Befektetés

Mi történt az IBM bevételével?

2011-ben, Nemzetközi Üzleti Gépek (NYSE:IBM)mindössze 107 milliárd dollár bevételt produkált. 2017-re ez a szám 79 milliárd dollárra csökkent. Miközben a vállalat gondosan dolgozott az átalakításon, mesterséges intelligenciába és számítási felhőbe fektetve, a bevételek 22 egymást követő negyedévben csökkentek éves összevetésben. Ez a sorozat végül 2017 negyedik negyedévében dőlt el.

Hová tűnt az a 28 milliárd dolláros eladás? Ez komplikált.

IBM

A kép forrása: IBM.





A globális üzlet hátulütője

Az IBM bevételeinek nagy részét az Egyesült Államokon kívül szerzi, több mint 175 országban tevékenykedik. A vállalat különféle nemzetközi tevékenységei sokféle pénznemben bonyolítják le az üzleti tevékenységet; ezeket a pénznemeket amerikai dollárra váltják át, amikor az IBM közli negyedéves eredményeit.

Az IBM tengerentúli bevételeinek nagy része az a hátránya, hogy a vállalat ki van téve a külföldi valuták amerikai dollárhoz viszonyított értékének változásainak. Azokban az időszakokban, amikor az amerikai dollár felértékelődik más pénznemekhez képest, a külföldi bevételek amerikai dollárra történő átszámítása olyan bevételcsökkenést eredményezhet, amely nem tükrözi a vállalat valós teljesítményét ezeken a külföldi piacokon.



A valuta az IBM hátszélévé vált az elmúlt két negyedévben, ami növelte a bevételeket. Az elmúlt hat év nagy részében azonban az erősödő dollár pusztítást végzett a vállalat felső sorban.

Év

A valuta hatása a bevételnövekedésre



legjobb részvény befektetésre 2015-ben

2012

(2%)

2013

(3%)

vehetek most tesla részvényt

2014

(2%)

2015.

(8%)

2016

0%

2017

0%

Adatforrás: IBM. A százalékok kerekítve vannak.

mi történik a 401k-vel, ha kirúgnak

A valuta önmagában körülbelül 14%-os kumulatív bevételcsökkenést produkált a bevétel 2011-es csúcspontja óta, ami az IBM kieső bevételének nagy részét tette ki.

Az értékesítések elszámolása

A valuta okozta ellenszél mellett az IBM bevételeit negatívan befolyásolta bizonyos üzletágak eladása. A legjelentősebb, hogy a vállalat 2014-ben megvált x86-os szerver üzletágától és mikroelektronikai üzletágától.

A vállalkozások értékesítése 2014-ben és 2015-ben meghaladta az IBM bevételét, 2,5%-os, illetve 3%-os hatással. Egyedül az értékesítések okozták az összesített 5,4%-os bevételcsökkenést. A valuta és az értékesítések együttesen valamivel több mint 19%-kal csökkentették az IBM bevételét 2011 óta, vagyis 20 milliárd dolláros labdarúgó-pályán.

Az IBM által a vállalkozások eladása vagy az árfolyam-ingadozások miatt elvesztett bevételek összege megközelíti a 8 milliárd dollárt. Ez még mindig nem jó eredmény, de közel sem olyan vészes, mint a kiigazítatlan szám. A valutával és az értékesítésekkel kiigazítva az IBM bevételeinek csökkenése 2011 óta meglehetősen mérsékelt:

Adatforrás: IBM. Diagram szerző szerint.

Az IBM hanyatlása az elmúlt hat évben sokkal rosszabbnak tűnt, mint amilyen volt.

Visszatérés a növekedéshez

A jó hír az IBM befektetői számára, hogy a cég ismét növekszik, amihez hozzájárul a most hátszél is. Az IBM bevételnövekedést produkált 2017 negyedik negyedévében és 2018 első negyedévében, ami a felhőalapú számítástechnika folyamatos kétszámjegyű növekedésének és a nagyszámítógép-frissítésnek az eredménye. A nagyszámítógép ellenszél lesz még ebben az évben, mivel a piacra dobás elmarad, de az IBM növekedési üzletágai talán képesek lesznek felvenni a lazaságot.

Az IBM arra számít, hogy évente alacsony, egyszámjegyű bevételnövekedést produkál hosszú távú modelljének része , amelyet a felhőalapú szolgáltatás üzletágának éves 15–20%-os növekedése hajt. A szolgáltatási üzletág éves bevétele jelenleg 10,7 milliárd dollár, és valutával kiigazítva 20%-kal nőtt 2017-ben. A nagyobb felhőalapú üzletág része, amely 17,7 milliárd dollár bevételt termelt az elmúlt évben. A felhőalapú üzletág az IBM stratégiai követelményeinek részét képezi, amely 37,7 milliárd dollár bevételt produkált 12 hónap után.

Mivel az IBM stratégiailag elengedhetetlen növekedési üzletágai a teljes bevétel közel 50%-át adják, és továbbra is kétszámjegyű ütemben növekszik, a vállalat jó helyzetben van ahhoz, hogy az elkövetkező években visszakapja a kieső bevételek egy részét.



^