Befektetés

Miért zuhant a Coach, Michael Kors és a Fossil Group 2015-ben?

Mivel az S&P 500 szerény, 1,4%-os összhozamot ért el (osztalékkal együtt) 2015-ben, a tavalyi piac nem volt éppen izgalmas az alacsony költségű indexalapokat tartó befektetők számára.

De bár csábító panaszkodni ezekről a látszólag gyenge eredményekről, ne feledje, hogy a dolgok sokkal rosszabbak is történhettek volna – például, ha Ön azok közé tartozott, akik kezdettől fogva számos divatruházati és kiegészítőket gyártó cég részvényei voltak. befejezni tavaly. Az biztos, hogy a részvényesek Távolsági busz (NYSE:TPR), Michael Kors (NYSE:CPRI), és Kövület Csoport (NASDAQ:FOSL)2015-ben 12,9%-ot, 46,7%-ot, illetve 67%-ot zuhantak, mindegyik rosszul teljesített a szélesebb piachoz képest:

COH diagram





COH adatok által YCharts .

Szóval mi történt?



Nagy tét a hordható technológiára
Kezdjük a Fossil legsúlyosabb hanyatlásával, amelynek értéke kétharmadára esett 2015 folyamán, mivel az óragyártó egyik kiábrándító negyedévet a másik után szolgálta fel. Legutóbb novemberben, a Fossil negyedéves bevétele 14%-kal, 771,3 millió dollárra csökkent az előző év azonos időszakához képest, nagyjából 23 millió dollárral elmaradva a várakozásoktól, mivel a Fossil többmárkás licencelt óraportfóliójának csökkenése és a devizaárfolyam negatív hatása több mint ellensúlyozta a növekedést az alapvető Fossil és Skagen márkák.

A kép forrása: The Motley Fool.

A Fossil érdeme, hogy az összbevétel sokkal kezelhetőbb 8%-kal esett volna vissza, ha nem lett volna a valuta ellenszél – aminek végül átmenetinek kell lennie –, beleértve az órák 11%-os deviza-semleges visszaesését, valamint a bőráruk 3%-os növekedését. eladások, és hasonló, 3%-os növekedés az ékszerbevételben.



Eközben, bár a Fossil nyeresége csaknem 45%-kal 57,5 ​​millió dollárra, részvényenként 1,19 dollárra csökkent, az elemzők valójában 1,13 dolláros részvényenkénti nyereséget vártak. Sőt, a Fossi bejelentette, hogy a negyedév során 260 millió dollárért megvásárolja a viselhető technológiára specializálódott Misfit céget, ami gyakorlatilag lehetőséget teremt a bevételszerzésre, mivel a fogyasztók preferenciái eltérnek a hagyományos kenyér-vajas órák szegmensétől. Időközben azonban a Fossil is gyenge iránymutatást adott ki, és a negyedik negyedéves bevételek 16-7%-os csökkenését kéri az előző év azonos időszakához képest, ami jóval elmarad az elemzői modellektől, amelyek szűkebb, 4,4%-os csökkenést követelnek. .

A hónap elején a CES-en a Fossil azt is bemutatta, hogy 2016-ban több mint 100 csatlakoztatott eszközt kíván piacra dobni, jelezve, hogy hatalmas erőfeszítéseket tesz a közelmúltbeli akvizíció kiaknázására és az üzlet megfordítására. Többet kell hallanunk arról, hogy a Fossil pénzügyileg mit vár el ettől az erőfeszítéstől, amikor a következő hónapban közzéteszi a hivatalos negyedik negyedéves eredményeket.

Egykori magas rangú
Következő, nem mondhatom, hogy teljesen meglepett Michael Kors folyamatos csúszása. Valójában, miután megszereztem a piaci részesedést, és 2014 közepéig a riválisokhoz képest kimagasló növekedést értem el, határozottan azt sugalltam, hogy a Michael Kors részvényei készen állnak a visszalépésre, különösen azért, mert megmutatták az árrések csökkenésének első jeleit. ahogy a növekedés lassulni kezdett.

A kép forrása: The Motley Fool.

