem lesznek még olcsóbbak. Ahogy a következő szakaszban látható diagramon látható, a Buffett-indikátor a pénzügyi válság alatt nem érte el mélypontját, amíg rövid időre 50% alá nem került. Ezzel szemben csak azért, mert a Buffett-indikátor drágának tűnik (mint most is), nem jelenti azt, hogy a részvények nem tudnak tovább erősödni.



Dióhéjban a Buffett-mutató meg tudja mondani a tőzsde értékelését történelmi kontextusban épp most . Nem jósol felsőt vagy alsót.

Mit mond most a Buffett-indikátor?

Hol áll most a Buffett-indikátor? Meglepheti, hogy megtudja, hogy a teljes piaci tőke GDP-hez viszonyított aránya közel 149%. soha nem volt magasabb . Ez még a dot-com buborék során tapasztalt 145%-os csúcsnál is magasabb.

USA teljes piaci kapitalizációs diagramja

Az Egyesült Államok teljes piaci kapitalizációja adatok által YCharts.

A magas értékelésnek jó okai vannak, mint például az új, alacsonyabb társaságiadó-kulcs, az általánosan üzletbarát adminisztráció, a történelmileg alacsony kamatlábak elhúzódó időszaka, az alacsony munkanélküliség, a magas fogyasztói bizalom és a megugró vállalati bevételek. néhány. Még azt is mondanám, hogy az a tény, hogy a Buffett-mutató nem ezek közül néhány dolog figyelembe vétele talán a legnagyobb hibája. Például, ha megnézzük a tőzsdét egy magas kamatozású és egy alacsony kamatozású időszakban, a részvényértékelések vizsgálata nem éppen alma-alma összehasonlítás.

Ennek ellenére úgy tűnik, hogy Buffett maga is odafigyel, és egyetért azzal, hogy a piac általában drága. Végül is a vonzó befektetési lehetőségek hiánya azt eredményezte, hogy a Berkshire Hathaway közel 110 milliárd dollár készpénzt és egyenértékű eszközöket halmozott fel a mérlegében. Ráadásul Buffett kifejezetten az értékelésre hivatkozott, amikor az utóbbi időben jelentős felvásárlások hiányáról beszél.

A befektetőknek aggódniuk kell?

Összefoglalva, bár a Buffett-mutató minden bizonnyal remek pillanatkép a részvényértékelésekről, ez nem önálló mérőszám, amelyet használnia kell annak meghatározásához, hogy mikor vásároljon vagy adjon el. Amikor a Buffett-mutatóról és egy másik kedvenc mérőszámról kérdezték a Berkshire 2017-es éves találkozóján, Buffett azt mondta: „Nem olyan egyszerű, mint egy vagy két képlet, majd azt mondani, hogy a piac alul- vagy túlértékelt.”

Ezt szem előtt tartva a tény az, hogy a Buffett-mutató a történelem legmagasabb pontján áll – vagyis a részvények soha olyan magasra értékelték, mint most a GDP-hez viszonyított piaci kapitalizációt tekintve. Bár ez a mutató nem feltétlenül jelenti azt, hogy az árapály a közeljövőben bármikor megfordul, okos ötlet lehet egy kicsit védekezően gondolkodni.



^