Befektetés

A halasztott adókötelezettségek megértése

A hét elején megnéztük halasztott adó követelés . Ma a kötelezettségeket nézzük meg.

Ahogy az előző cikkemben is megjegyeztem, a halasztott adók azért léteznek, mert a részvényesi jövedelmek (amit a vállalat elmond) és az adóköteles jövedelem (amit a vállalat elmond az adózónak) elszámolási módszerei különböznek.

Vegyünk egy példát a vicces oldalakról. Popeye cimborája, Wimpy mindig hamburgert kért ma a jövő keddi fizetésért cserébe. Más szóval, előre akarta a juttatást, de a kifizetését a lehető legtovább el akarta halasztani. A Wimpyhez hasonlóan a vállalatok is ugyanezt akarják tenni adóikkal. Minél tovább halaszthatják (vagy késleltethetik) az adófizetést, annál hosszabb ideig használhatják ezt a készpénzt, ami azt jelenti, hogy több bevételre használhatják fel. A cégek a lehető legborzasztóbb képet festenek az adózónak az adófizetés csökkentése vagy késleltetése érdekében, de valakinek, akit le akarnak nyűgözni – a részvényeseknek – valószínűleg rózsásabb képet fognak mutatni.



Amikor a vállalatok késleltetik adófizetésüket, halasztott adókötelezettség-számlákat (DTL) hoznak létre a jövőbeli adókötelezettségek tükrözésére. A DTL-ek leggyakoribb oka az értékcsökkenés. Amikor egy vállalat ingatlanokat, gépeket vagy berendezéseket (PP&E) vásárol, olyan feltételezéseket fogalmaz meg, amelyek vagy lassan, vagy gyorsan amortizálják (csökkentik az értékét). Neked, a részvényesnek, akit megpróbál lenyűgözni, a cég lassan leértékelődik, magasabb jövedelmet mutatva. Az adózó számára a cég felgyorsítja az amortizációt, ami csökkenti a jövedelmet és az adófizetést.

Elméletileg idővel ez végül megfordul, és a cégnek fizetnie kell. Emiatt a vállalat DTL-eket könyvel el, hogy tükrözze a jövőbeli adókötelezettségeit. Néhány egyéb esemény, amely DTL-t idézhet elő, közé tartozik a kutatás-fejlesztéssel vagy az egyesüléssel kapcsolatos kiadások, ahol a vezetői becslések eltérővé tehetik a részvényesek és az adóköteles jövedelmeket.



Felelősség vagy saját tőke?
Hogy egy kis zavart okozzunk a keverékben, a DTL-ek lehetnek állandóak, és ahelyett, hogy a jövőbeni adófizetést tükröznék, a DTL jobban hasonlíthat a tőkéhez. Mivel sok vállalat növekszik, és folyamatosan hozzáadja a PP&E-t, az értékcsökkenési módszerek közötti különbség soha nem fordul meg, és az értékcsökkenéshez kapcsolódó DTL-ek inkább a saját tőkére, mint a kötelezettségekre hasonlítanak.

Például a meglehetősen eszközigényes cégek, mint pl Kroger (NYSE:KR) általában több élelmiszerboltot kell építeniük bevételeik növelése érdekében. Így a Kroger PPE-alapja idővel növekszik, és a részvényesi és az adóköteles értékcsökkenési módszerek közötti sebességkülönbség nem fordul meg. 2001-ben a Kroger 401 millió dollár DTL-t jelentett az értékcsökkenési különbözetekkel kapcsolatban. Öt évvel később a DTL-ek csökkenése helyett 1,1 milliárd dollárra nőttek.

Egy másik példaként Berkshire Hathaway (NYSE:BRKa) néhány meglehetősen tetemes jövőbeli tőkenyereség-adón ül, köszönhetően az ügyes részvényvásárlásoknak. Berkshire részesedése American Express (NYSE:AXP) a legutóbbi éves jelentés szerint 1,3 milliárd dollár költségalap volt, de jelenleg közel 9 milliárd dollár. A 7,7 milliárd dolláros nyereség adóköteles, és ha feltételezzük, hogy az eladáskor a Berkshire-nek 35%-os tőkenyereség-adót kell fizetnie a váratlan összeg után, akkor 2,7 milliárd dolláros halasztott adófizetési kötelezettséget kellene létrehoznunk, hogy tükrözze a Berkshire potenciálját. jövőbeli adófizetés. Mivel azonban a Berkshire soha nem ad el, az ezeken a hosszú távú részesedéseken lévő DTL-ek valamiféle alvilágot foglalnak el a tőke (ami a Berkshire tulajdonában van) és a kötelezettség (amivel tartozik) között.



Áttekintésben
A DTL-ek lekérdezésekor mindig próbálja megérteni a részvényesi és az adóköteles jövedelem különbségének forrását, és azt, hogy a különbség érvényes-e vagy sem. Berkshire esetében nem valószínű, hogy az állandó részvénytulajdonhoz kapcsolódó DTL-ek megfordulnak, így a részvényesek azzal vigasztalódhatnak, hogy egyhamar nem ragadnak le egy hatalmas adószámlán.

További számviteli alapismeretek:

Bolond közreműködő Emil Lee elemző és az értékbefektetés tanítványa. Nem rendelkezik részvényekkel a fent említett társaságokban. Emil nagyra értékeli a megjegyzéseket, aggályokat és panaszokat. A Berkshire Hathaway egy Belső Érték szed. A Motley Fool rendelkezik közzétételi politikával.



^