Befektetés

Miért tűnnek most jó értéknek a teherszállítási részvények?

Ne fektessen be a teherszállítási szektorba, ha nem tudja kezelni a ciklikusságot, mert a végpiacokon tapasztalható hullámvölgyek egyformán megfelelnek a részvények volatilitásának.

Ha tetszik az ipar és a benne lévő készletek, mint például a motorgyártó Cummins és teherautó-gyártók Navistar és PACCAR , akkor a legjobb megoldás valószínűleg a vásárlás és a hosszú távú tartás, ezzel elkerülve az elkerülhetetlen leállásokat. Ennek ellenére a ciklikus részvények vásárlásakor az időzítés nyilvánvalóan fontos – senki sem akar csúcson lévő részvényekbe fektetni, és ez a szektor 2020-ban hanyatlásnak tűnik.

mennyit csinált Disney a star warsból

Ebben az összefüggésben vessünk egy pillantást arra, hogy mit sugallnak a szektor nagyvállalataitól származó legfrissebb eredményjelentések a részvények megvásárlásával kapcsolatban.





Teherautó az alagútban.

2021-ben fény derülhet az alagút végén a teherszállítási részvények bevételére, de a befektetők valószínűleg ezt megelőzően vásárolnak. A kép forrása: Getty Images.

Értékelések és ciklikusság

Amint az alábbi ábrán látható, a teherszállító részvények, például a Cummins és a PACCAR értékei általában sokkal ingadozóbbak – és általában alacsonyabbak –, mint a defenzív részvényeké, mint pl. Johnson & Johnson és Colgate-Palmolive .



CMI EV-EBIT (TTM) diagram

CMI EV – EBIT (TTM) adatok által YCharts . EV = vállalkozási érték (piaci sapka + nettó adósság). EBIT = kamat és adózás előtti eredmény.

Ahogy az értékelések ingadoznak, úgy változnak a részvények árfolyamai is, és amint a következő diagramon látható, a Cummins, a PACCAR és a Navistar által elért befektetések megtérülése (kivéve ezekről a grafikonokról, mert cégspecifikus problémákkal jártak, amelyek tovább növelték szélsőséges volatilitás) nagymértékben függtek attól, hogy a részvényes mikor vásárolt be.



Utólag könnyen belátható, hogy ha 2016 elején vásárolt volna a Cummins és a PACCAR részvényeiből, akkor most 95%-kal és 59%-kal emelkedne, szemben az S&P 500 48%-os hozamával az időszak alatt; érdekes módon a Johnson & Johnson és a Colgate-Palmolive csak 28%-kal és 3%-kal emelkedett ennyi idő alatt.

JNJ diagram

JNJ adatok által YCharts .

Hogyan vásároljunk ciklikus részvényeket

Aki azt állítja, hogy pontosan meg tudja jósolni a részvényárak viselkedését a következő ciklusban, az hazudik, de megnézheti, hogyan kereskedtek a részvények a korábbi időszakokban, amikor a feltételek hasonlóak voltak a jelenlegihez, és mérlegelheti, mi követte őket. Ebben a szektorban az egyik kulcsfontosságú változó az egyesült államokbeli nehézteherautó-eladások, mivel ezek általában összefüggésben vannak a teherfuvarozó cégek bevételével.

Az alábbi grafikonon két érdekes kivonat található, különösen a 2013-as és 2016-os időszakra vonatkozóan, amikor a Cummins és a PACCAR részvényeinek árfolyama jelentősen emelkedett, még akkor is, amikor a teherautó-eladások csúcsot értek el, és a teherautó-részvények bevétele és bevétele tovább csökkent.

Nyilvánvaló, hogy a piac a teherautó-eladások mélypontja előtt döntött a felvásárlás mellett, és folytatta a részvények felvásárlását, még akkor is, ha azok értékelése hosszabb ideig emelkedett – az emelkedő részvényárak és a romló nyereség együttes hatása miatt.

CMI diagram

CMI adatok által YCharts .

Ha a történelem iránymutató, akkor a teherautó-részvények vásárlásának ideje akkor van, amikor a bevétel és a bevétel csökkenni kezd – amit sok befektető ellentmondásosnak talál.

Itt az ideje a teherautó-készletek vásárlásának?

Vessünk egy pillantást a jelenlegi helyzetre. Amint az alább látható, a 2019-es erős teherautó-piac azt jelenti, hogy a 12 hónapos utólagos bevétel még mindig növekedett mindhárom vállalatnál a legutóbbi negyedévekben. A teherautó-ipari termelés azonban 2020-ban meredeken csökkenni fog, és ez valószínűleg csökkenti a bevételt és a bevételeket. A PACCAR arra számít, hogy az Egyesült Államokban és Kanadában a 8. osztályú nehéz tehergépjárművek kiskereskedelmi értékesítése az idei 310 000 és 320 000 közötti tartományról 2020-ra 230 000 és 260 000 közé esik.

A nagy kérdés azonban az, hogy milyen lesz az iparág 2021-ben? Az egyik előrejelzés innen származik egy friss jelentés egy vezető teherfuvarozási ágazatot kutató cégtől: 'Egy jelentős kereskedelmi kifogással az a nézetünk, hogy a gazdaság növekedése lassabb lesz, de recesszió nem lesz, így a nehéz tehergépjárművek piaca fellendül, és 2021 és 2023 között három évnyi növekedést élvezhet' – írta Tim Denoyer, az ACT Research vezető elemzője.

Ez nagyszerű hír lenne a teherszállító részvények számára, mivel ez azt jelezné, hogy 2021-ben visszatér a bevétel és a bevétel növekedése, és az előzmények alapján a piac valamikor 2020-ban kezdene fellendülni az árazásban. Amint azonban fentebb említettük, a nehéz rész az megjósolni a részvényárfolyamok fellendülésének időpontját. Ezt nem lehet tudni, de mi tud ismerjük a vásárolt termék aktuális értékét.

Vállalat

Bevételnövekedés (TTM)

Bevételnövekedés előrejelzése 2020-ra

Előrejelzés 2020 P/E arány

Navistar (NYSE: NAV)

7%

(8,4)%

10.4

Cummins (NYSE:CMI)

25,5%

(7)%

alacsony díjas index alapok és befektetési alapok

12.7

PACCAR (NASDAQ:PCAR)

35,6%

(15,3)%

13.8

Adatforrás: Cégbemutató. Elemzői becslések. TTM: utó-12 hónap.

Az egészet összerakva

Ha Denoyernek igaza van, és 2021-ben a nehéz teherautó-eladások fellendülnek az Egyesült Államokban – és a piac ezt kezdi előre látni –, akkor a történelem azt sugallja, hogy a teherszállítási részvények ára emelkedni fog. Ezenkívül a Navistar, a Cummins és a PACCAR 2020-as előrejelzései szerint történelmi alapon jó értékeknek tűnnek azoknál a vállalatoknál, amelyek 2021-ben felfutási ciklusba lépnek.

Röviden: ne aggódjon túl sokat a teherautó-eladások csökkenése, a teherautó-készletek bevételei vagy az értékelések emelkedésének valószínűsége miatt 2020-ban – mindent tudunk, ami közeleg. Feltéve, hogy a gazdaság nem esik recesszióba, és 2021-ben fellendül a kereslet, akkor a történelem azt sugallja, hogy a teherszállítási részvények jelenleg jó értékűek – és valószínűleg jobb tétet jelentenek, mint egyes defenzív részvények.



^