Befektetés

Sikerül a Caterpillar valaha volt legnagyobb üzlete?

Bár nem hiszünk a piac időzítésében vagy a napi mozgások miatti pánikban, szeretjük figyelemmel kísérni a piaci változásokat – arra az esetre, ha azok a befektetési dolgozatunk szempontjából lényegesek.

Csalódást keltő harmadik negyedéves bevétel hernyó (NYSE:CAT)a Dow komponenst 5,4%-kal csökkentette ma, és ez megnehezítette a szélesebb körű hangulatot. A tőzsdék lefelé estek, megtörve a négynapos rekordzáró csúcssorozatot: a S&P 500 és a szűkebb, árral súlyozott Dow Jones ipari átlag (DJINDICES: ^ DJI)0,5%-ot, illetve 0,4%-ot veszített aznap.

miért olyan nehéz 22 lőszert találni

A Caterpillar számára folyamatosan jönnek a slágerek
Beszéljen a piac tetején való vásárlásról. Nagyjából három éve, 2010. november 15-én a Caterpillar bejelentette történetének legnagyobb felvásárlását, a bányászati ​​berendezéseket gyártó Bucyrus International (jelenleg Caterpillar Global Mining néven ismert) felvásárlását egy nettó adóssággal együtt 8,6 milliárd dollár értékben. Azon a napon Doug Oberhelman vezérigazgató a Bloomberg Televsionnak elmondta:





A bányászat hosszú távon nagyon vonzó számunkra. A globalizációval, az urbanizációval és az ásványi anyagok iránti kereslettel, a földi dolgokkal együtt, ami a világon zajlik, hosszú ideig erősek leszünk.

Legyen az nagyon hosszútávú; eközben a Caterpillar súlyosan megszenvedi a bányászatnak való kitettségét, mivel a bányászati ​​fellendülés lelassult, és a bányászok visszafogták a tőkekiadásokat. A sérelem nyilvánvalóvá vált a társaság ma reggel közzétett harmadik negyedéves eredményeiben.



A Caterpillar figyelmen kívül hagyta az 1,67 dolláros részvényenkénti nyereségre vonatkozó konszenzusos becslést, helyette 1,45 dollárt könyvelt el – az egy évvel ezelőtti 2,54 dollárhoz képest. Ez arra késztette a vállalatot, hogy az egész éves iránymutatást (ismét) 5,50 dollárra csökkentse a részvényenkénti nyereséget körülbelül 55 milliárd dolláros eladások esetén, míg a részvényenkénti 6,50 dollárról 56 milliárd dollárra 58 milliárd dollárra csökkent.

A vállalat teljes évre vonatkozó új bevételi előrejelzése 17%-os csökkenést jelent 2012-hez képest, a csökkenés háromnegyedét a Resource Industries (főleg a bányászat) adja. Mit jelent ez, ha a Resource Industries-t elszigetelten nézzük? A Caterpillar arra számít, hogy a szegmens bevételei idén 40%-kal csökkennek!

mi történik a diákhitelekkel, ha meghalsz

A Bucyrus felvásárlásának minden bizonnyal ipari logikája volt, de egyes elemzők és kommentátorok (jogosan) aggodalmukat fejezték ki amiatt, hogy az árcédula kissé gazdagnak tűnik: az ügylet a Bucyrus implikált részvényértékét közel 28-szorosa a 12 havi nettó értéknek. jövedelem. Rettenetesen sok szinergiával – és növekedéssel – kell előállnia, hogy igazolja ezt a többszörösét. Ez a növekedés egyszerűen nem valósult meg – éppen ellenkezőleg.



A tavalyi év negyedik negyedévében a Caterpillar 580 millió dollárral leírta a bányászattal kapcsolatos másik felvásárláshoz, a kínai ERA Mining Machineryhez kapcsolódó goodwillt, számviteli „helytelen magatartásra” hivatkozva. A Bucyrus akvizíciója 4,6 milliárd dollár goodwillt adott a Caterpillar mérlegébe (a goodwill a célvállalatért fizetett összeget jelenti, amely meghaladja a nettó eszközeinek feltüntetett értékét). Nem abszurd azt kérdezni, hogy a Caterpillar szándékozik-e – vagy talán mikor – leírni ebből valamennyit, ami újabb bevételt eredményezne (bár ez nem készpénzes díj).

Val vel IBM , a Caterpillar az egyetlen Dow-komponens, amely negatív hozamot mutat az év során. Tekintettel a bányászatnak való kitettségre, a következő néhány negyedévben még több csalódás várhat a részvényesekre – és nagyobb volatilitás várható.



^