Befektetés

Megtöri a Sonic a nyolcnegyedes eladási csökkenési sorozatát?

Részvényei Szonikus (NASDAQ: SONC)június 27-én 5%-ot zuhant, miután a gyorsétteremlánc vegyes harmadik negyedévi számokat tett közzé. Bevétele 5%-kal 118,3 millió dollárra esett vissza az előző év azonos időszakához képest, ami 0,35 millió dollárral alulmúlta a várakozásokat, és ez a zsinórban a nyolcadik negyedéve volt a csökkenő eladásoknak.

A Sonic összehasonlítható bolti eladásai 0,2%-kal estek vissza mind a franchise, mind a vállalati tulajdonú helyszíneken. A teljes évre -1%-os térítést is vár.

Sonic drive-in.

A kép forrása: Sonic.





A jó oldalról elmondható, hogy a Sonic egy részvényre jutó nem GAAP szerinti nettó eredménye 21%-kal 0,52 dollárra nőtt az előző év azonos időszakához képest, ami 0,03 dollárral felülmúlta a várakozásokat. Az adóreform előnyei 0,06 dollárral jelentősen megemelték az EPS-t.

Ezek a növekedési adatok vegyesnek tűnnek, de a Sonic részvényei továbbra is körülbelül 25%-kal emelkednek az év során. A befektetők látszólag miért várják ezt a lassan növekvő részvényt egy nehéz szektorban?



1. Eltolás a franchise felé

A Sonic eladásai visszaestek, mivel az egészségtudatos fogyasztók elkerülték a versenytársak által kedvelt gyorsétteremláncokat Mcdonald's (NYSE: MCD)elindították újabb és olcsóbb menüpontok, és a kedvezőtlen időjárás több fogyasztót tartott otthon. Továbbra is eladta a céges tulajdonú üzleteit a franchise-vevőknek, hogy a magasabb haszonkulcsú jogdíjas modell felé forduljanak, aminek következtében összértékesítése visszaesett.

A 2018-as pénzügyi év első kilenc hónapjában a Sonic 51 telephellyel, 179-re csökkentette a vállalat tulajdonában lévő üzletek számát. Ebben az időszakban 49 helyszínt adott el franchise-vevőknek. Eközben franchise üzleteinek száma 3341-ről 3410-re emelkedett.

2. Lehetséges fordulat

A franchise lízingekből, jogdíjakból és díjakból származó bevételek a Sonic legfelső bevételének 41%-át tették ki 2018 első kilenc hónapjában, szemben az előző évi 36%-kal. A Sonic úgy véli, hogy ez a folyamatban lévő váltás, a menüváltoztatásokkal és az új, személyre szabott mobilrendelési lehetőségekkel együtt végül vissza fogja lendíteni az eladások növekedését a pozitív tartományba.



A konferenciahívás során Clifford Hudson vezérigazgató kijelentette, hogy az előző negyedévek kedvezőtlen időjárási körülményei elhomályosították e fejlesztések egy részét, de az ellenszél most „remélhetőleg a vállalat mögött van”. Ha összehasonlítjuk a Sonic harmadik negyedéves számait az előző negyedévekkel, láthatjuk, hogy a közeljövőben fordulat következhet be.

Éves növekedés

visszavásárolhat-e részvényeket nyereséggel történő eladás után

2017. negyedik negyedév

2018 első negyedév

2018 második negyedév

2018. harmadik negyedév

Comps

(3,3%)

(1,7%)

(2,9%)

(0,2%)

Bevétel

(23,8%)

hány új játékkonzolt adtak el 2013 óta

(18,6%)

(12%)

(4,6%)

Adatforrás: Sonic negyedéves nyereség.

A Sonic pozitív eredményeket vár a negyedik negyedévben. Pontos számot nem közölt, de a teljes évre vonatkozó „1%-os csökkenést a lapos” comp-teljesítményre vonatkozó előrejelzése azt jelzi, hogy ez ellensúlyozni tudja a pénzügyi év első kilenc hónapjában elért comp-értékesítési csökkenések nagy részét.

A Wall Street arra számít, hogy a Sonic bevétele idén 11%-kal csökken, de jövőre 3%-ra csökken. Összehasonlításképpen: az elemzők arra számítanak, hogy a McDonald's bevétele idén 7%-kal, jövőre 1%-kal csökken.

3. Visszavásárlások és osztalékok

A Wall Street azonban arra is számít, hogy a Sonic EPS-je idén 18%-kal, jövőre pedig 12%-kal nő. Ez jóval magasabb, mint a McDonald's 16%-os idei és 8%-os jövő évi EPS-növekedése.

A Sonic EPS növekedése részben az adóreform-előnyöknek és a franchise-ra helyezett hangsúlynak tudható be,hanem visszavásárlásokis nagy szerepet játszanak. A Sonic 109 millió dollárnyi készletet vásárolt vissza 2018 első három negyedévében, ami közel 10%-kal csökkentette részvényeinek számát. A vállalat továbbra is 391 millió dollárral többet költhet visszavásárlásokra a 2021-es költségvetésig, így a befektetők arra számítanak, hogy a Sonic továbbra is visszavásárlásokkal fogja növelni bevételeit, miközben bevételei stagnálnak.

A Sonic emellett tisztességes, 1,8%-os határidős osztalékhozamot is fizet. Ez alacsonyabb, mint a McDonald's 2,5%-os hozama, de a Sonic az elmúlt három évben évente megemelte ezt a kifizetést. A Sonic azt tervezi, hogy 2018-tól 2021-ig „halmozottan 500–600 millió dollárt” térít vissza a befektetőknek „osztalékok és részvény-visszavásárlások kombinációjával”.

A legfontosabb befektetési lehetőség

A felszínen Sonic gyengébb gyorséttermi játéknak tűnik, mint az olyan nehézsúlyúak, mint a McDonald's. A vállalat nagyvonalú visszavásárlásai azonban folyamatosan növelhetik az EPS-t, amíg az eladások növekedése ismét fel nem gyorsul.

Sonic reklámkampány.

A kép forrása: Sonic.

amelyek államok nem adóztatnak társadalombiztosítást

Nem vagyok benne biztos, hogy ez a stratégia nagyszerű befektetéssé teszi a Sonicot – mivel nem különösebben olcsó a 21-szeres előrehozott nyereséggel –, de ez megmagyarázza, hogy a Sonic részvényei miért zúzták le idén a McDonald's-t és az S&P 500-at is.



^