Befektetés

Az Uber IPO rengeteg drámát és kockázatot hoz

Ezen a pénteken Uber (NYSE:UBER)Az első nyilvános ajánlattétel mindenki számára kínál valamit.

Egy úttörő alapító, aki a tanácsterem puccsa után a hidegben maradt? Jelölje be.

A „Ki kicsoda” a világ milliárdosai közül még gazdagabbá válik? Jelölje be.





Sofőrök ezrei készülnek sztrájkra tiltakozva nem éppen munkáltatójuk ellen? Jelölje be.

A hétköznapi befektetők számára az IPO lehetőséget ad arra, hogy először kapjanak egy darabot a telekocsi juggernautából. Azóta ez a legnagyobb tőzsdei kibocsátás egy amerikai vállalat számára Facebooké 2012-ben debütál, és az Uber ambíciói – és a körülötte zajló hírverés – valószínűleg hasonló lökéshullámokat küldenek a piacon.



A kép forrása: Uber.

Amit az IPO-ról tudunk

Az Uber még nem határozta meg az IPO végső árait, de korábban azt mondta, hogy a részvények 44 és 50 dollár közötti áron kelnek el. A jelentések szerint az ajánlatot csak a road show első két napjában túljegyezték, ami erős keresletet jelez. Az Uber azonban eddig konzervatív volt az árazást illetően a korábbi becslésekhez képest, és úgy tűnik, hogy az IPO-ár ezen a tartományon belül marad.

Ebben az árkategóriában a társaság akár 10,35 milliárd dollár bevételt jelent a díjak előtt, vagyis nettó 8,4 milliárd dollárt. Ez 80-91 milliárd dolláros értékelést ad az Ubernek, teljesen hígított alapon, beleértve a részvényopciókat és a korlátozott részvényegységeket, amelyek nem szerepelnek a részvények kinnlevő számában. Az IPO napján forgalomban lévő 1,677 milliárd részvény alapján az Uber értéke 74-84 milliárd dollár.



A debütálás egy csomó korai befektetőt gazdagít majd a telekocsi vezetőjébe, többek között alma , Ábécé , amazon alapító Jeff Bezos, a szaúdi királyi család és Softbank .

A befektetőknek azonban tudniuk kell, hogy a vállalat, bár rendkívül ambiciózus, tele van kockázatokkal. Hatalmas veszteségeket termel, növekedése gyorsan lelassul. Az alábbiakban felsorolunk néhány kulcsfontosságú számot, amelyeket a potenciális befektetőknek tudniuk kell:

  • Az Uber tavaly 3 milliárd dolláros működési veszteséggel és további 648 millió dollár kamatköltséggel járt. Mindazonáltal a jelentős befektetési nyereség 987 millió dolláros GAAP szerinti nettó nyereséget eredményezett 2018-ban. Az elmúlt három évben a vállalat több mint 10 milliárd dolláros összesített működési veszteségről számolt be.
  • A bevételek növekedése a 2017-es 106%-ról 2018-ra 42%-ra lassult, 2019-ben pedig mindössze 18%-ról 20%-ra. Tavaly 11,3 milliárd dolláros bevételről számolt be.
  • A Core Platform Contribution Margin, vagy az általa a telekocsi-üzletágból és az Uber Eatsből generált árrés, a közvetett költségek nélkül, 9% volt tavaly, de az első negyedévben várhatóan -4%-ról -7%-ra csökken.
  • Az Uber veszített piaci részesedéséből Emel (NASDAQ: LIFT)a #DeleteUber kampány 2017 januári kirobbanása óta, és a Lyft első negyedéves eredményjelentése azt mutatta, hogy ez a minta folytatódik. Az Egyesült Államokon kívül úgy tűnik, hogy az Uber veszít piaci részesedéséből olyan riválisokkal szemben, mint a Didi Chuxing, a Grab és a Yandex, az Uber egy jelentése szerint. ValueChampion .

Amit az Uber múltjáról tudunk

Az IPO körüli szokásos szurkoláson túl néhány egyéb kapcsolódó probléma is kavarog az Uber körül.

2021-ben felosztja az Amazon részvényeit

Először is, több ezer Uber-sofőr kezdett sztrájkolni szerda reggel, tiltakozásul az ellen, hogy Travis Kalanick társalapítójából és másokból milliárdosokat csináljanak. A sofőröket idegesíti az alacsony bérek és független vállalkozói státuszuk, ami megfosztja őket olyan kulcsfontosságú előnyöktől, mint az egészségbiztosítás. Sztrájkot és tiltakozást terveznek legalább nyolc amerikai városban, és ismét felhívhatják a figyelmet az Uber munkaügyi tiltakozásokkal és rossz sajtóval szembeni sebezhetőségére. Végül is a #DeleteUber ellenreakciót a New York-i JFK repülőtéren egy sztrájk vélt megszakítása váltotta ki.

Máshol a korábbi vezérigazgató, Kalanick, akinek pimasz hozzáállása, hatalmas adománygyűjtési erőfeszítései és grandiózus ambíciói megadták az alaphangot az Uber korábbi éveiben a világ minden tájáról induló, csapnivaló, korlátlan kalandjaihoz, megtiltják, hogy eljöjjön a harangozási ceremóniára a New York-i tőzsdén Dara Khosrowshahi jelenlegi vezérigazgatója. A vita rávilágít arra, hogy Khosrowshahi mennyire akarja maga mögé utasítani az Uber siralmas történelmét.