Az biztos, hogy a Michael Kors folyamatosan csökkent abban az évben, majd meredek, 23%-os egynapos csökkenést szenvedett 2015 májusában, miután a vártnál gyengébb, 17,8%-os növekedésről számolt be, beleértve a kiskereskedelmi forgalom 14,9%-os növekedését. Ezt a növekedést azonban teljes mértékben az elmúlt év nettó új üzletnyitásai okozták, mivel a hasonló üzletek eladásai 5,8%-kal csökkentek. A kiskereskedelmi nettó árbevétel még változatlan devizanemenként is „csak” 21,1%-kal nőtt, miközben a társaságok 1,7%-kal csökkentek abban a negyedévben, ami alábbhagyta az olyan részvények befektetőit, akikről sokan úgy gondolták, hogy a múltbeli növekedés miatt gazdagon értékelték őket.

Legutóbb novemberben azonban Michael Kors a stabilizáció jeleit mutatta, és fényt mutatott az alagút végén. A csúcsvonal növekedése ismét lelassult, ezúttal éves szinten 7%-ra, 1,13 milliárd dolláros összforgalom mellett, de meghaladta a befektetők által várt 2%-os növekedést. És bár a nettó bevétel technikailag 7%-kal, abszolút dollárban 193,1 millió dollárra esett, a Michael Kors ambiciózus részvény-visszavásárlási engedélye hozzájárult ahhoz, hogy az egy részvényre jutó eredmény 1%-kal 1,01 dollárra emelkedjen, ami jóval meghaladja az elemzők részvényenkénti 0,89 dolláros nyereségre vonatkozó várakozásait.

Ennek ellenére a befektetőknek meg kell jegyezniük, hogy a hasonló boltok eladásai továbbra is 8,5%-kal csökkentek az elmúlt negyedévben (3,4%-os csökkenés állandó pénznemben számolva), tehát a Michael Kors által elért növekedés ebben a szakaszban ténylegesen az új telephelyek folyamatos építésének köszönhető. . Ha Michael Kors le akar nyűgözni engem, mint befektetőt, be kell bizonyítania, hogy rendelkezik azzal, ami a tartós, nyereséges növekedéshez és ennek a tendenciának a megfordításához szükséges.

Ikonikus fordulat
A Coach részvényeseként évek óta készségesen bevallom, hogy minden egyes negyedévben részes vagyok az ikonikus vállalat szilárd osztalékának beszedésében (amely 4,4%-os éves hozamot jelent az írás pillanatában), ahogyan a cég végrehajtja saját fordulatát.

A kép forrása: The Motley Fool.

Az biztos, hogy a Coach először 2014-ben mutatott be egy többéves tervet, amely – Victor Luis vezérigazgató szavait kölcsönözve – a „márka élénkségének és egészséges, hosszú távú növekedésének” biztosítását célozza. Pontosabban, a Coach több tucat gyengén teljesítő kiskereskedelmi üzletet zárna be, különféle működési hatékonysági javításokat vezetne be, átrendené a készleteket, és frissítené globális boltparkját. Természetesen ez a terv vitathatatlanul szükségszerűségből fakadt, mivel a gyorsabban fejlődő társak, mint például Michael Kors, egyre gyakrabban vonultak be a Coach világába.

Mindazonáltal, mivel a Coach ebben az évben folytatta átalakulását, a befektetők megrázó, 30%-os visszalépést szenvedtek el szeptemberre a 2015. februári csúcshoz képest. Akkoriban Luis kitartott amellett, hogy a cég továbbra is elégedett az eddigi folyamattal. Végtére is, a Coach viszonylagos sikereket ért el Stuart Vevers új kreatív igazgatójának bemutatkozó kollekciójának többcsatornás bevezetésével, és a Stuart Weitzman lábbelimárka megvásárlása az elkövetkező években hozzájárulhat a növekedéshez.

Ez nem jelenti azt, hogy az edző legutóbbi eredményei nagyszerűek lettek volna. A nettó árbevétel 1%-kal, 1,03 milliárd dollárra esett vissza az előző év azonos időszakához képest, a kompenzációk 9,5%-kal, a korrigált egy részvényre jutó nettó eredmény pedig 22,6%-kal esett vissza. Ám a fordulat jelenlegi szakaszában a Coach eredményei folyamatos szekvenciális javulást mutattak az elmúlt negyedévekhez képest, és könnyen meghaladták a Wall Street várakozásait, ami segít megmagyarázni, hogy a Coach részvényei miért tértek vissza októberi mélypontjáról, miközben a Fossil és a Michael Kors tovább zuhant.



^