Kalanick alatt a vállalat visszaélő vállalati polgárként szerzett hírnevet, és világszerte megszegte a helyi szabályozást, miközben új piacokra lépett, nem törődve a helyi önkormányzatokkal és más érdekelt felekkel. Az Uber ellen számos per indult versenytársaitól (köztük a Google-tól, akik szellemi tulajdon ellopásával vádolják) és sofőröktől (a foglalkoztatási besorolások és egyéb kérdések miatt). Az Uber pedig a szexuális zaklatástól hemzsegő környezet támogatásával szerzett hírnevet, ahogyan azt Susan Fowler bejelentő részletezte.

2017-re az Uber hírneve jelentősen romlott. A vállalat növekedési stratégiája több ütést is kapott, mivel az olyan nemzetközi piacokon, mint Kína, visszavonulni kényszerült, és elveszítette piaci részesedését a Lyft otthonában. Kalanickot még abban az évben menesztették, és Khosrowshahi azóta próbálja javítani az imázsát. Kulturális normái között a vállalat az IPO-jában kijelentette: „Helyesen cselekszünk. Időszak.'

Az Uber erősségei

Bár az Uber IPO-ja rengeteg kockázatot rejt magában a befektetők számára, a vállalat nem nélkülözi az erősségeit. Végül is megvannak az okai annak, hogy az évek során milliárdos kockázati tőkét tudott bevonni.

Az Uber legnagyobb előnye, hogy a világ nagy részén uralja a telekocsi-megosztási piac többségét. Észak-Amerikában, Latin-Amerikában, Európában és Ausztráliában/Új-Zélandon az Uber több mint 65%-os piaci részesedéssel rendelkezik. A vállalat a piac több mint felét birtokolja Indiában, a Közel-Keleten és Észak-Afrikában – és ez a részesedés néhány régióban emelkedni fog a Careem nemrégiben történt felvásárlását követően.

Azokon a piacokon, ahol az Uber visszavonulásra kényszerült, bölcsen kialkudott kisebbségi részesedést riválisaiban, mielőtt távozott. Tulajdonosa a kínai vezető Didi Chuxing 15%-a, az orosz Yandex 38%-a és a délkelet-ázsiai piacvezető Grab 23%-a. Az Uber valóban globális kitettséget kínál a fuvarmegosztás terén, és a vállalat szinte mindenhol erős piaci pozíciókkal rendelkezik a világon. Azok a befektetők, akik részesedést keresnek a gyorsan fejlődő szállítási piacon, ezt nehéz figyelmen kívül hagyni.

Máshol az Uber Eats gyorsan növekszik, és egyes elemzők még azt is gondolják, hogy végül túlszárnyalhatja a telekocsi megosztását, hogy a cég fő tevékenysége legyen. Tavaly az ételszállítási szolgáltatás árbevétele 149%-kal 1,46 milliárd dollárra nőtt, bár ez az ütem 2019 első negyedévében 84%-ra lassult, részben a DoorDash által támasztott növekvő verseny miatt. Az Ubernek növekedési lehetőségei vannak az Uber Freight-tal is, ahol tavaly 125 millió dollár bevételt termelt, valamint a kerékpárok és robogók mikromobilitási szektorában a Jump felvásárlásából. Végezetül, az Uber autonóm járművekbe való befektetése hatalmas lehetőséget jelent, amely végül dollárbillió dollárt érhet, az előrejelzések szerint. Intel és mások.

Az Uber mérlege is erősnek tűnik: a vállalatnak nagyjából 15 milliárd dollár készpénz-egyenértékes és 4,5 milliárd dollár adóssága lesz az IPO után, ami lehetővé teszi, hogy több évnyi nagy veszteséget finanszírozzon anélkül, hogy befektetőket vagy hitelezőket kellene megcsapolnia.

A Lyft effektus

A rivális Lyft saját, márciusi tőzsdei bevezetésével kapcsolatos tapasztalatai rávilágíthatnak arra, mire számíthatnak az Uber befektetői. A Lyft részvényei eredetileg 62-68 dolláros részvényenkénti árat céloztak meg, és 72 dollárért adták el, mivel az IPO-t is túljegyezték két napos road show után. A részvények árfolyama több mint 20%-ot emelkedett a nyitás napján, de gyorsan lemondott ezekről az emelkedésekről, ahogy elmúlt az eufória, és a befektetők óvatosak lettek a Lyft egekig magasodó értékelésétől. Alig több mint egy hónappal később a részvény 60 dollár körül forog, körülbelül 17%-kal az IPO árfolyama alatt.

Az Uber konzervatívabb utat választott. A bankárok egykor 120 milliárd dolláros értékelést tűztek ki a cégnél, és úgy tűnik, hogy az Uber a részvények gyors túljegyzése ellenére is a megcélzott ársávon belül marad. Az Uber IPO-ja is profitálhat a bőséges piaci debütálási évből, ahogy a részvények szeretik Videó nagyítása , Pinterest , és A húson túl mind megugrott a nyitási napokon. A Beyond Meat, a növényi alapú fehérjegyártó cég részvényei az első kereskedési napon csaknem megháromszorozódtak.

Az Uber egyértelműen jelentős ugrásban reménykedik, amikor részvényei pénteken végre piacra kerülnek. Ennyi hype után minden kevesebb csalódás lenne.



^